美国经济数据超预期，鲍威尔的“格林斯潘时刻”将来临？_老虎社区_美港股上老虎

美国经济数据超预期，鲍威尔的“格林斯潘时刻”将来临？

华尔街见闻2023-10-24

近期美国宏观经济数据向好，但通胀仍然较高，让美联储陷入是否继续加息的两难境地。前美联储经济学家撰文称，在经济增长高于趋势水平的情况下加息可能有风险，因为“趋势”难以精准预测。作为对比，前美联储主席格林斯潘就在1990年代中期明智暂停加息，如今鲍威尔也面临这一抉择。近期美国宏观经济数据向好，但在此情况下劳动力市场成长也表现不俗，且通胀正在下降。然而，前美联储经济学家Claudia Sahm撰文表示，...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

暂无评论

热议股票

7x24

全部

关于我们·老虎社区守则·老虎社区账号管理规范·老虎社区服务协议·老虎社区隐私政策

公司名称：北京至简风宜信息技术有限公司

违法和不良信息投诉：010-5681-3562（工作时间9:30-18:30）

邮箱：service@laohu8.com

营业执照：91110105MA01A4U55R

ICP备：京ICP备18016422号

网安备：京公网安备11010502036490

关注我们

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2377482997?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/909f0c076f3fff78497a5c9be00e5429","is_english":false,"pubTime":"2023-10-24 00:28","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2377482997","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"美国经济数据超预期，鲍威尔的“格林斯潘时刻”将来临？","media":"华尔街见闻","content":"<div>\n<p>近期美国宏观经济数据向好，但通胀仍然较高，让美联储陷入是否继续加息的两难境地。前美联储经济学家撰文称，在经济增长高于趋势水平的情况下加息可能有风险，因为“趋势”难以精准预测。作为对比，前美联储主席格林斯潘就在1990年代中期明智暂停加息，如今鲍威尔也面临这一抉择。近期美国宏观经济数据向好，但在此情况下劳动力市场成长也表现不俗，且通胀正在下降。然而，前美联储经济学家Claudia Sahm撰文表示，...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3700292\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"wallstreetcn_api","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美国经济数据超预期，鲍威尔的“格林斯潘时刻”将来临？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n美国经济数据超预期，鲍威尔的“格林斯潘时刻”将来临？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2023-10-24 00:28 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://wallstreetcn.com/articles/3700292><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近期美国宏观经济数据向好，但通胀仍然较高，让美联储陷入是否继续加息的两难境地。前美联储经济学家撰文称，在经济增长高于趋势水平的情况下加息可能有风险，因为“趋势”难以精准预测。作为对比，前美联储主席格林斯潘就在1990年代中期明智暂停加息，如今鲍威尔也面临这一抉择。近期美国宏观经济数据向好，但在此情况下劳动力市场成长也表现不俗，且通胀正在下降。然而，前美联储经济学家Claudia Sahm撰文表示，...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3700292\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK4581","symbol_name":"高盛持仓","start_time":0,"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3700292","article_id":"2377482997","we_media_id":null,"thumbnails":["https://static.tigerbbs.com/909f0c076f3fff78497a5c9be00e5429"],"rights":{"source":"wallstreetcn_api","url":"https://wallstreetcn.com/articles/3700292","rn_cache_url":null,"directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2377482997","pubTimestamp":1698078507,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"wallstreetcn_api","name":"华尔街见闻"},"weMediaInfo":null,"summary":"近期美国宏观经济数据向好，但通胀仍然较高，让美联储陷入是否继续加息的两难境地。前美联储经济学家撰文称，在经济增长高于趋势水平的情况下加息可能有风险，因为“趋势”难以精准预测。作为对比，前美联储主席格林斯潘就在1990年代中期明智暂停加息，如今鲍威尔也面临这一抉择。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"wallstreetcn.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK4581":"高盛持仓","OEF":"标普100指数ETF-iShares","SH":"标普500反向ETF",".SPX":"S&P 500 Index","BK4588":"碎股","BK4550":"红杉资本持仓","SSO":"两倍做多标普500ETF","OEX":"标普100","SPY":"标普500ETF","BK4504":"桥水持仓","IVV":"标普500指数ETF","SPXU":"三倍做空标普500ETF","SDS":"两倍做空标普500ETF","UPRO":"三倍做多标普500ETF","BK4559":"巴菲特持仓","BK4585":"ETF&股票定投概念","BK4534":"瑞士信贷持仓"},"translate_title":"US Economic Data Exceeds Expectations, Powell's \"Greenspan Moment\" Will Come?","themeId":"","isJumpTheme":false,"ttsUrl":"https://static.tigerbbs.com/b663af529f2924079fad6b3717cb35d7","symbols_score_info":{"SPY":1,"IVV":0.6,"UPRO":0.6,"SSO":0.6,"SPXU":0.6,"SH":0.6,"SDS":0.6,"OEX":0.6,"OEF":0.6,".SPX":0.6,"ESmain":0.6},"content_text":"近期美国宏观经济数据向好，但通胀仍然较高，让美联储陷入是否继续加息的两难境地。前美联储经济学家撰文称，在经济增长高于趋势水平的情况下加息可能有风险，因为“趋势”难以精准预测。作为对比，前美联储主席格林斯潘就在1990年代中期明智暂停加息，如今鲍威尔也面临这一抉择。近期美国宏观经济数据向好，但在此情况下劳动力市场成长也表现不俗，且通胀正在下降。然而，前美联储经济学家Claudia Sahm撰文表示，这一幕和1990年代中期的经济形势似曾相识，时任美联储主席格林斯潘在面对此种高于趋势水平的经济增长时，明智选择暂停加息。如今，鲍威尔也面临抉择。鲍威尔上周在纽约经济俱乐部的讲话中说，美国经济形势向好，这可能是他超过两年来最为乐观的一次表态。分析称，11月的加息计划已经搁置，12月也可能继续暂停加息。经济增长来说对美联储来说是警讯之一，鲍威尔上周就表达了担忧，他说，“要可持续地回归2%通胀目标，可能需要一段时期低于趋势的经济增长，以及劳动力市场状况进一步疲软。”鲍威尔还表示，“我们关注近期显示经济增长和劳动力需求都具有韧性的数据。（如果有）更多证据表明经济增长持续高于趋势水平，或者劳动力市场的紧张状况不再缓解，这可能会导致通胀进展的恶化风险上升，并可能导致货币政策进一步收紧。”除了鲍威尔外，其他联储官员进来也频繁表达对“经济增长太好”的“担忧”。在9月的议息会议上，联储上调了今年美国GDP增长预期，并下调了明年的预期，比预期更好的经济数据强化了联储“更长时间维持高利率水平”的策略。Sahm说，从理论上讲，菲利普斯曲线和泰勒法则都支持联储目前的操作。当经济增长高于趋势水平，显示出强劲需求无法持续。而假设持续供不应求，就会推高通胀，这样就会让打击通胀变得复杂化。她认为，目前联储在经济增长高于趋势水平的情况下加息的危险在于，目前的“趋势”尚不明朗，即潜在GDP增长。如果“趋势”高于联储预估，那么联储就可能对高GDP增长做出反应而加息过多，反应过度。尤其是目前美国经济局势仍然混乱，很难讲“趋势”是什么。而从历史上来看，2008年金融危机后的恢复期，以及1990年代后半期，是两个可以比对的时期，因为这两个时期中，市场理解的趋势增长变动幅度既快且猛。在金融危机结束后的2013年，国会预算办公室曾发表预估称，2012年到2019年美国平均每年的潜在GDP增长率为2.1%。而到2019年，同一时期的潜在GDP增长就变成了1.6%，比2013年的预期显著下滑，这意味着如果要实现实际GDP翻一番，就需要大约45年，而非34年。这一变化仅仅发生在六年之内。这一趋势在联储在同一时段的经济展望摘要中也获得印证。2011年底，联储官员预计的长期增长率为2.4%到2.7%。而到了2019年底，增长区间滑落到1.8%至2.0%。因此Sahm认为，这种在短时间内调低增长预期的历史，应当对当下有所警示。当然，试图量化预测增长率是惯用手段，而且模型和数据也支持预测结果，但现在使用增长预测来进行货币政策选择时应当谨慎。而在1990年代中后期，形势与现在截然相反。现在可以看到，当时的经济增长是高于最初预期的，增长率不断被大幅上修，意味着增长可以持续，且没有带来高通胀风险。但在当时，这一点并不明朗。格林斯潘领导的美联储当时的决策逻辑与现在相同，即经济增长高于趋势水平时考虑加息。至少在1990年代中期，格林斯潘明智判断经济比预期仍有增长空间，而最终GDP确实继续增长，而且通胀也没有起飞。伯南克在其著作《21世纪的货币政策》一书中就表示，“当时经济坚实增长，1996年上半年就增长3%，失业率只有5.5%，低于联储官员预期。如果按照菲利普斯曲线的逻辑，这时通胀应该起飞，升息应该很快开始。但格林斯潘对此并不确定，对此持保留态度，当时他发展出一套观点，解释在经济扩张、劳动力紧缺的情况下，为何工资和物价仍能保持温和增长。他预见的，就是技术变革的加速。”当时格林斯潘没有让联储加息，因为他预见到生产效率的提高并没有纳入预测增长率的数据当中。Sahm认为，尽管格林斯潘在六个月后仍然加息，但在经济高于增长趋势时没有预先加息的操作，对今天来说时有价值的。但要说清楚的是，今年的经济形势与1996年完全不同，所谓“格林斯潘时刻”只是为了说明，要对经济增长的预期和早期经济数据保持警惕。Sahm表示，货币政策和宏观经济预期极为复杂，不能简单依赖过去的经济关系作为模型。目前，美国各地经济恢复不平均，尽管全美范围内失业率已经处于历史低位的3.5%超过一年，但一些地方的失业率仍然很高，大部分位于乡村地区。而如果一个地区经济乏力，更多的就业岗位不会推升通胀，而是会给就业者创造机会，可能推升生产效率。经济增长趋势随时有可能变化，要做更精准的预测，联储不是关键，而是要通盘考虑各级政府、企业和劳动力的决策。目前，联储正在“经济是否已经过于好”的问题上纠结，关键就在于真实的增长率如何，而这一点无人能精准预测。现在联储官员的许多谈话都说到“警惕”，现在通胀仍然较高，还不是时候庆祝胜利，也不是时候因为近期良好的经济数据而泼冷水。","kind":"highlight","is_publish_news":false,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"hasMoreComments":false,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":2,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false}}