四个看得见的风险点：“雷曼时刻”是否会重现_老虎社区_美港股上老虎

四个看得见的风险点：“雷曼时刻”是否会重现

澎湃新闻网2020-03-20

截至3月18日，10天内美股已发生四次熔断，从2月12日触及历史高点算起，道指仅花了35天、24个交易日就跌去了1万点，显然当前美股为首的各类国际金融市场的波动，已经超出了所有人预期，就连巴菲特也惊呼这样的股市，他也是第一次见。虽然笔者是较早确认市场已进入危机状态的，但由于这次市场变化如此之快，头绪如此之多，让我们对后市演变依然未知，而消除未知的前提条件就是对市场已有变化的认识和理解。为此，站在...

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+ 至少7000亿美元规模的QE + 无限量的贴现再贷款支持 + 1万亿美元CPFF + PDCF + MMLF +无限制回购操作 + 零存款准备金率”政策组合拳，然而美联储如此密集、力度如此之大出台政策，不免让市场怀疑，美联储已经开始在努力规避“雷曼时刻”的再现，而究竟是否有新“雷曼”出现呢，尚需观察。\n但包括高盛、花旗和美国银行已经使用了贴现窗口；美国高收益债的利差已经快速拓宽400多个基点至9%左右，违约概率也在上升；桥水基金被传流动性紧张；美国白宫经济顾问库德洛表示白宫已开始讨论对页岩油企业、航空公司、波音等的救助计划……这些消息已经显示，本轮去杠杆的程度已经超过2008的年危机。JP摩根的一份报告测算，当前全球可能面临12万亿美元的追加保证金缺口，占到全球GDP的15%。\n第二，疫情首先直接冲击供应链，尤其是以制造业为首的第二产，目前第二产业占全球经济的比重为25%左右，同时对于疫情的防控，一定会带来人员流动程度的下降，进而会冲击到第三产业的服务业，目前服务业占全球经济的比重为70%左右，全球有一半的就业机会是服务业提供的。那么在疫情和金融市场危机叠加冲击下，对于全行业而言都是意味着融资环境恶化和经营现金流的不足。如果事态沿着这个线索发展下去，那就是全球的信用危机，甚至是大萧条。\n第三，针对第一和第二的风险，全球政策能否对冲风险存在巨大的不确定性。目前各国尚处于政策的密集对冲期，一旦政策效果不及预期，市场就会形成政策对冲失败的共识，届时政策对冲失败的二次打击将是致命的。\n第四，全球疫情蔓延和防疫措施的外溢性影响，导致中国经济面临二次打击。中国刚公布的前两个月经济数据显示，疫情在短期内冲击已经很大，调查失业率已经升至6.2%，31个大城市调查失业率也已升至5.7%，不少机构对中国一季度经济增速做出了较为悲观的预计。受疫情蔓延导致的时间差，二季度很多国家出现负增长，甚至会延续到三季度出现技术性衰退，那么外需下滑的冲击和市场波动引发的跨境资本流出，可能会二次打击中国经济。\n以上就是前期市场的复盘情况，由于事态还在演变，也许现在正是坏消息密集期，所以由看到的和听到的得出的判断偏悲观，而将这种时点的悲观作为本次危机的记录，也是需要的。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"hasMoreComments":false,"newsSizeData":{"likeSize":7,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":6,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false}}