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尽管刚刚经历了“七巨头”的市值滑铁卢，但 谷歌 即将到来的二季报依旧获得了分析师的乐观预期。

科技股巨头、谷歌母公司alphabet将于美东时间7月23日美股盘后（北京时间7月24日）发布2024财年第二季度财报。根据彭博分析师预期，Alphabet 2024财年第二季度营收为706.45亿美元，调整后EPS为1.898美元。

上季度业绩回顾

财报显示，Alphabet一季度总营收805.4亿美元，同比增长15%创2022年初以来最快增速，并高于市场预期的790.4亿美元。调整后每股收益1.89美元，较上年同期的1.17美元同比激增61.5%。

华尔街普遍认为，将生成式AI集成到产品中产生的人工智能需求不断增长，可能会在未来几个季度持续提振其云业务收入。同时，搜索和YouTube主导的广告收入也在随着行业趋势不断改善。

当季谷歌支付给合作伙伴的流量获取成本（TAC）为129.5亿美元，超过市场预期的127.4亿美元，这一指标对利润产生影响。不过营业利润率从上年同期的25%扩张至32%，高于预期的28.6%。

在备受关注的AI投资方面，谷歌一季度的资本支出为120亿美元，较预期多出17亿美元。

上个季度，谷歌重点强调了几个发展方向，比如整合Gemini 1.5Pro等AI模型，以及用高效的数据中心构建强大的基础设施，以支持高级AI开发。它还将AI集成到搜索中，以改善用户体验和参与度，这有助于通过广告、云服务和订阅明确盈利路径。

本季度看点

自今年年初以来，Alphabet一直是表现最出色的七大科技股之一，市值增加了超过5200亿美元。投资者认为，Alphabet在人工智能技术的推动以及搜索和广告销售领域的持续主导地位，将巩固该集团在全球新技术格局中的地位。

谷歌云业务是市场最关心的一大增长点，被视为谷歌下一个增长引擎的分部。此前一季度，该项业务同比增28.4%至95.7亿美元，连续多个季度的增幅较整体营收增长翻倍。据彭博一致预期，谷歌Q2云计算业务将实现25.6%的增长，达到100.1亿美元。

值得注意的是，尽管上一季度Alphabet云业务部门的运营利润率仅为9%，远低于亚马逊AWS的37%，但这一领域的进步对于维持其积极的市场表现至关重要。

Alphabet定下的目标是力求在今年内，使谷歌云与YouTube的年度收入总和突破1000亿美元大关。为实现这一目标，公司正加大基础设施投入，第一季度资本支出（CapEx）近乎翻倍至120亿美元，较去年有显著增长。

尽管Google Cloud在2022年之前因再投资促增长而处于亏损状态，但公司管理层表示，未来几个季度的资本支出预计将保持或超过第一季度水平，这进一步表明Alphabet将持续优先加大对基础设施的投资力度，以支撑其增长目标的实现。

本周早些时候，Alphabet正就收购网络安全初创公司Wiz进行高级谈判，交易金额约为230亿美元。此举将是Alphabet有史以来最大的收购案，也是公司CEO皮查伊对美国当前科技监管法规的一次大胆挑战。

Wiz成立于以色列，总部位于纽约，是一家备受瞩目的云安全公司，主要与亚马逊、微软、谷歌等云存储服务提供商合作，专注于识别和消除云数据中的安全风险。此次收购有望加强Alphabet在云计算市场的竞争力，缩小与微软和亚马逊的差距。

分析师观点

BMO：重申谷歌A评级为跑赢大盘，最新目标价222.00美元

BMO资本市场分析师认为，谷歌在在线搜索领域的传统主导地位，部分得益于其推出的AI驱动的Gemini聊天机器人，这将为股票及其前景提供更为切实的短期提振，尤其是在下周即将公布的第二季度财报之前。

BMO分析师预计，今年谷歌搜索将带来约1970亿美元的收入，并预计这一数字将在2025年上升至2170亿美元：“过去一年，美国的搜索份额增加了1.3个百分点，全球范围内增加了3.1个百分点，这归因于重复查询行为和大多数应用中聊天机器人的普及。”因此，该机构将其对Alphabet的股价目标上调了7美元至每股222美元。

而在YouTube方面，BMO分析师表示，受益于用户参与度的提高和更有效的广告变现，以及TikTok广告支出的进一步缩减，YouTube将得到进一步提振：“我们预计YouTube在2024年的收入将达到370亿美元，2025年达到430亿美元，而之前的预测分别为365亿美元和420亿美元。”

“我们还预测谷歌云将实现显著增长，这得益于企业中的双云采用。”BMO称，“我们预测谷歌云的增长率为28%，由于通用AI工作负载的增长以及与上半年相比更容易的比较，2024年下半年可能会有潜在的上行空间。”

美银：上调Alphabet目标价至206美元，现金流持续增加

美银将Alphabet的目标价从200美元上调至206美元，因为其调查显示，在人工智能赋能下，谷歌获得了更高的搜索使用率和广告点击率。

此外，在Prime Video低于预期的逆风下，YouTube短视频的货币化力度不断加大，弥补了该项劣势。

在财报发布前，美银将其搜索增长预期从11%“小幅上调”至12%或479亿美元。

美银预计，在资本支出呈上升趋势的同时，谷歌的自由现金流还是会逐年上升，2024年将达到810亿美元，并在2025和2026年激增至1030和1180亿美元。现金流的增加也意味着谷歌可能提高股东回报。