美国非农年度修正比预期还差，下修91.1万，美联储降息压力加大_老虎社区_美港股上老虎

美国非农年度修正比预期还差，下修91.1万，美联储降息压力加大

华尔街见闻2025-09-10

根据美国政府周二公布的初步基准修订数据，截至3月的一年间的非农就业人数下修91.1万，相当于每月平均少增加近7.6万。这是自2000年以来的最大下修。更多的就业市场疲软迹象将为特朗普推动美联储降息的论点增添新理由。本次年度修正加剧了人们对经济健康状况的担忧，也让劳工统计数据的可信度受到质疑。数据发布后，黄金先涨后跌，美债收益率随后走高。美国截至3月的一年间就业增长远不如此前报告所示，这加大了美联储...

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Antoni接任。然而，8月非农就业人数比7月更低，同时还伴随修订，将6月的总数下调为减少1.3万个岗位，这是自2020年12月以来的首次负增长。需要说明的是，尽管特朗普批评修订，但无论是月度修订还是基准修订，都是在获得更多数据后对估算值进行更新的常规流程。近年来修订幅度大于往常，一些经济学家将此归因于疫情后特殊的经济动态。几位经济学家表示，就业初值数据可能受到多种因素影响，包括企业开张和关闭的调整，以及如何统计无证移民工人。近年来，大多数月度就业初值数据都比QCEW数据更强劲。一些经济学家认为，这部分归因于所谓的“出生-死亡模型”——BLS为反映企业开张与关闭的净效应而做的调整，但在后疫情时代可能出现了偏差。另一些人则认为还有一个原因：移民因素。由于QCEW基于失业保险记录，而无证移民无法申请失业保险，因此该数据很可能剔除了初值中包含的大量无证工人。市场解读和反应美国劳工统计局的这一调整表明，最近几个月美国的劳动力市场放缓，其实是在经历了一段已经降温的就业增长期之后发生的，这可能为美联储最早从下周开始的一系列降息奠定基础。美联储主席鲍威尔最近承认，就业市场面临的风险有所上升，而他的两位同事在7月就倾向于降息。周二的修订数据本身并不能反映当前情况，因为这些数据最远可追溯到一年半前。然而，最近几个月的数据也在显示劳动力市场走软。6月、7月和8月三个月的月均新增非农就业仅为2.9万个，低于维持失业率稳定所需的“保本水平”。交易员们普遍预计，美联储将在9月17日为期两天的会议结束时宣布降息。交易员们预计美联储在12月底前将利率总共下调75个基点的可能性超过90%。过去一周，他们对降息的押注有所增加。市场反应方面：现货黄金短线跳水，逼近3640美元，日内涨幅收窄至大约0.3%，北京时间22:00发布美国年度非农就业人数修正数据时还曾涨至3674.27美元。美国10年期国债收益率自日低4.0359%反弹，重新逼近4.07%，日内整体涨约2.5个基点；两年期美债收益率自日低3.48%下方反弹，涨穿3.51%。标普500指数自日低6494.64点反弹，涨约0.2%、刷新日高至6507.10点。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"economic","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"hasMoreComments":false,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"isCrawlerRequest":true}