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“中行原油宝”无杠杆穿仓致倒贴之谜

中国经营报2020-04-23

曾在3月下旬，一度因抢购火爆，造成投资人“抄底难”的纸原油市场，近日出现“大翻车”。 4月20日，国际油价大跌，美国WTI原油期货5月合约因21日到期结算价暴跌超300%至-37.63美元/桶，创下历史首次负值纪录。在彼时还未完成移仓且持有中国银行原油宝的投资人，没能逃过“负油价”，面临被中行要求“多头持仓客户平仓损益及时补足交割款”的窘境。随着越来越多投资者复盘自己的投资经历，多头投资者抄底...

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某期货业内人士表示，“不过原油从来没有跌成负值的情况，一般的投资者按现货买就理解错了。”\n4月22日，针对“原油宝”业务，中行发布了公告进行说明。\n关于原油宝产品，中行于2018年1月开办“原油宝”产品，为境内个人客户提供挂钩境外原油期货的交易服务，客户自主进行交易决策。其中，美国原油品种挂钩CME的WTI原油期货首行合约。个人客户办理“原油宝”需提交100%保证金，不允许杠杆交易。\n关于原油宝结算价，中行方面称，按照协议约定，在进行上述“移仓和轧差”操作时，合约结算价由中行公布，参考期货交易所公布的相应期货合约当日结算价。期货交易所按照北京时间凌晨2点28分至2点30分的均价计算当日结算价。\n关于WTI原油期货5月合约处理，中行方面表示，根据协议约定并提前公告，4月20日为原油宝美国原油5月合约当月的最后交易日，交易截止时间为北京时间22点。北京时间4月21日凌晨WTI原油期货5月合约价格急剧下挫，下跌至史无前例的最低-40美元附近。当日公布的结算价为-37.63美元，出现了芝加哥商品交易所集团WTI原油期货合约上市以来第一个负值结算价。目前，主要参与者仍将根据交易所规则参考该结算价进行结算。我们已依据事先约定完成5月合约的到期处理。\n关于强制平仓，中行方面称，对于“原油宝”产品，市场价格不为负值时，多头头寸不会触发强制平仓。对于已确定进入移仓或到期轧差处理的，将按结算价为客户完成到期处理，不再盯市、强平。\n投资者教育仍需加强\n近期油价暴跌之下，不少投资者选择抄底，但其中的风险巨大。此次部分多头抄底中行“原油宝”损失惨重更是给投资者上了沉重的一课，足以让金融机构和所有投资者警醒。\n记者注意到，除中行外，建行也针对账户原油业务发布公告。4月22日，建行发布《关于账户商品交易业务近期交易安排的公告》，其中指出，鉴于当前的价格风险和流动性风险等因素，根据《中国建设银行个人账户商品交易业务协议书》相关规定，自公告之时起，暂停账户原油Brent与账户原油WTI品种月度合约的开仓交易，持仓客户的平仓交易不受影响。\n南华期货咨询服务部原油高级分析师袁铭认为，银行应做好投资者教育，国内账户原油业务虽然没有杠杆，但本身还是对标国际期货，银行应该做好风险告知。“比如，期货每个合约对应的价格是不同的，远月合约升水高，比如第一个合约100元买进，100元平仓，投资者没有赚钱。移到下一个合约后，虽然第二个合约比第一个合约价格高50元，不懂的投资者可能认为此时自己赚了50元，但实际上第二个合约投资者是以150元买进的，因此投资者并没有赚钱。”\n不过，记者在采访中了解到，确实不少投资者在交割日前陆续接到中行理财经理的电话。一位投资者表示，中行应该在4月中旬就预见到风险的可能，4月16日，她接到中行理财经理的电话，对方称：“近期新手小白投资者太多，所以我们主动联系投资者。”\n理财经理建议这位投资者根据自己的情况选择移仓或平仓，并告知投资者：“最后一天交易日当天会有很多人抛售，价格会很低。”在与理财经理详细咨询后，这位投资者选择在最后一个交易日前陆续将自己的账户原油平仓。\n另一位投资者也告诉记者，在交割日的前2天，中行理财经理便联系他。该投资者说：“得知我考虑到移仓会有7美元/桶的贴水不甘心，理财经理建议我卖掉，然后买下一期合约，预判形势，可以买空。”\n关于原油市场未来的行情研判，袁铭表示：“市场关注的主要焦点，还是因为疫情影响需求下滑严重，需求减少导致库存累积，现货市场价格暴跌，多头不愿意接货，买了没地方存货。未来关键还是看需求的情况，同时实现减产，市场行情就会逐渐稳定。”","kind":null,"is_publish_news":false,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"hasMoreComments":false,"newsSizeData":{"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false}}