外盘农产品投资里有很多品种，除了三大主要谷物：美豆、美玉米、美小麦外，还有大豆的副产品美豆粕和美豆油。所以投资CME农产品期货其实从策略上有很多选择，也存在类似股市投资中的轮动效应。 豆粕是大豆的副产物，大豆压榨后会有两个副产品，其一是豆油，主要用作食用油和生物能源（将豆油加工成生物柴油，变成柴油车燃料，比例根据各国政策而定）；其二就是豆粕，主要用途是作为植物蛋白添加在养殖饲料中，由于其是最廉价的植物蛋白来源，所以几乎所有养殖饲料中均会添加，属于刚性需求。而压榨过程中，100吨大豆会压榨出87吨豆粕和18吨豆油，所以豆粕的价格是影响大豆价格的主要构成，或者简单说，只要大豆涨价，豆粕就没有不涨的道理，只是启动时间和幅度会受豆油的价格情况而变得不固定，不像美豆价格那么好判断。 自6月份开始，我就建议大家买入农产品，虽然中间有所波折，但到目前大部分品种都曾有10%的波幅。从这个过程大家也明白，农产品是个喜欢挖坑的品种，和其它品种不同，追高很容易产生较大的回撤（当然这只是底部盘整过程的表现，上涨时的回调不会那么深），所以我一直强调大家对期货杠杆的把控。其实期货投资的逻辑比起股票要简单，核心逻辑来来去去就那么几个因素，真正困难的是对杠杆的把握，毕竟做习惯股票的人的思维总喜欢满仓，这个在期货中大亏的人，往往都是这个原因造成的，当然了大赚也是需要靠大仓位实现的，所以对仓位的把控就是成熟期货投资人的体现（先不说赚大钱，起码损失可控）。 既然农产品喜欢挖坑，所以在投资过程中，哪个没涨，或者哪个涨得少的品种就应该是我们重点关注的品种。譬如说现在的美豆粕。 自6月份到现在，美豆涨了5%，美小麦涨了3%，美玉米几乎没涨，美豆粕也没涨。所以如果美豆保持这个价格，那么意味着美豆粕最少仍有5%的上涨空间，美豆若持续上涨，那么幅度更大，所以当前的美豆粕是个抄底的时机。从轮动的角度来说，把获利的仓位移至美

本周消息在中国和美国高级官员夏威夷举行会议后，中国政府在考虑向国有进口商额外发放500万吨玉米进口配额。另据彭博社报道，在夏威夷会议后，中国已经加快采购美国农产品的步伐。 加快采购是意料中事，疫情发生后，今年前四个月中国仅采购了目标额度13%，所以除非不履行协议，不然加速购买是趋势。这也是美盘农产品强势磨底的原因。再下周6月30日，美国农业部（USDA）会公布美国农产品种植面积报告，届时可能会引爆行情，值得留意。即便报告利空，以当前时间，美豆下探空间亦有限，持有便是。 至于很多朋友问我其它农产品情况，如美小麦、美豆粕、豆油等情况，尽管各品种均有自身基本面，但是大幅波动的行情走势基本都是趋同的，毕竟各类粮食存在错综复杂的替代关系，某个品种大涨总会带动其它品种补涨，所以哪个品种涨得多有时候是有一定事件运气成分（譬如说刚好天气受灾的地区在玉米主产区不在美豆产区，那么涨幅肯定有差别），所以有能力的朋友可以做轮动，也可以分散布局。 至于美股，上周帖子的图片表明了美股下一个重要拐点在7月中旬（即第15周，当前为第12周），这个拐点对应的下跌幅度可能较深，按历史情况统计，最少应该回探至6月15日之低点附近。以当前美股指的波动率，最好的策略其实是卖出较低位的虚值看跌期权，如2900-2950附近的周期权（上周我已开始这么部署了），毕竟短时间快速回归，收益也不低，只要不跌穿2900，就会获利，跌穿了，低位持有指数也可接受，这就是期权的胜算概率交易，尽量选择对自身有利的概率去布置头寸，此为长期获利之道。 ETF期权也可这么尝试，不过效率肯定不如股指期货期权（交易机制问题，个股期权会被做市商吃一大截差价，并不划算）。 下周末到期的周期权P2900为例，期权金13.5，周收益为0.46%，年化收益则为24%。按美股股指年涨幅约10%计算，这个收益率一点都不低。同理，原油期货也有类似的周期权品种，由