2025年12月10日，全球图像级激光雷达解决方案提供商Seyond图达通（02665.HK），正式在香港交易所主板挂牌上市。 图达通董事会主席、执行董事、联合创始人兼首席执行官鲍君威，执行董事、联合创始人兼首席技术官李义民，与全球投资者、合作伙伴及员工代表等一同见证了这一里程碑时刻。 此次图达通以De-SPAC模式登陆港股，成为港交所第三家通过该模式成功上市的企业。此次上市募集总计约10.27亿港元，不仅彰显了资本市场对激光雷达赛道巨大增长潜力的坚定信心，更印证了图达通领先的技术水准、成熟的商业化落地能力及强大的生态整合实力。 自2016年成立以来，图达通以“光绘全息世界，智予万物感知”为愿景，深耕三维感知技术的探索与突破，致力于用科技提升人类安全。 九年深耕，图达通在硅谷、苏州、上海搭建起全球化研发网络，汇聚顶尖人才攻坚核心技术；在苏州、德清、平湖建成高度自动化的车规级激光雷达制造基地。借力中国成熟的供应链、生产及商业化经验，实现对关键生产及采购流程的精细化管控，高效支撑起车规级激光雷达的规模化量产与稳定交付。 图达通率先实现“1550nm+ 905nm/940nm”双技术路线的成熟迭代与规模化量产交付，从车规级激光雷达的“破冰者”，稳步成长为全场景智能机器的“赋能者”，构建起 "多元产品 + 多元客户 + 多元场景" 的立体发展格局。 Seyond图达通多元化产品布局   在车载领域，图达通多点开花，同时服务高端和主流市场客户，稳步扩大市场份额。其激光雷达解决方案被规模化应用于蔚来汽车、DeepWay深向、嬴彻科技、陕重汽及易控智驾的多款车型或ADAS中；同时，图达通还进一步拿下了另外十家主机厂及ADAS/ADS 公司的定点订单，包括三家国有汽车制造商、一家头部合资车企，以及三家专注于商用车、乘用电动车、网约车出行服务的标杆企业等，全方位赋能客户实现从L2+

作者 | Steve 设计 | 马田田 臻研厂观点 沪鸽口腔是国内最大的口腔临床类材料制造商之一，多项细分领域国内市占率第一；凭借多元化的产品矩阵覆盖修复科、种植科、正畸科、牙体牙髓科及儿牙科等核心应用场景；拥有1,500多名经销商以及1.2万名直销客户。与可比公司相比，虽整体营收规模还有差距，但是在营收增速以及净利率等指标已经开始追赶甚至超越传统老牌企业；未来估值的提升可能需要看其在隐形正畸等业务领域的拓展和业绩增长情况；仍需警惕美国关税风险对业务的冲击和IPO前大笔分红支出。 PART.1 公司简介 沪鸽口腔成立于2006年，是一家专注于口腔医疗器械研发、生产与销售的企业。公司产品覆盖口腔临床类、技工类及数字化产品三大领域，如弹性体印模材料、合成树脂牙、玻璃离子水门汀、隐形正畸矫治器等，广泛应用于修复、种植、正畸等口腔临床场景。 PART.2 投资亮点 行业地位领先：按2024年销售收入计，公司是中国最大的口腔印模制取材料制造商，也是中国最大的口腔临床类材料制造商之一，在国内制造商中拥有最多CE标志或FDA批准的口腔临床类材料。 研发投入持续增加：2022-2024年公司研发投入不断加大，研发费用率维持在7%左右；研发团队93人，团队中30%以上拥有硕士/博士学位；截至2025年，沪鸽累计获得77项专利（含12项发明专利）及36项医疗器械注册证。 多元化产品矩阵覆盖核心场景：公司口腔临床类、口腔技工类和口腔数字化三大类产品覆盖修复科、种植科、正畸科、牙体牙髓科及儿牙科等核心专业领域的五个应用场景和1,500多个经销商以及1.2万个直销客户。 PART.3 产品服务介绍 沪鸽的主营业务为口腔医疗器械产品的研发、生产、销售和服务，致力于在口腔材料及数字化口腔领域为客户提供整体解决方案，主要分为三大类，口腔临床类产品、口腔技工类产品和口腔数字化产品。 资料来源:招股说明书 1

作者 | Steven 设计 | 马田田 Z Research Factory观点 遇见小面是全国川渝风味中式面馆领先的经营者，按2024年总商品交易额计算，公司为中国第一大川渝风味面馆经营者及第四大中式面馆经营者。截至2024年底，公司的门店网络由279家直营店及81家特许经营店组成，遍布中国22个城市。近三年公司营收规模扩张迅速，复合年增长率为66.2%。尽管公司为了快速扩张吸引客流量实行了降价策略，但毛利率及净利率仍然稳中有升，还实现了扭亏为盈，盈利能力优秀。然而公司目前账上现金并不充足，跑马圈地带来的大额负债给公司带来了潜在的流动性风险。此外，降价策略导致的单店、同店模型收入下滑问题同样值得重视。未来随着头部中式面馆玩家资本化进程推进，行业或将趋于整合，竞争将更加激烈。遇见小面目前需要踏踏实实埋头苦干而非急功近利，尽快找到价格竞争力和单店模型质量的平衡点，在加速扩店的同时兼顾口碑，稳住标准化经营的可复制性。 PART.1 公司简介 遇见小面，成立于2014年，是以重庆小面系列为主打的中式餐饮连锁品牌，公司的产品已扩展到各种辣与不辣的菜品，涵盖面条、米饭、小吃和饮料。根据弗若斯特沙利文的资料，于2024年按总商品交易额计，遇见小面为中国第一大川渝风味面馆经营者及第四大中式面馆经营者。 PART.2 投资亮点 领先且快速发展的现代中式面馆经营者：根据弗若斯特沙利文的资料，于2024年按总商品交易额计，遇见小面为中国第一大川渝风味面馆经营者及第四大中式面馆经营者。此外，在2024中国前十大中式面馆经营者中，公司于2022年至2024年总商品交易额的年复合增长率最高。 物美价廉的优质川渝风味菜品带来忠诚的会员群体：公司提供全面且多样化的餐饮产品，涵盖辣与不辣的菜品，满足不同顾客群体的用餐需求。每家餐厅提供约30至40个SKU，主食单价范围介乎约人民币13元至人民币35元之间