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什么是爆仓？就是强制平仓，就是你一觉醒来，发现自己的黄金持仓消失了，而且自己的期货总权益大幅减少。然后你纳闷的翻看自己的订单记录，发现有很多合约是被系统强制平仓的。 那为什么会爆仓？很多期货新手可能不明白。 最常见的一种情况是，你账户里的可用金额太少了。 注意哦，是可用金额。什么是可用资金呢？就是你在持仓状态下，用当前的总权益减去持仓保证金，再减去挂单冻结金额，再减去手续费得到的，这里要注意，你的总权益是跟随着持仓盈亏数据不断变化的，所以账户的可用资金也是时时刻刻变动着的，不信，你可以观察一下自己在持仓状态下的期货账户，看看可用资金是不是总在变动着的呢？ 这点就是期货和股票最为典型的不同之处之一，期货的逐日盯市制度，一方的多头开仓必然对应着另一方的空头开仓，当一方看错趋势出现亏损，而为了保证对手盘方的利益，用来履约的保证金需要时刻保持充足，所以券商就会直接扣减账户中的余额来补充保证金。如果账户余额不足以维持初始保证金的水平，在每日交易所闭市后，券商会向这类账户发出追加保证金的通知，使保证金余额维持在一定水平之上，防止负债现象发生的结算制度。 所以这个制度也叫每日无负债的逐日盯市制度。 如果被催保证金后，而在一定时间内（一般是24小时）没有及时补充保证金的话呢，你的账户就会在不被通知的情况下，被随时强制平仓了。这就是我们所说的爆仓。 另外一种常见的情况是，你期货账户的风险度等于100%。 风险度的计算公式是：你的持仓所占用的维持保证金总额/你的账户权益总额。 当风险度无限趋近于100%时，意味着你账户中的可用余额无限趋近于0，账户将无法承受再次亏损的压力，这个时候券商可以将账户强平，也就是说账户出现爆仓。 那好，知道上述逻辑之后，我们来还原一下最近黄金期货合约爆仓的最可能的情节： $FUT:黄金主连(GCmain)$ 造成很多人爆仓的，应该是美东时间8月23日的那根黄金大阳线，当天美国总统特朗普宣布，再次提高对约5500亿美元中国输美商品加征关税的税率，这是美方8月以来的第二次加征关税。 当时的黄金期货在1500上下阻力位徘徊，市场已经把此前的很多利空消化完，美股走势也逐渐回升，RSI技术指标显示黄金回调压力很大，而破了1500的位置，意味向下到1440的位置上并没有可以拉锯的阻力位，所以很多人在这个位置埋下了大笔的卖单，想趁黄金的回调获利。但没想到这时特朗普的一句话又激活了市场的避险情绪。 8月23日的市场受到贸易摩擦激化的刺激，风险情绪大幅退潮，下图显示了当天标普500期货和黄金的走势对比， 咱们来算一笔账：黄金期货主连的涨幅在8月23日是1.94%，而标准的黄金期货维持保证金的需求目前是4500美元，乘数是100，按照我码字时的市价，合约价值是154000美元，杠杆倍数大约为34倍。也就是说这1.94%的涨幅作用到保证金上幅度为1.94%*34=65.96%。 如果很不幸，你恰巧在黄金期货当日的最低点（大约为1502）买了一手空单，在整个交易日结束后，你的可用资金将会失去大约4500*65.96%=2968美元。当然，维持保证金的数量会随着券商风控需求的调整而微调，杠杆也会有变化，数字不会非常精确，但大致亏损的数额大致在3000美元上下。 所以如果你账户里的可用余额少于4000美金，账户就有被强平的危险，别忘了你有可能继续交易挂单，造成挂单冻结保证金，可用金额就更少了，而你又忽略了风险度的指标和margin call的提醒。 怎么办？如何避免被爆仓？ 除了要注意盯紧影响期货市场的大事件变动外，还是要减轻自己的在期货市场的对赌心理，要知道即便所有的技术指标都指向黄金将向下调整，但特朗普简单的一句话就可能瞬间改变市场趋势。 期市的行情变动往往就在一瞬间，大量专业的现货商和高频交易基金的参与使期货市场无限放大了猜错趋势的散户们的机会成本，所以一旦押注的金额过大，分分钟账户金额就可能出现爆仓。 这几天大家都在说这么一句话：一顿操作猛如虎，涨跌全靠特朗普。而老特又是个很不靠谱的存在，所以玩期货，您还是悠着点。 怎么悠着点？问的好：基本面和技术面分析之外，你还要做到仓控，及时止损，和控制操作时间。这也是我曾经强调过的，新手交易期货，最好在短线和日内做练习，稳当一点。而发现自己趋势做错时，要严格设置止损点，并且做好仓控，确保账户中的可用余额能承担持仓合约中风险最大的那一个出现60%的回撤。 关于仓控我曾经分享过一篇帖子，感兴趣的虎友们可以回顾一下： 【交易技巧分享】期货的仓位到底该怎么管理？ 在期货新手交易专题里也有细致的讲解： 关于仓控，有个很有名的定理： 凯利公式：f*=（bp-q)/b。 其中f* 为现有资金应进行下次投注的比例，b 为投注可得的赔率，（比如你赌大小，赔率就是1，赌罗盘，赔率就是35。）p 为获胜率，q 为落败率。q = 1-p 具体说说凯利公式 以上公式可以简化为下面这个： 举例而言，上篇中讲到的21点下注问题，假设总赌本10,000美元，玩家取胜的概率是51%，赔率1：1（实际胜率和赔率略有偏差，但相距不大），那么凯利公式给出的最佳赌注是： $10000 * (1 * 0.51 - 0.49)/ 1 = $200 说的简单一点就是在波动大的市场里，赔率太高，自身胜算不大的情况下，押注金额要少。 所以在波动大的市场里，我们既想参与主流品种的交易，又不想让风险度太高怎么办？ 推荐关注一下小型和微型的期货合约，这些合约规模都是相对应大合约的5分之1，甚至10分之1，保证金要求也同样比例的缩小了，比如说你投资小标普500指数期货，目前的维持保证金的要求是6300美元。而相对应的微型标普维持保证金要求是630美元。 合约链接： $FUT:SP500指数主连(ESmain)$ $FUT:微型SP500指数主连(MESmain)$ 原先投资一手小标普期货合约所用的钱可以开仓9手微型标普期货合约（考虑到佣金手续费的损耗和风险度要求）。 这一类的小型期货合约都有这些： 指数期货： $FUT:微型NQ100指数主连(MNQmain)$ $FUT:微型道琼斯指数主连(MYMmain)$ $FUT:微型罗素2000指数主连(MRTYmain)$ $FUT:微型SP500指数主连(MESmain)$ $FUT:小恒指主连(MHImain)$ $FUT:小H股指主连(MCHmain)$ $FUT:OSE小日经主连(JMImain)$ $FUT:小TOPIX东证主连(JTMmain)$ 能源期货： $FUT:小原油主连(QMmain)$ $FUT:小天然气主连(QGmain)$ 贵金属期货 $FUT:微黄金主连(MGCmain)$ ； $FUT:Mini白银主连(QImain)$（暂缓开放） 外汇期货合约： $FUT:微欧元主连(MEURmain)$ $FUT:微澳元主连(MAUDmain)$ $FUT:微英镑主连(MGBPmain)$ 农产品期货合约： $FUT:小玉米主连(XCmain)$ $FUT:小大豆主连(XKmain)$ $FUT:小小麦主连(XWmain)$ 你看，如果你想交易黄金期货合约，开仓空头的话，微黄金的维持保证金占用仅450美元，在约34倍杠杆不变的情况下，回撤65.9%损失290多美元，比上述大黄金期货合约的损失少了太多。 当然小型合约也有不足之处，比如小型合约不是很主流，很多交易所新推出小型和微型合约，在推广期内，流动性没有主流的大合约好，当你想平仓止损或止盈时候，有可能出现小程度的滑点。所谓滑点呢，就是你报的市价单，成交的价格和你报单时的价格不一样，或多一两跳，或少一两跳。 但我们要知道，小微型的合约面向的受众更广泛，承担的风险也更小，普及速度也很快，想来在不久之后，这些小微合约将和大合约的流动量旗鼓相当。所以很值得我们关注哦。 近期老虎平台上又多了新一批的小型合约，而且已经全部开放交易，感兴趣的虎友们可以关注一下。 duang！daung！duang！： 你可能注意到了，布伦特原油这个全球很主流的原油品种也已经上架，布伦特原油是出产于北海的布伦特和尼尼安油田的轻质低硫原油。 这个期货合约通常反应出市场对布伦特现货价格的预期，因为现货交易量巨大，布伦特原油期货合约的流动性也非常好，与WTI期货合约并列为两大全球主流原油期货合约。 原油的小型合约方面，目前可交易的有小WTI原油期货合约 $FUT:小原油主连(QMmain)$ ，小布伦特还没有在老虎上架，可以多多关注我这个情报员的消息，上架后，我会及时通知的。 有不了解或不明白的，随时问我哈。