社区

在投资中，风险和收益永远是相对的，不要只想着收益，也要考虑风险。

最近几年，资本圈“暴雷”的事情越来越多了，我知道今年以来就有康美药业、康得新、大族激光、辅仁药业、诺亚34亿踩雷事件、新城控股、暴风冯鑫等等，这里所谓的“雷”，就类似于黑天鹅事件，是突然来的，而不是有所准备。

一、哪些雷可以防？

很多人说白马股业绩“爆雷”，其实我觉得这就不叫雷了，因为很多行业有周期或者受到外部环境的影响，业绩大幅下滑，大部分是有预期的，比如分众传媒、格力等，当然要不要投资是另外一回事。$诺亚财富(NOAH)$

黑天鹅防不胜防，但非黑天鹅的情况还是可以预防的。

我们常说投资的风控在决策之前已经作出，比如：不懂不做、价格有安全边际，适度分散等，这些是基本的投资常识，但是很多人就是视而不见。

再比如我们对待高风险的行业要谨慎，比如金融行业的银保证，地产行业等，银行、地产和保险的估值看起来都非常低，但是市场大部分时候是有效的，连我等凡人都能一眼看出来的道理，高手不明白吗？

“低估”自有“低估”的道理，比如银行和保险，我们不仅要看收益增长，也要看到风险，金融行业比拼的其实是风险控制能力；目前金融地产股在我看来都是合理的估值范围。

我记得我刚入行时，一位老师告诉我：投资股票，你不能只看收益，还要看风险，要想到这家公司最坏的情况是什么，如果最坏的情况可以接受就买，接受不了就算了。

二、怎样防雷

我相信最近几年还会有很多“雷”爆出，我们能做的是擦亮眼睛，不要被击中。

1.不懂不做

什么叫懂了呢？就是你对这家公司的商业模式、行业特点、资产负债、现金流非常清楚，大概估算出这家公司未来3-5年的现金流情况，一般来说一个普通人懂得公司是很少的，有5家以上就很厉害了。

对于有些小众的投资品种也是一样的，黄金、原油、期货、期权、做空等，普通人如果不懂得基本的原理、规则、常用的技巧等，最好不要参与，我身边有朋友就是因为在不懂的情况下，参与了这些品种导致血本无归。

对于普通人来说，公募基金（货币基金、股票指数基金、债券基金）足够用了。

2.优选个股

我一直主张投资股票，要选择优质股，具体指标比如ROE连续5年大于15%，剔除周期性行业、重资产行业、高杠杆行业，数量就非常少了。这些股票背后的公司一般是各行各业的龙头，经营的稳定性和抗风险能力比小企业大很多，我还是喜欢经营模式好、现金流出色的行业，比如消费、互联网的龙头公司。

当然，这里面也可能是有雷的，以前说看现金流量表就可以，不会作假，现在看来不是那么回事，比如康美药业、辅仁药业等，凡事留点心，特别是有很多事情通过常识就可以判断。

还有两点：适度分散、好股要有好价。总体坚持的原则是：好行业、好公司、好价格。

对多数人来说，直接买股本身就是风险很大的。

3.指数基金

单独投资个股风险很大，要适度分散；基金就是这样的品种，自带分散属性。以我的指数基金“四大天王”为例，易方达上证50指数A（110003）+易方达中概互联（513050）+汇添富中证消费指数ETF联接（000248）+工银深证红利ETF联接（159905），持仓将近150家公司，分布在多个不同行业，可以说本身就是分散的，但是长期来看，收益不低，可以跑赢大多数人。

4.资产配置

我也是我一贯主张的投资理念，因为不可能把所有资产投入到单一品类，这样抗风险能力就不行，要实现资产稳健的资产，就要把资金投入到不同大类、相关性不大的资产里，比如我之前发了一张资产配置的图，再发一遍。

有人说，这样配置下来，要多少钱？不得千万啊，那就先有资产再配置，先积累足够的本金，把资产做大再来配置不同的资产，投资做好了可能是资产扩大的加速器。

最后，以上都是老生常谈的话题，没什么新意，因为我也没有很好的办法，只能按照普通的套路来。记住不要借钱炒股，不要加杠杆，一定要用长期不用的闲钱来投资，不要让投资影响正常的生活，投资的目的是为了让生活过得更好。

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。