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结论：暂申！

昨日未招股，某券商保底兜售的搅局者又现，听说这一次还保底收益1.5%，好不欢乐~

先讲结论在这里我们只会简单的亮明观点，没有模棱两可。只看结论或者不想看公司分析的到此就可以结束了。接下去不需要看！

NO.29 稀美资源09936.HK

本年度第29支新股

公司为中国领先的钽铌冶金产品生产商。

根据灼识咨询报告，以总年产量计，稀美于2016财年、2017财年及2018财年为中国最大的钽铌湿法冶金产品生产商。分别占2016财年、2017财年及2018财年中国市场份额约30.0%、31.5%及35.8%。

一、发行简介

回拨机制

二、财务报表

单位：人民币千元

财报显示：

2016~2018年度收益分别约为2.174亿、3.074亿、5.147亿、1.376亿元，2019首8个月收益为人民币4.007亿元。

同期溢利分别为2387.7万、3858.4万及7707.1万元，2019首8个月为5141万元。

公司PE-TTM约为7.82 ~10.13倍

注意前期业绩增长较快主要由于产品销量上升和涨价所致，后期毛利降低产品跌价，公司业绩受产品价格波动影响较大！

主营业务收入（按类别分）

公司以销售产品为主提供加工服务为辅，2016至今销售产品收益占比逐年上升，分别为91.6%、95.3%、97.9%、97.4%及99%。

主营业务收入（按地区分）

公司主要将产品销售给中国的客户最新占比90.2%，，其次美国、日本、欧洲国家的客户，占比总计10%左右。

募资用途

集资所得约68.8%将用作扩充生产至下游产品;约17.9%将用于拨付购买预期即将在2020年开展的五个研发项目所需的原材料、化学制品及电力和水的预期成本，为期一至两年;约3.5%将用于加强欧洲的销售网络及于巴西的采购渠道;约9.8%将用作营运资金及一般企业用途。

三、综合分析

1、基石投资者，无；

2、超配权，15%；

3、孖展倍数，暂未足额；

4、中签率，散户共分1500手，不超购<10%，超购<20%；

5、公司市值6.69~8.67亿元；

6、保荐人过往业绩

保荐人信达国际，去年至今参与的项目4个，2红2绿，破发一半；

7、同行表现

资源类上市公司去年有一家星宇控股02346.HK笔者印象较深，上市首日不涨，月内暴涨翻倍。$星宇控股(02346)$

小结：

①资源类，产品涨价业绩香，产品跌价业绩惨；

②星宇赶上一波好时节股价爆发，稀美运气如何？

③货源偏紧，散户共分1500手，中签率低；

④信达保荐，还算靠谱，记得暗盘走；

⑤江湖再现保底国配兜售plus版+保收益；

提示：这一次风险相比富石更高！！！胆肥者上胆小者下！

四、 操作计划

暂一手！

附最新招股书：

https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2020/0226/2020022600012_c.pdf

P：文中观点仅代表作者基于市场信息对所作标的的思考分析，据此投资，风险自担！

此为募资初期申购决策，随着市场变化，最终定夺可能变化，申购截止日前一晚内公告！$伟源控股(01343)$ $兴业物联(09916)$