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Palantir估值超过200亿美元，融资达19轮，曾帮助美军击毙本拉登，却因董事长的负面言论饱受争议，这家优缺点非常明显的公司即将直接上市（DPO），打新前，有这五件事需要特别关注...$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$

Palantir是一家美国的软件和服务公司，总部位于帕罗奥图，以大数据分析出名，主要客户为政府机构和金融机构。最出名的案例是以大数据技术帮助美国军方成功定位和击毙基地组织首脑本·拉登。

服务于美国政府和大型企业客户的数据挖掘公司Palantir Technologies计划在9月30日于纽交所上市。这家拥有17年历史的公司在上一轮融资后估值为200亿美元，它将通过直接上市的方式出售部分现有股份。知情人士称，大数据公司Palantir上市首日估值预计将达到220亿美元。

我们来讨论一下投资者应该知道的五件事。

01 董事长批斗媒体 饱受争议

Palantir是由曾共同创办PayPal的硅谷亿万富翁彼得·蒂尔与其在斯坦福的大学同学亚历克斯·卡普和其他三位投资者共同创办的。蒂尔目前是该公司的董事长，卡普担任CEO。

有两大原因致使Palantir备受争议。

首先，它一半以上的收入来自于CIA（中情局）等政府机构的保密数据合同，而CIA也是早期投资者，其他早期投资者还有国防部及移民与海关执法局。Palantir与ICE（美国移民及海关执法局）合作，在过去六年中帮助美政府识别和驱逐无证移民，在去年引发了员工的**。

其次，蒂尔直言不讳地支持美国总统特朗普，也极其喜欢批斗媒体。

Palantir在其最新的S-1文件中承认其争议将持续存在，该文件将有关其平台的 "负面宣传或负面私人言论 "列为关键风险因素。此外，该公司还大胆宣称其最终目标是成为美国政府的 "默认操作系统"。

02 收入增长正加速

去年，Palantir的收入增长25%，达7.426亿美元。2020年上半年，其收入同比增长49%，达到4.812亿美元。

收入增长表明，Palantir的商业模式有效抵消了中美贸易战和**等宏观不利影响，由此看来，这家公司受益于在不确定时期时，社会对数据日益渐长的胃口。

这点并不奇怪，因为Palantir最初是作为一种工具向美国政府推介的。Palantir可通过不同来源提取个人数据，并在单一平台上进行分析，如果有了它，911事件就不会发生。

其名 "Palantir"，源于小说《指环王》中的真知晶球。

03 仍未实现盈利 但亏损正在缩窄

Palantir从未实现过盈利，其净亏损仅从2018年的5.80亿美元略微收窄至2019年的5.796亿美元。但在2020年上半年，其净亏损同比从2.805亿美元收窄至1.647亿美元。不计股票补偿，该公司净利润达1720万美元，据此推算今年可以产生第一个非GAAP利润。

截至6月底，Palantir坐拥的现金和等价物达15亿美元，这表明它还有时间可逐步缩窄损失。现金和等价物如此之多，也解释了它没有申请IPO的原因。Palantir不需要募资，因为直接上市既可以提高现有股票的价值，又不会稀释现有股东的利益。

04 投资者拥有的投票权较小

在最新修订的S-1文件中，Palantir表示其将在直接上市中发售的A类普通股将只产生公司3.4%的投票权。

Palantir的F类股将仅由其三位创始人持有，将控制不到50%的投票权。B类股主要向员工发行，其投票权是A类股的10倍。

Palantir的创始人也保留了将其他类别的非创始人股票加入其整体头寸的权利。在申报书的限制下，理论上创始人可以将其投票权提升到68%以上。

05 依托于公共云平台

Palantir的两大数据挖掘平台--面向美国政府机构的 "Gotham "和面向企业客户的 "Foundry"--都运行在亚马逊的AWS、微软的Azure和其他公共云服务上。

然而，因为Palantir与移民与海关执法局及其他政府机构的关系特殊，亚马逊和微软已经面临来自员工和外部团体的**。早在2018年，450名AWS员工联名签署信函，要求CEO贝佐斯从平台上删除Palantir。贝佐斯没有遵从，但面临的压力在未来仍可能加剧。

亚马逊和微软也都与美国主要政府机构持有云计算合同。这两家科技巨头最终可能会在其云平台上推出类似的工具，以打乱该公司打造美国政府“默认操作系统”的计划。

直接公开发行(DPO)，又称直接上市，是一种使公司股票公开交易但没有银行帮助做首次公开发行(IPO)的方法。大公司如Spotify和Slack就是通过直接上市成为上市公司，更多公司可能会步其后尘。了解直接上市的风险和机会十分重要，并且在投资前做好研究。

知识卡片

直接上市是首次公开发行(IPO)的一种替代选择，公司不用与投资银行合作承销发行的股票。虽然放弃了承销商提供的安全网来以更快、更便宜的方法筹集资金，但开盘价将完全取决于市场的需求并受潜在市场波动的影响。

直接上市（DPO）不像首次公开发行(IPO)对外筹集资本，而是公司雇员和投资者将其拥有权转换为股票，然后在股票交易所挂牌。股票一旦上市后，公众可以购买股份，而现有的投资者可随时兑现，而不用像传统的IPO有锁定期（DPO没有锁定期）。Spotify和Slack科技就是最近选择在交易所挂牌、跳过传统上市程序DPO的例子。