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重新修订了一下帖子 $京东(JD)$ 美国人对中概股还是有偏见的，以前citron做空360，彼时360风头正劲，那是2011年底，后来360股价大概翻了5倍……京东这次也一样，一个新加坡毕盛资管(APS Asset Management)高级分析师Sid Choraria发布了50页的做空报告，我大概看了看，很多是老生常谈，连刘强东买别墅飞机也黑，怎么不黑马云法国买酒庄呢，马云以前也觉得京东这种模式不行，后来不也偷偷的搞起了菜鸟物流还有天猫超市？ GMV这种东西，经济大环境不好，增速放缓是必然的，阿里16财年的GMV增速几乎只有上一财年的一半，当然你可以解释为为毕竟盘子大了，但至少说明这个是普遍现象。 亚马逊也才盈利不久，市场给的pe272多，一个aws，kindle就能撑得起这么大的想象空间？退一步说京东这些年在物流上花费了大量的时间和金钱，在配送体验上基本秒杀其他家，实实在在的提升了电商购物的体验，光会吹牛皮基本的客户体验做不好可不行。 关于盈利的话题，12年当当李国庆嘲笑京东撑不过当年8月份，结果4年过去了，当当越发湮没无闻，京东照样活的好好的。京东的最大一笔融资在2011年，获得俄罗斯DST、老虎基金等6家基金和个人融资共计15亿美元（实际到账好像是9亿多），阿里巴巴2005年出售40%股份给雅虎获得10亿美元融资，这两个10亿，中间差了6年时间，如果你是京东的掌舵者，你怎么赶超？阿里在电商领域的布局深耕早了这么多年，拿当当做对比就很容易发现，如果没有规模效应，肯定早就被天猫和其他b2c网站如亚马逊中国**了（当当李国庆当年特别在意企业盈亏，错失发展的最好机会，作为一家99年就诞生的电子商务网站，比淘宝还早好几年，现在什么样子大家也能看到），所以刘强东这几年一路拼命扩大规模，不断融资求发展，本身没有错，而且特别要指出的是，他花钱很多花在了刀刃上，比如物流体系这种电商基础架构，如果像当初凡客那种无脑扩张花钱，估计京东早就玩完了。 一个中关村柜台的小老板做到今天这么大规模，你和我说他不知道企业盈利的重要性？只会挥霍无度泡妞买飞机？说句难听的，别人这是踩着无数对手的尸体一步步做上来的，真刀真枪拼出来的，对于物流成本的极致压缩就能看出来老刘不是乱花钱的人。 刘本身作为传统行业做起来的人，对现金流把控，企业运营危机的嗅觉都非常高，远超现在拿着风投的这些创业者，但他的缺点其实也明显，对于新技术产业缺乏早期规划，这点可以从几年前的访谈看的出来(他之前对亚马逊搞的云计算啥的没有什么兴趣)，包括云计算，智能领域，乃至京东金融这些领域之前没有早期规划，但就16年初老刘的演讲来看，应该他还是意识到了，所以近2年也开始积极布局，还不算晚。 有些机构的报告纯粹为黑而黑，当年360风头正劲，大陆用户电脑基本都有安装，香椽还跑过来黑一手，说句难听的，有些机构研究员，汉字都不认识几个，还自以为很懂中国，也是呵呵了。#阿里PK京东#