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得益于极低利率和川普的减税政策，债券市场疯狂扩张，并且造就了十年长牛的美股，无数的财富神话诞生于其中。然而在股市泡沫癫狂之时，债券泡沫危机也随之到达顶点。

1.企业债

在19年时美联储（FED）、国际货币基金组织（IMF）以及贝莱德（BlackRock）和美国基金等主要机构投资者都对不断增加的企业债务发出了警告。当前企业债务已经创历史新高。

自2008年以来，公司债务飙升了52%，而且这个泡沫还在持续增长。实际上，10万亿美元是最保守的数字。因为如果把所有其他形式的公司债务加起来，预计债务总额将达到15.5万亿美元。

《福布斯》数据显示：加上中小企业、家族企业和其他未上市企业的债务，美国企业债务还将增加5.5万亿美元。换句话说，美国公司债务总额为15.5万亿美元，占美国GDP的74%。

那为什么要借如此多的债务，是为了回购。首先，回购推升了自家的股票价格；第二，减少了公司流通股数，提升了每股收益率（EPS）（一家企业每年赚100万，有100股，每股收益就是1万元，现在只有50股，每股收益2万），有利于股价上涨；第三，公司股价上涨，拥有大量公司股票期权的高管将获得巨大利益。美国这些公司高管的收入分为两部分，一般分是工资，一部分是期权激励。期权激励举个例子来说，董事会给高管说，现在股价10，我给你们1000万股，行权价格12.如果股价涨到13。就能分到1000万，但正常经营让股价每年涨30%难度太高，就搞邪路子。美联储不是天天放水，利率低嘛。我就相应国家号召，疯狂借债，然后买自己家的股票。就形成了借债，股价上涨，分钱。借债，价格上涨，分钱。贷款，炒地皮，分钱。惊人的相似，当然我们现在是坚持房住不炒。

所以说美股从6400点涨到接近30000点。连贸易战都没能打下来，是因为股市泡沫的背后有一个债务泡沫的强力支撑。

然而从去年9月开始就出现200亿企业债违约，这还没完，后面500亿也排队等着。这是因为比企业更有信用的主体，美国**上线抢钱了。在有限的储蓄下，钱自然会流向美国国债里。

2.家庭债务

根据纽约联储的报告显示，2019年美国家庭负债余额新增6010亿美元，总额达到14.15万亿美元。这也是美国居民负债首度突破14万亿美元大关。上一次家庭负债增速达到这一水平，要追溯到2007年的1万亿美元。粗略做个计算，

美国劳工统计局（the Bureau of Labor Statistics，简称BLS）发布的最新美国消费者支出调查报告显示，美国劳工统计局今天报道。在全国8250万个家庭中，有80.8％的家庭，2018年至少一名受雇成员。平均每周收入的中位数为900美元。

我们收入往多了算，每个家庭都是双职工，那么一年8.6万美元。美国家庭负债14.15万亿美元，有8250万个家庭。每个家庭负债约为17.15万美元。感受可等同你一个月只挣8600，却发现花呗需要还17150。

3.市场情绪

自去年8月14日，美国2年期和10年期国债收益率曲线自2007年来首次出现倒挂后，10年前国债收益率又历史性跌破1%。从这两点可以作为情绪指标来看目前市场情绪，已经十分恐慌。粗略举个例子存定期10年的利息还没存2年的利息高，可以从中看出大量资金涌入长期债务中，对短期的经济是相当不好看。

4.触发事件

就如同萨拉热窝事件，奥匈帝国皇位继承人斐迪南大公夫妇被塞尔维亚民族主义者普林西普枪杀，成为了第一次世界大战的导火线一样。

这次石油协议没达成，川普还在高呼不用带口罩，德国依然马拉松，法国必然游行的情况，现在的欧美就是1月初的武汉。疫情很有可能成为恐慌的爆发点，金融危机就像暴雨前的电闪雷鸣，乌云盖顶，但你永远不知道雨滴何时落下。

写文章之时美股已然触发熔断，美股上一次熔断是在1997年10月27日，道琼斯工业指数暴跌7.18%，创下自1915年以来最大跌幅。美股下跌就会导致负的财富效应，老百姓节衣缩食，企业收入下降，利润下降，企业风险升高，借债利率就会上升，从而引发更大的债务危机直至整个金融体系的崩盘，放弃幻想，每次反弹都是逃命的机会。

危机终将来临，美国这台印钞机，靠着本币债务，不断的全球收税。不断的制造一个又一个的泡沫，又将气泡一直膨胀到破裂。当它最终破裂时，美国经济将彻底崩溃，又是一个全球金融危机。日光之下，并无新事。