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在港股打新市场，我们经常会听到"回拨机制"，究竟什么是回拨机制，回拨一般有哪些套路，回拨对上市有什么样的影响呢，下面就详细给大家介绍一下：

（一）一般情况下的回拨机制：

在默认正常情况下，一只新股公开发售部分占整个发售的10%，国际配售部分占发售量90%。然而，这不是一个固定的比例，这个比例会随着公开发售的认购倍数进行动态调整：

• 公开发售认购倍数(大于15倍（含）小于50倍)：启动回拨比例至30%，公开发售占比30%，国际配售占比70%
• 公开发售认购倍数(大于50倍（含）小于100倍（含）)：启动回拨比例至40%，公开发售占比40%,国际配售占比60%
• 公开发售认购倍数(大于100倍)：启动回拨比例至50%，公开发售占比50%，国际配售占比50%

*50%为IPO上限，不会再更高

*对于一些大型股票，拟上市公司可以向港交所申请豁免遵守此规定

（二）特殊情况下的回拨机制：（套路回拨）

上文介绍了一般情况下的回拨机制，但是在港股新股市场还有个特殊回拨机制：

当公开发售部分认购倍数小于15倍时，或者国际配售部分认购不足时，可以启动回拨比例至20%，但是必须下限定价。新股一旦出现回拨比例至20%，无非以下2种场景：

1、主力想多拿票，不想分给散户

在公开发售部分认购倍数15倍或以上时（一般情况下至少要回拨至30%），但国际配售认购不足，而这又恰恰满足了最多只能回拨至20%的规则。这种回拨，往往意味着，主力（国际配售部分）想尽可能多拿票，不想把票分给散户（公开发售部分），这种主力要抢的货，质地往往不会太差，筹码集中，也有利于主力控盘。如果在打新过程中，一旦出现了新股公开发售部分超购15倍+，新股回拨比例却在20%，这种情况下，大概率要吃肉了。

2、主力不太想要，主动塞给散户

在公开发售部分认购倍数小于15倍，一般情况下，不用启动回拨，但是实际的配售结果，确是启动回拨比例至20%。有意主动多给小散分10%的新股筹码，这种情况下，往往意味着主力（国际配售部分）不想多拿票，主动把票分给散户（公开发售部分），这种情况下，主力都不想要的，往往也不是太好的标的。如果打新过程中，一旦出现了新股公开发售部分超购小于15倍，新股回拨比例却在20%，这种情况下，大概率要吃不到肉了。忍不住感叹一句，回拨套路深，我们小散真的很被动啊~祝大家打新有肉吃！