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中国正在失去美国公司 在过去十年中，像苹果、戴尔和卡特这样的美国公司已经开始逐渐将他们的工厂迁出中国，部分企业甚至将工厂搬回美国。 科尔尼（A.T. Kearney）的一份报告显示，亚洲低成本国家的进口额从2018年的8,160亿美元下降到了2019年的7,570亿美元，这绝大部分是因为来自中国进口额的大幅减少。此外，2018至2019年间，约140亿美元的美国进口份额从中国转移到越南。中国正面临挑战，但仍然是“世界工厂”。“中国+1”战略 不断上升的成本使得一些大型企业放弃继续在中国进行生产，但中国庞大的消费市场仍对外国企业有着巨大的吸引力。 在过去的20年里，中国城镇单位就业人员平均工资增长了8倍。中国的廉价劳动力和廉价土地已不复存在，特别是在沿海和一线城市。因此，许多跨国公司和中国本土公司，过去几年中在境外建设工厂，实现生产多元化和全球供应链，这就是著名的“中国+1”战略。 正如刚才所提到的那样，中国发达的基础设施和巨大的消费市场仍是许多企业的重要目标。通用汽车（General Motors）去年在中国的汽车销量超过了在美销量。尽管新型冠状病毒对全球销售额造成了影响，但是耐克在大中华区仍实现了两位数的增长。对于拥有大量资源的世界500强公司来说，中国仍是极具吸引力的投资选择。 特斯拉就是个很好的例子。2018年7月，特斯拉与上海市政府签署了一项工厂建造协议。该公司的股价至今已上涨近五倍，部分原因就在于亮眼的中国销售业绩。2019年，特斯拉在中国实现了29.8亿美元的收入，同比增长69.6%。有吸引力的政府激励措施，加上中国对电动汽车的广泛需求，特斯拉决定扩大其上海超级工厂，并计划收割巨额红利。中美贸易 特朗普总统曾威胁称，从2018年开始，可能会对价值5,500亿美元的中国进口商品征收关税。特朗普政府意图迫使中国从美国购买农业、石油和天然气等产品，并最终降低中美贸易逆差，但特朗普政府未能成功。彼得森国际经济研究所（Peterson Institute For International Economics）的数据显示，贸易逆差实际上反而有所增加。 第一阶段贸易协议最初缓解了紧张局势，然而，尽管中美政府之间正在进行经济合作，但现在看来，这种关系往好了说是脆弱的，往坏了说就是完全虚幻的。那些希望看到第二阶段贸易协议的人将会失望了，如特朗普总统所说，现在“不是优先事项”。 现在的中美关系每况愈下：中国驻休斯敦领事馆被迫在72小时内关闭，随后中国迅速做出回应，关闭了美国驻成都领事馆；中国通过了《香港国安法》；美国撤回在华和平部队和富布赖特（Fulbright）项目；新型冠状病毒…这样的例子不胜枚举。中国外交部长王毅说：“美国已经失去了理智、道德和信用。” 许多人担心，中美关系可能导致双方“脱钩”或经济上的脱离。分析人士将美国和中国之间的脱钩描述为一场零和博弈。诚然，两国经济的某些方面正在脱钩，但中美不可能完全孤立其经济，如果那样的话，将对中美双方造成灾难性的影响。 对于在中国拥有成熟供应链的企业来说，把这些工厂迁回美国将是一项艰巨的任务。曾在高盛、华尔街任职时间最长的风险官克雷格•布罗德里克（Craig Broderick)表示：“美国和其它国际公司在中国的供应链和分销渠道的投资规模如此大，以至于大规模搬迁是不可行的。” 中国美国商会发布的《2020中国商务环境调查报告》显示，只有9%的美国企业表示开始将制造或采购业务转移到中国外，另有8%的企业表示正在考虑搬迁。前上海美国商会会长贾勒特（Kenneth Jarrett）表示，企业总是在重新评估它们在中国的制造和供应链。中国不再是一个廉价的生产基地，而且关税政策也带来了其他变数。此外，新型冠状病毒造成的供应链中断突出了其多元和弹性的重要性。尽管如此，大多数美国公司还是选择在中国为中国市场制造产品。虽然有一些制造业从中国转移，但主要是转移到东南亚和印度，而不是回到美国。 新型冠状病毒 从新型冠状病毒中得到的教训是，过度依赖中国作为单一的全球供应链是存在风险的。在1月份冠状病毒爆发后，所有位于中国的工厂都被迫关闭。现代（Hyundai）和菲亚特克莱斯勒（Fiat Chrysler）等公司不得不暂停其他国家的生产线，因为它们无法从中国获得必要的零部件。中国武汉政府最初对疫情有所隐瞒，但在中央政府的大力协调下，中国人民解放军介入控制了武汉和周边城市的局势，最终在两个月后，中国经济重新开放。 3月初，国有企业复工率91.7%，外资驻华企业复工率80%以上。现在几乎所有位于中国的公司都恢复了生产, 而位于美国的公司则面临着新型冠状病毒病例屡创新高的窘境。美国2020年二季度年化GDP下降了32.9%，是美国商务部70多年来记录最严重的下跌。 把美国企业由中国迁回美国并不像美国政客想的那样容易。虽然新型冠状病毒暴露了西方世界对中国的过度依赖，但将工作和工厂迁回美国同样困难重重：基础设施欠发达，劳动力、健康和培训成本的上升以及更复杂的监管环境。中国14.3万亿美元的市场，其不断壮大的中产阶级，以及其对技术和创新的重视，至少在一段时间内会使中国维持其“世界工厂”的地位。 作者: ·厄尔·卡尔（康国良）先生：摩曼动能公司（Momentum Advisors）国际研究部副总裁。摩曼动能是一家总部位于纽约、在美国证券交易委员会注册的国际财富管理公司。 ·蔡碧凝女士：摩曼动能公司的研究顾问，最近刚从福特汉姆大学毕业，获得了金融硕士学位。 ·陈凯文博士：Horizon Capital的首席经济学家，也是纽约大学的兼职教授。$携程网(TCOM)$