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配资就是借钱加杠杆炒股。比如自己有100万，再跟资金方借100万，一共200万来炒，盈亏都是自己的，但是最后要还给资金方100万加利息。

正规的配资方法，就是利用券商的融资融券，跟券商借钱。但券商对风控要求高，给的杠杆小，所以很多人会去借场外的配资，这种属于无监管的灰色地带，随后就引发了很多问题。

今最高法正式发布了《全国法院民商事审判工作会议纪要》，对怎么处理场外配资纠纷做了解释，我把要点概括一下：

1. 融资融券业务是国家特许券商做的，未经依法核准，其他场外配资属于非法活动，合同属于无效合同。

2. 对无效的配资合同，资金方根据合同要求用资人支付利息和费用，或者要求分享投资收益的，法院不支持。

3. 用资人配资后投资出现损失，也不能要求资金方赔。但有两个例外，一是如果是因为资金方控制了账户，不让用资人及时平仓而出现损失，那资金方要赔；二是如果资金方是通过招揽、劝诱让用资人配资的，那可以酌情赔偿。

这个明确以后，场外配资的资金方，基本就相当于得不到法律保护。举个例子说明的话，就是我跟王小蒜借钱炒股，法院说盈亏都是我承担，法院也支持我应该还给王小蒜本金，但不支持他跟我要利息。利息没有的话，那资金方图什么呢？

但也别以为配资就能不给利息了，在实际操作里面，很多资金方本身是控制着账户的，用资人能提取的资金，都是扣除利息之后的，更恶劣的还有配资方卷钱跑路的。毕竟属于监管之外的地带，和p2p有很多共通点，我的建议，大家还是不要去使用场外配资。

现在市场不好，可能没多少人加大杠杆，等牛市来了，用杠杆的人就多了，但在牛市里面，高位用杠杆产生的风险其实是更大的。

投资本身是一个概率获利的事情，我们知道这个市场的大方向是上涨的，所以只要长期待在这个市场里，概率上就是能赚钱的。但如果使用杠杆，就有了爆仓风险，一旦爆仓，就会本金清零被踢出市场，就无法实现长期待在市场里这个条件。用杠杆要谨慎、节制，咱从熊市开始，心里就该有这么一根弦。

统计局说，明年开始，GDP要统一核算。以前，我们全国GDP是国家统计局负责核算的，各省的GDP是地方统计局来核算的，最后出来的结果，一定是各省GDP加总，和全国GDP不一致。

这里面有地方GDP注水的问题，但也不全是造假，因为本身GDP核算就很复杂，里面还有很多假设调整，所以各省分别弄的和全国弄的，能对上才怪。

统一核算改革，是说以后国家统计局再多管一级，除了全国的之外，各省、直辖市的也由国家统计局统一制定方法来核算，以后全国和各省就有希望能对上了，也是个提高统计数据质量的事儿。

商务部再次强调，中美第一阶段协议应体现取消加征关税，并说现在双方正就此进行深入讨论。

10月宏观数据都公布完了，细项我就不说了，总的情况就是基本都不如市场预期。现在要完成2020年GDP比2010年翻番的任务，明年增速一定得奔着6%来，不能再掉，因此我觉得从四季度到明年上半年，稳增长都会是政策主线，都很难再去推去杠杆了。必须得把明年上半年的数据撑起来，这样万一内外局势再有风吹草动的变化，后面才能还留下时间应对。

当前股债市场还都受通胀压制，内外也还有一些不确定的事件，等这些因素消散，市场很可能回到今年年初的状态，出现一波政策带来的上涨，所以现在也不用太悲观。我比较看好的窗口期是明年春节后，如果猪价控制住能掉头向下，叠加财政政策年初发力，市场可能会变得乐观很多。但行情不是靠预测的，上涨随时都可能出现，所以这时候耐心等，我觉得是最好的选择。

周五3只港股新股上市：

中国鹏飞，一手中签率50%，暗盘涨2.5%，无绿鞋。

永联丰控股，一手中签率30%，暗盘跌-2%，无绿鞋。

新力控股，一手中签率100%，暗盘跌-2%，有绿鞋。

万亚企业周三暗盘涨了20%，今开盘大跌，收盘时比发行价跌了-30%。这只股比较特殊，它不是新股上市，而是之前停牌了2年多，重组后又公开增发新股。周三暗盘的时候，只有这次打新的人卖，所以还是涨的。今天正式开板后，我猜测，是原来被关了两年多的老股东终于被放出来了，都有卖出需求，开始砸盘，股价暴跌。这个股我当时没计划申购，也是因为有老股的问题。

A股股债利差4.48%，整体估值分位1.80%。