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今天聊个轻松的话题，你觉得投资中，有多少比重是运气，有多少比重是实力？

让我们从一个游戏开始：

现在有两个骰子，假设各个面都切割的非常均匀，配重完全相同，没有丝毫误差。游戏规则是这样的，如果你抛出12点，你给我5000万，如果你没有抛出12点，我给你100万，假设我俩都有无限资金作为后盾，这样的游戏，你会玩吗？

我觉得聪明的小伙伴一定不会跟我玩这个游戏，原因很简单，这个游戏对你来说没有正期望。

两个骰子只有都抛出6点才可能出现总和12点，而每个骰子抛出6点的概率是六分之一，也就是说，你能抛出12点的概率是三十六分之一。

我们简单的画一下期望值的计算。

对所有应战的小伙伴们来说，这个赌局长期进行下去，都必输无疑。

现在，让我们把规则改一下，让游戏变得更有趣一些：我们每年只玩一次这样的游戏，会怎么样？

按照上图所示，每年你有97.2%的机会赢得100万，只有2.8%的机会被淘汰。现在我们算一下，我们要玩多少年，你的劣势才会变得明显？

如果连续玩10年，你没有抛出12点的机会是多少？

答案是：97.2%的十次方=75%

这是什么意思？这意味着，如果我们连续10年，每年都玩这个游戏，那么你们有每年75%的机会获得100万而不用担心破产。

如果连续玩20年呢？

答案是：97.2%的二十次方=57%

什么概念？如果我们连续玩20年，那么你们依然有超过一半的概率每年赚取100万而不用担心破产。

这个游戏意味着什么？

商业和投资领域的人们可能做各种数学层面不理智的事情，并且在很长时间内被认为是实力，他们可以提供出非常优秀的历史收益和回报数字。尽管如游戏所示，运气起到了至关重要的作用，但是对分析师，市场及客户而言，依然令人印象深刻。

并且，可能需要花费很长的时间，概率才会追赶上赔率。负期望的行为通常不会导致立即崩溃，直到“审判日”那一天的到来。

如果你抽样研究了20个喜欢玩这种游戏的企业家和投资者，那么即使50年之后，依然有5个人不会遇到“审判日”，我可以向你保证，这五个幸运儿会被全世界称为天才。

所以，当你下一次研究企业和投资者的绩效数字时，请考虑一下这个故事。