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2004年成立的鹏爱医疗马上要在美上市了，这家以线下美容为核心的医疗集团，将以“医美国际”的名称在纳斯达克挂牌，代码为“$(AIH)$”

公司介绍

鹏爱医疗的总部位于深圳，旗下管理着包括三家旗舰医疗机构：深圳鹏程医院、深圳鹏爱医院和重庆鹏爱医院综。此外，也在包括深圳、上海、杭州、成都、长沙在内的各个城市有多家连锁医院。

其中，深圳鹏爱医疗美容医院是其最为依赖的核心业务。

在医疗美容方面，鹏爱集团算是业内领先单位，起初是由一位美容外科医生及一位形象设计专家创立及管理，也是中国最早一批成立的医疗美容机构。

值得一提的是，深圳鹏爱医疗美容医院曾在2011年获得来自IDG资本、大正元资本、招商和腾创投的1500万美元A轮投资，也就是说，其早早的就开始了资本化的运作。

此次赴美上市之前，鹏爱医疗在5年前就在港交所递交主板上市申请，当时招股书都已经递交，不过最后并没有成功上市。

公司经营

如今卷土重来的鹏爱医疗在大洋彼岸开启上市征程。今年上半年，互联网医美行业的新氧已经成功登陆纳斯达克，相较于它们更多互联网中介性质的操作，鹏爱医疗的业务显得更传统，因为它们是实实在在的医疗机构，也注重于线下。

从运营上来说，线下的机构是实打实的医疗美容服务提供商，不具有线上机构这种联络市场的功能，但却实实在在地提供一手服务，免去中介的渠道成本和高昂费用。同时，也有自己的医疗队伍和研发团队。

截至2019年6月30日，我们拥有567名医疗人员，包括203名医生。活跃客户群（在相关年度中至少接受了我们的一种程序处理的客户）从2016年的108291人增加到2018年的178657人。2019年上半年达到100048个。其中，回头客在2018年和2019年前六个月的占比分别为54.1％和52.8％。

公司业绩

近十年来，医美行业的增长有目共睹。中国的美容医疗服务市场在2017年美容医疗程序的总量和美容医疗程序的总收入方面已经均排名全球第二。根据弗若斯特沙利文的数据显示，2017年中国每千人平均接受医学美容治疗11.7次，包括外科手术和非外科手术在内的美学医疗程序的总量预计将以复合年增长率25.7％的速度增长。

而5年前的招股书中，鹏爱医疗在2013年就已经占据市场份额的6%。

鹏爱医疗从2016年开始过去三年的营收分别为5.85亿元、6.97亿元和7.63亿元（1.109亿美元），年复合增长率为14%。2019年上半年营收3.93亿元，同比增长10.4%。

三年的毛利润分别为3.67亿元、4.63亿元和5.03亿元。毛利率分别为62.5%、66.3%、66.0%。2019年Q2毛利率68%。

而净利率方面，由于2017年开始分发优先股以及股票激励，从2016年的净盈利0.55亿元之后，2017年亏损7.24亿元，2018年净亏损2.53亿元。2019年上半年净利润8020万元。

过去三年的调整后EBITDA分别为0.96亿元、1.12亿元以及1.13亿元。

公司截止2018年底的现金及其等价物为1.02亿元，占总资产的15%，因此还算充裕。

募资用途

公司表示，此次发行后的资金主要用于以下目的：

1. 约5％用于资助现有美容医学治疗中心的设施升级；

2. 约15％用于赎回我们的可换股票据；

3. 约15％用于资助可能建立的新治疗中心；

4. 约有60％的资金用于战略性收购美容医疗中心。

公司竞争优势

1. 在中国高增长的美容医疗服务市场上拥有较长的历史和领先的市场地位，具有战略性的全国性网络和国际影响力；

2. 严格的临床标准，优质的服务和建立良好的品牌，并提供高质医疗服务与顾问

3. 较强的医疗团队，具有深厚的扎根于医疗保健行业的丰富经验，有继续开发和引进创新的美学医疗服务技术的能力

4. 行业发展处于高速增长期，机会大于风险

5. 公司的可扩展的业务模型，将在集中式网络配合高度标准化的操作流程，提高效率。

6. 更多的收购机会

风险提示

1. 医美行业的政策和监管趋严，法律和合规成本上升，并且公司可能面临违规行为的罚款，

2. 客户的投诉、索赔和法律诉讼，可能增加成本，并对品牌形象、声誉和运营造成不利影响，

3. 技术人员的流失将增加人员及运营成本，

4. 对医疗产品的质量控制可能出现问题，造成对业务和品牌的重大影响

5. 行业竞争激烈，未来在市场和推广上将有不小的压力

6. 其他宏观经济的风险