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今天给大家讲下如何在美股玩转期权。$游戏驿站(GME)$ $Moderna, Inc.(MRNA)$ $Robinhood Markets, Inc.(HOOD)$ 期权赋予了拥有者在在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格买入或卖出一种资产的权利。购买者只需要支付期权费就可以拥有该权利，而且不用承担任何义务，因此，期权购买者的最大亏损也就是购买期权所花费的期权费，但是却可以撬动标的资产价格上涨或下跌带来的巨大利润。 除了通过行权赚取收益外，期权本身的价格买卖也是巨大的收益来源，由于期权费相对正股便宜很多，其正股波动能够极大地放大期权价格的百分比波动。 举个简单的例子，美国散户妖股GME在2021年5月25日上涨了16.34%，而同期的行权价为190美元、到期日为2021年7月16日的看涨期权价格则大幅上涨了62.14%。 一旦方向判断准确，期权无疑是“暴富”的绝佳选择。尤其是在上涨趋势买入看涨期权，快速致富不是梦。就比如刚才的例子，GME的股价从5月25日的开盘价181美元上涨到6月8日的收盘价300美元，涨幅为66%，同期的期权价格为29.6美元和126.07美元，涨幅达326%，十个交易日就翻了3倍多。 再比如“末日期权”，这类期权临近行权日，执行价低于但又靠近行权价，相对于远期期权，这样的期权价值波动率很大，正股稍微有些风吹草动，期权就可能暴涨，翻倍是很轻松的事。 但是，如果判断失误，损失也同样巨大，而且不同于股票，期权费是可以亏损光的。 让我们来看下期权费是怎么亏光的，期权的价值有两部分构成：时间价值和内在价值，离到期日越近，时间价值越低，对于看涨期权，正股价格越高于执行价，内在价值越高，对于看跌期权则是相反。所以，随着到期日的临近，期权的时间价值在不断下降，从这个角度讲，如果说股票享受的是时间的玫瑰，那么，期权就是中了时间的毒药。 如果买了看涨期权，但是正股却一直下跌，期权的内在价值就会下跌，等股价跌到了期权的行权价，内在价值就为0了，只剩下时间价值了。等最后到了行权日，期权到期了，时间价值也会清零，整个期权费就亏光了。 除了付出期权费，投资者也可以卖出期权，赚取期权费，其收益情况跟期权的买入者正好相反，比如卖出看涨期权，理论上正股价格低于执行价和期权费之和，卖出者都是赚的，不过由于股价的上涨没有上限，卖出者的可能亏损也是无限的。所以，期权的单独买卖还是有很高的风险的，它更多的功能是作为一种对冲工具来使用。 简单的策略如Protective put策略，考虑这样的场景，当投资者手上有一只股票，它的股价已经涨到高位了，这时投资者就会担心股票回调，但是又不想卖掉，这种情况就可以买入看跌期权，获得在未来某个日期以约定的价格卖出该股票的权利，这样，如果未来股票下跌了，可以选择执行该期权，保住股票收益，而如果股票继续上涨，就放弃行使权利，继续享受股票上涨带来的收益。此外，还有Covered call策略，卖出看涨期权，同时持有正股以方便行权，从而规避正股大幅上涨带来的期权亏损。还有Straddle策略，同时买入看涨看跌期权，执行价相同，但是到期日不同，适用于股票价格波动放大，但是方向不确定的情况。稍微复杂一些的，如为了对冲市场风险，可以选择Dynamic hedging策略，即做多一只股票，同时卖出1/delta数量的看涨期权，delta是标的资产每变化1美元，期权资产变动的金额，这样的组合价值将不会随着股价波动而波动，假如股票上涨n美元，则看涨期权上涨delta*n美元，卖出的1/delta期权则是下降了n美元，组合的总资产保持不变。由于delta是在不断变动的，因此该策略需要动态地做出调整。 此外还有很多各式各样的策略，投资者可以自由选择，这可以说极大地丰富了投资者赚钱的方式。如果投资者想了解更多策略的话，欢迎点赞催更。好了，本期内容就到这了，欢迎关注美港股观察社，我们下期再见。