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背景 苹果公司收入结构 图示1：苹果公司收入结构，2021Q2 (以品类计) 苹果公司的收入主要由iPhone 、iPad 、Mac 、可穿戴设备、家居和配件和服务5个部分组成。其中，服务包括授权，App Store（网上商店），AppleCare（售后服务），iCloud（云存储），Apple Music（苹果音乐），Apple Pay（苹果支付）和iTunes（苹果软件）。 图示2：苹果公司收入结构，2021Q2 (以地区计) 苹果公司主要的销售市场包括美洲、欧洲、大中华区、日本，和亚太其他地区。 从收入结构来看，品类收入贡献中占比最大的是iPhone，占比最小的是iPad。地区收入贡献中占比最大的是美洲，占比最小的是亚太其他地区。 过往预测结果 STARVISION.AI采用30+机器学习模型对苹果公司2021财年进行了财务预测及商业趋势预测，已发布的2021年二季度预测值及准确率如下： 图示3：STARVISION.AI预测值与苹果公司实际发布值及华尔街一致预期对比，2021Q2 如图3所示，STARVISION.AI的财务预测准确率高于华尔街一致预期的准确率，让我们看看STARVISION.AI对苹果公司2021Q3的业绩是如何预测的？ STARVISION.AI对苹果公司 2021Q3的财务预测 STARVISION.AI通过采用多模型，预测各类驱动因子如：宏观、行业、周期等，将公司收入细分项拟合而成。 收入 1）预计苹果公司2021年三季度的收入为$87771.5M，YoY 35.66%，QoQ 7.78%，其中iPhone销量的增长会是苹果公司2021年三季度最为耀眼的亮点，销售额有望破纪录达到$42962.14M。 图示4：苹果公司收入细分项季度增长情况，2021Q1-2022Q2 STARVISION.AI预测苹果公司2021Q3的总收入为$87771.5M，同比增长35.66%，环比增长7.78%。其中，iPhone收入为$42962.14M，同比增长62.5%，环比增长8.6%；iPad收入为$6863M，同比增长1%，环比增长-6.9%；Mac收入为$9006.25M，同比增长-0.3%，环比增长9.4%；可穿戴设备、家居和配件收入为$10259.3M，同比增长30.3%，环比增长16.9%；服务收入为$18680.86M，同比增长28.4%，环比增长6.8%。 图示5：iPhone收入，2014-2024年预测 *提前三个月预测值准确率代表在2021Q1业绩发布时预测2021Q2业绩的准确率 *提前六个月预测值准确率代表在2020Q4业绩发布时预测2021Q2业绩的准确率 5G超级周期的到来，将进一步刺激用户的升级换机需求，STARVISION.AI预测iPhone进入新的5G周期后，如图5所示，收入基数将整体抬高，销售额有望破纪录达到$42962.14M。 2）第二增长曲线：可穿戴设备、家居和配件产品可维持良好的增长趋势，预计2021Q3 YoY可达30.3%。 图示6：可穿戴设备、家居和配件收入，2014-2024年预测 除iPhone外，可穿戴设备、家居和配件产品亦值得关注，可成为苹果公司除iPhone外的第二增长曲线，后疫情时代人们将更加关注自身健康，智能手表可协助用户管理健康，包括跟踪身体状况和周围环境。可穿戴设备于2020年四季度创下了季度销量新纪录，如图6所示，STARVISION.AI预测可穿戴设备、家居和配件产品可维持良好的增长趋势，预计2021Q3 YoY可达30.3%。 毛利 1）受益于产品平均售价提升和服务端收入有序增长所致，预计促进苹果毛利率的2021Q3维持在42.9%左右的高位水平。 图示7：苹果公司毛利率趋势，2014-2021年 苹果公司毛利率于2020Q4起大幅提升，是产品平均售价（ASP）提升和服务端收入于2020Q3起增速强劲所致，由于苹果公司采用“轻生产”运营模式，其毛利提升与成本端变化的关系较小。STARVISION.AI预测苹果公司2021年三季度的毛利率为42.9%，同比增长12.3%，环比增长-0.9%。其中产品端毛利率为35.8%，同比增长20.1%，环比增长-0.5%，服务端毛利率为69.2%，同比增长3.4%，环比-0.8%。服务端毛利率明显高于产品端，且因产品售价已为同类产品中的较高水平，未来苹果毛利率的提升将由服务端收入占比扩大驱动，目前服务端收入为总收入的21.4%。 图示8：苹果公司产品端和服务端收入，2014-2024年预测 利润 苹果公司2021Q3 EPS YoY预计增长95%，EPS或将于2021Q3达到$1.43的新高，利润的果实将在2021Q4出现。 图示9：苹果公司经营利润率，2014-2024年预测 STARVISION.AI预测苹果公司经营利润率亦可维持高位，苹果公司长期成长性将主要由收入驱动，苹果公司收入端成长性如图8所示，产品和服务都将维持增长态势；毛利率方面得益于服务端收入的增长和产品售价维持高水平，毛利率亦将维持在高位。 产品平均售价提升、服务端收入双位数增长、成本端维持稳定等因素撬动了苹果公司的经营杠杆，使利润实现精益增长，STARVISION.AI预测苹果公司2021年三季度的净利润为$24081.4M，同比增长90%，环比增长10.7%。 受利润端增长和股份回购计划驱动，STARVISION.AI预测苹果公司2021年三季度的EPS为$1.43，同比增长94.7%，环比增长为10%。 总结 经过STARVISION.AI的机器学习模型对苹果公司利润表各项指标的预测，预测结果如下： 图示10：STARVISION.AI对苹果公司的财务预测，2021Q3 苹果公司收入端环比均实现增长是由于苹果公司的收入端具有很强的季节性效应，Q2为每个财年的营收低点，Q4为每个财年的营收最高点，Q4环比增长幅度会更加强劲。 想知道我们对苹果公司第三季度的预测准确性如何以及我们对苹果公司第四季度的展望吗？请关注我的老虎社区号~