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——$苹果(AAPL)$ 这次新机发布会可谓食之无味，对大盘的影响甚微，还是关注一下美国宏观经济数据的影响吧。

9月14日，美国劳工部公布美国8月CPI数据。其中CPI数据连续第15个月上涨，8月CPI同比上涨5.3%，与预期一致，也是连续第4个月同比增长超过5%，前值5.4%。环比来看，8月CPI上涨0.3%，环比涨幅为7个月以来最低。

除去能源和食品的核心CPI同比上升4.0%。

简评：

美国CPI数据连续多个月保持在高位，与市场预期的通胀回升相呼应。不过从细分结构来看，推升通胀的因素渐渐从疫情后的“复苏”主导和“补偿性需求”转向成本驱动。

这一点，在月初的8月非农数据中也有所展现——失业率下降的同时，时薪水平正在上升。

很明显，不管美国政府承不承认，美国经济目前仍然在受第N波疫情反弹的影响。我们可以看到，8月CPI细分项目中与出行相关的项目显著降低，比如机票、酒店、二手车交易、汽车保险、公共交通、公司员工饮食等等。而同时，居家的居民消费在上升，比如家居和床上用品、室内装修。

同时，能源类相关条目同比上升显著，这与大宗商品价格的同比上升有关。而能源和燃料成本上升，也是一定程度上减少了外出需求。但更重要的是，原材料成本的上升，将会持续传到至消费端。上周公布的PPI数据同比上升了8.3%，我们可以认为这是个对未来几个月消费端增长的指引。

因此，我们认为短期内（或者在11月和12月美联储可能做出Taper决定前的期间内）通胀大幅回调的可能性不大，因此美国的通胀风险依然存在。此外，越来越多的数据表明，劳动力成本的上升也将成为CPI的推动因素之一。

我们认为，此次的CPI数据，除了能源大宗商品价格带来的周期型影响之外，焦点仍然回到了疫情的影响上。8月本是欧美出行的旺季，但是因为delta病毒带来的影响，再次爆发的新增案例和死亡病例都给经济带来了很大的不确定性。不同的是，美国此次爆发是在疫苗推广之下产生的，未来疫情的持续影响，以及疫苗的有效性将再度给宏观经济带来考验。

至于美联储对Taper的态度，无论是非农就业数据还是CPI都是重要的考量点。

本周，纽约联储的8月消费者调查数据显示，美国消费者对未来一年的CPI预期中值从7月的4.8%升至8月的5.2%。美国经济咨商局对12个月CPI预期也是上升到了6.8%。因此，在Taper意外，持续的通胀压力也会影响美联储的加息节奏。

尽管目前来看，疫情的影响在持续，而另一方面数据错综复杂。市场目前更倾向于美联储会在11或12月开启Taper。

$标普500(.SPX)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $道琼斯(.DJI)$