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巴菲特和他的伯克希尔二季度美股持仓报告如约而至，价值大师网GuruFocus.cn对其持仓报告及时进行了整理

如一季度持仓发布后我们的预测一样，巴菲特前五大持仓苹果、美国银行、美国运通、可口可乐和卡夫亨氏并没有变动。

巴老在今年的股东大会上曾明确的表示，去年不该卖出苹果的仓位，尽管调仓幅度很小。而美国银行作为金融新宠，在其完全放弃富国银行后，也应该会继续长持。不难推断，以上两支股票在近期内都不会有太大的仓位波动。而美国运通、可口可乐、卡夫亨氏、穆迪等公司，均是巴老的常持重仓，在可预见的未来除非公司基本面有较大的变动，否则依旧会“稳如泰山”。价值大师网，公众号：GuruFocusCN价值大师股神巴菲特一季度持仓更新！仅开仓一支股票，清仓了这些公司！

本季度最值得关注一笔交易，依旧是克罗格百货（KR）。根据价值大师网数据显示，巴菲特已经连续第五个季度加仓该股，最大一次出手发生在上一季度，斥资6亿美元一举加仓超50%，买入1700余万股。本季度继续买入，加仓21%买入1000余万股。

截至2021年二季度末，巴菲**计持有超6000万股，价值超20亿美元。根据价值大师网估算，股神买入克罗格百货的平均价格为美股32.1美元，当前股价为43.5美元，预估回报超35%。

这家美国最大的连锁超市得益于疫情居家令的影响，销售额不降反升，每平尺销售额从2020年一季度680美元，涨到740美元，要知道克罗格2018年至2020年每平尺销售额已连续下滑两年，在苦苦挣扎。而收入的上升也带动了股价的上升，虽然2020年下半年股价有所回落，不过最近重新站上高点，近一年回报超25%。

克罗格大师价值线，图源价值大师网

克罗格股息率历史，图源价值大师网

有关该公司分析，欢迎回看：克罗格百货：有可能获得30%以上的回报

考虑到其股票较高的历史市盈率和疫情前的缓慢增长等综合因素，笔者对克罗格的目标估值范围是为市盈率在10到12的区间内。将预期每股收益应用于该范围，得出的目标价格范围为33美元至40美元，较当前股价上涨7.9％至31％；若加上2%左右的股息收益率，股东可能获得10％至33％的总回报。价值大师网，公众号：GuruFocusCN价值大师克罗格百货：有可能获得30%以上的回报

巴老本季度大幅加仓的另一家公司是怡安保险。在今年一季度首次开仓400万股后，于本季度再度加仓30万股。该公司近一年涨幅非常火爆，涨幅超过45%。根据价值大师网估计，怡安保险已经为伯克希尔带来26%的收益。

怡安保险创立于1919年，总部位于英国伦敦，是目前全球最大的保险顾问和经纪公司，主要业务集中在再保险、保险经纪和再保险经纪、人力资源咨询和管理咨询以及特殊类型保险承保等领域。

作为再保险行业的头部公司，怡安保险的盈利能力非常优异，营业利润率可达26%，净利率也有18.55%之多。并且成长能力强，怡安保险的营业利润率％在最近5年呈上升趋势，平均5年营业利润率增长率％为7.1％，对公司是利好消息。其近三年扣非后每股收益增长率也达到了惊人76.8%，作为一家老牌公司仍能保持较高的增长速度也令人印象深刻。

怡安保险盈利能力评级，图源价值大师网

但作为保险公司，不得不面对的就是债务问题。怡安保险在最近的3年内，一共发行了$ 8亿美元的债务，现金负债率低至0.16，股东权益比率仅0.13。但利息保障倍数能够达到9，虽然现金不足以偿还全部债务，但只要经营得当，现金流用于偿还利息绰绰有余，因此该公司总体债务水平在可接受范围内。

怡安保险现金与债务历史一览，图源价值大师网

从估值上来看，该公司当前市盈率为30.7，高于其过去十年的中位数21.6；当前股息率也低至0.67%，低于其过去十年的中位数1.03%。下图大师价值线也印证了其股价当前正处于被高估的范围。

怡安保险大师价值线，图源价值大师网

从风险上来看，怡安保险属于长线低风险公司，基本面较为健康；相对大师估值，股价在合理范围内或股价被低估的股票回报收益高。据推测，巴老很可能是在一月中旬，其股价徘徊在低点200美元左右时买入，此后股价涨幅已达20%。

伯克希尔公司自身也经营者再保险的业务，在行业内的业务规模也名列前茅。在今年的股东大会上，恰逢伯克希尔保险业务的掌门人也在现场，投资者就公司如何降低再保险业务的风险进行了评判，并提出是否会适当削减风险较大的再保险业务，点击链接回看巴老如何回答：伯克希尔的保险业务为何如此成功？。本次买入怡安保险也再次表明了伯克希尔坚定的立场，通过买入“对手公司”的股票，进一步扩该公司在再保险业务中的影响力。

价值大师网的数据显示，克罗格和怡安保险两只股票都属于长线低风险股票。说明公司基本面健康，相对大师估值，股价在合理范围内或股价被低估的股票回报收益高。

与此同时，巴老还清仓了3支股票，分别是渤健（BIIB）、自由全球（LBTYA）和

Axalta Coating（AXTA）。以上三家公司，不是股价被高估，就是具有中度风险。欢迎访问价值大师网查看详细分析。

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