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上周五公布的非农数据大幅不及预期，但并未引发市场过度的动荡，因此前美联储已经明确淡化就业数据因素。与此同时，油价持续上涨突破关键性压制，通胀压力似乎也被鲍威尔提前预知。可以预见，通胀即将成为短中期引发变局的重要因素，而这是否会和全球关系产生关联，也值得投资者关注。

油价取得突破 通胀成为大问题

密切留意的76/77压制区域在上周被原油多头成功突破并站稳，消息面上并无太多推动因素。OPEC+周一会议维持11月增产40万桶/日的既定计划以及美国现在暂无计划释放战略石油储备的消息都被视为被动利好。

此前文章曾经提及过原油能否突破将决定风险资产的行径路线。上行突破意味着市场的热情将会得到一次最后的释放，随后随着通胀的无法控制引发货币政策加速而出现逆转。

联想到9月FOMC上鲍威尔的表态，有理由怀疑美联储已经意识到通胀是个棘手并且必须认真对待的大问题。这也解释了为什么在TAPER的速率上有提速的预期。基于此，11月启动TAPER并给出较为激进的削减规模将是可能性较大的结果。

回到油价本身，突破的有效性目前来看还是比较可靠的，上周的阳线实体充实。除非本周出现反转型的组合形态，否则应该考虑的就是本轮涨势的高度问题了。第一个目标可以看向90附近，随后则是100-105区域。不管哪个价格，都会带来其他大宗商品和通胀的升温压力。当一个通胀阈值触发之后，市场才会出现趋势性逆转。

此前的买跨选择现在来看还是比单边的猜测见顶回落安全系数更高一些。看跌的期权已经基本等于报废状态，看涨期权建议继续持有2周左右时间，看看是否有机会对90的价格进行测试，85附近保守的可以削减头寸或者做一些对冲。

美股会受到怎么样的影响？

大体上，在油价见顶回落之前，美股还将保持其原先的慢牛格局。本周对于美股多头来说是一个比较重要的时间节点，回到4450上方的话将明确阶段性的调整结束并重试涨势。反之，市场则有可能继续三周左右时间的调整，并存在测试4100附近支撑的风险。

长周期上，原油对于美股有着不错的领先参考价值。如今油价上行突破打开空间也将暗示美股指依然有机会涨向理论高位（标普的4900-5000）。

上周建议的期权多美股+期权空原油目前来看并不奏效，好在期权提供了更多选择和灵活性。如果标普本周表现理想的话，重回高位还是可以让策略小赚。但如果本周表现迟滞的话，则建议承认错误果断离场。

最后关于黄金，在回到1780上方之前，震荡盘整的局面不会被打破，当前的波动率还是缺乏实质性的机会。

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