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随着9月初北交所官宣设立，将整体平移过去的新三板精选层也火热了起来。近日，官宣后精选层首批5只新股发行结果出炉，投资者热情骤然提升，打新户数骤然从此前的6万户，猛增至18万户。

北交所横空出世，给新三板带来了极大的利好刺激，精选层股票纷纷大涨，其估值迅速提升。优质的创新层股票也将成为北交所的预备队。与沪深A股平级，流动性提升，优质企业不断进入，北交所成为继科创板之后又一个值得投资者长期关注与投资的市场。

北交所预计最快将于10月底开市，这意味着距离北交所第一波红利的时间越来越近了，也预示着更多投资机会的到来。

今天我们就来看看，北交所有哪些投资机会？投资者应该如何参与？

北交所基本特征

定位：北京证券交易所牢牢坚持服务创新型中小企业的市场定位，尊重创新型中小企业发展规律和成长阶段，提升制度包容性和精准性。

服务对象：根据《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票注册管理办法（试行）（征求意见稿）》，北交所重点服务创新型中小企业，重点支持先进制造业和现代服务业等领域的企业。北交所服务的企业与上交所、深交所并不是竞争关系，而是在规模、行业及发展阶段做了区分和互补，从更早、更小阶段以及更多视角去服务发展中的中小型企业。

组织形式：与会员制交易所不同，北京证券交易所由全国股转公司出资成立，将探索具有特色的组织形式和管理制度。依据《证券法》和证监会有关规定，北京证券交易所制定章程、上市规则、交易规则和其他有关业务规则，将报证监会批准。北交所是有别于上交所和深交所的证券机构，它是由全国股转公司作为百分百持股的公司制交易所。

注册制：为贯彻落实“十四五”规划要求，经国务院同意，北京证券交易所将试点证券公开发行注册制，坚持以信息披露为中心，从中小企业实际情况出发，强化制度针对性、精准性和包容性，压实各方责任，提高违法成本，强化投资者保护，审核注册各项安排与科创板、创业板总体保持一致，切实把好“入口关”。

行业要求：由于北交所整体平移精选层各项基础制度，参照《全国中小企业股份转让系统精选层挂牌审查问答(一)》，对于申请在北交所发行上市的企业行业要求如下: 禁止产能过剩、限制类淘汰行业；暂时禁止金融与类金融行业。北交所没有直接推出类似创业板的负面清单，这个角度可以看出：北交所挂牌上市的企业，行业种类比较广泛，是三个交易所里最宽松的。

交易所之间如何形成创新型多样性红利？

中国人民大学原副校长、中国资本市场研究院院长吴晓求教授在恒天财富举办的《正午财富论谈》节目中曾表示，上交所、深交所、北交所“三足鼎立”会形成协同效应跟多样性红利。但是投资者需要明确北交所与新三板在IPO标准、交易制度、交易机制、定价融资功能、投资示范性制度以及监管体系是完全不同的，在技术上进行了一个深刻的制度变革。在这样一个场内市场中，出于对投资者的保护，太小的企业面临的风险太大，是不被允许进场的。所以说并不是所有的企业都能成为北交所的上市企业，北交所上市公司要制定信息披露制度、公司治理要求、IPO标准，虽然标准门槛可能比沪深要低一些。

新三板经过不断改革创新，形成了“基础层、创新层、精选层”三个市场层次。北交所继续保留着新三板的基础层和创新层，精选层可以直接平移变化为北交所的主板。基于北交所制度设计，希望实现在北交所上市的企业，就必须在新三板基础层和创新层里进行挂牌程序，再通过精选层成为北交所上市，是一种衔接递进的关系。

北交所与沪深交易所要实现错位发展，互联互通。三家交易所交错服务的是不同阶段、不同规模的企业，特别北交所服务的企业规模更小，处于更早融资阶段。未来当企业在北交所挂牌得到更好发展后，北交所坚持向沪深交易所的转板机制，充分发挥纽带作用，强化多层次资本市场互联互通。

投资者如何参与到北交所发展机遇？

不同于以国企央企和科创板为主的上交所，以及以创业板为主的深交所，北交所主要以中小企业和“专精特新”为主。如果说上交所主要是大市值公司，深交所是中市值公司，那么北交所主要就是一些精选的小市值公司。

交易规则和其他板块的区别来看主要有以下几个方面：

1、北交所上市首日股票不设涨幅，实行30%、60%临时涨停机制，主板新股上市首日为44%，创业板、科创板上市首日不设涨跌幅。

2、北交所和科创板、创业板一样，都有盘后固定价格交易，主板没有。

3 、北交所以100股为最小申购单位，可以以一股为单位递增；创业板、科创板最低则为200股；主板必须是100股整数倍交易，无法零数递增。

4、主板后续日涨跌幅限制为30%；科创板、创业板为20%；主板为10%。

此外，新三板和A股、科创板最大的不同在于：科创板Pre-IPO只能高净值人群买私募基金进。而新三板则给了普通投资人投资的机会，可以不用买基金也能参与Pre-IPO。也就是从创新层、精选层里进行选择，当创新层企业上北交所时就可以直接把个人带进去。而如果是科创板之类的，就必须得通过基金，还要通过参与战略配送，才能参与Pre-IPO投进去。

9月17日，北京证券交易所发布《北京证券交易所投资者适当性管理办法(试行)》，明确个人投资者准入的资金门槛为证券资产50万元，同时要求具备2年以上证券投资经验。相比精选层的100万元投资门槛，北交所的投资门槛在进一步降低。自规则发布之日起，投资者即可预约开通北京证券交易所交易权限。

对于投资机遇，吴晓求表示，“专精特新”小巨人企业一定是高科技企业，高科技企业是居民财富参与比较多的领域，未来更小的科技股、“专精特新”这类公司会在北交所更有用武之地，这也给中国经济带来了很大的推动作用。

同时他也提醒投资者，通过爆炒投机项目来增加收益是不可能长久的。首先，投资是有其基本规则的，比如风险与收益的匹配性原则以及产业周期转换等，这些决定了没有一家企业可以一直只涨不跌。其次，做投资一定要研究国家政策的变化，跟着国家的政策导向走，这是做投资的基本前提。再次，投资者需要通过专业机构去完成财富管理，这是现在的通识。今后的投资市场，专业是决定投资成功与否的重要因素，这也对财富管理机构提出了新的要求，好的财富管理平台要具备专业能力和信用度，这对投资人才和运营管理提出了极高的要求，财富管理机构要通过产品筛选、风险识别、产业布局、产品组合、风险偏好实现对投资者全生周期的财富管理。

吴晓求也指出，资本市场重要的功能之一是财富管理，融资推动科技创新，中国在朝着发达国家进化的过程中需要财富管理，而资产端要为社会提供多样化的财富管理平台，未来A股的发展必然是长期向上的。