社区

有点突然，腾讯到210了。400的时候其实也并不是很远，那只是3个月前的时。

腾讯400以上的时候，市值是现在的两倍。那时候我们还会冷静下来给腾讯算算账，比如投资资产价值5000-10000亿。经营性利润能在800-1300亿。

从400以下，首先经营是否能持续就成了很多朋友的问题。版号会不会影响游戏的利润，微信会不会因为各种原因被取代等等。总之，传言更多，确凿的东西很少。现在唯一能确定的就是版号的确发放的不多了，但是腾讯按照正常节奏也还有，只是没有在管控前多了。

以前大家还愿意给支付、云等业务一点估值，现在这部分估值也基本上都被市场忽略了，到210的时候，我看连5000亿的投资资产也忽略了。

其实投资资产被市场一些朋友忽略也能解释的通，毕竟很多投资资产不直接产生经营现金流，那么随着美元加息，整个市场资产价格下降，如果非要算短期的这5000亿资产的变现能力，也可能的确比较低，所以可能有些朋友估值就不算了。

不过，我看大部分朋友倒是没有算估值，刚刚说的几千亿这个东西，反而没有游戏版号、微信是否被取代这种问题更值得大家关注。

不过，通过朋友的交流和反馈，大家关注更多的还是腾讯下跌能不能抄底。或者腾讯下跌过程中，有很多朋友已经在抄底。

抄底是个什么逻辑呢？我觉得这个词好像和估值无关。

如果和估值有关，应该叫我要在价格远低于价值的时候买入。而不是我要抄底，因为认真估值的朋友明确知道，自己无法判断哪里是底，即使不小心买在底了，其实也是运气使然。

那么，抄底这个词肯定不是基于价值判断来的，那是基于什么呢？

首先是基于一个公司跌了很多，比如腾讯从770跌到400或300就有人说我来抄底，为什么是底，因为700多跌到300。但是跌到一个低点，跌的很多就是底这个逻辑是不存在的，也有公司一直跌下去跌没的，还是得看公司值多少钱。

其次，即使一个公司价值比如值300，但是随着市场的各种因素，比如美元加息，比如持续下跌一些人在500、400买了觉得亏太多扛不住，或者是觉得版号、微信、广告等各方面出现风险的概率很大，也可能都会导致卖出。甚至，有一些朋友就是因为下跌很多难受就卖出，止损嘛。因为以上种种可能性都有可能继续下跌。我们怎么能确定一个公司值300，或者300我们觉得低于价值比较多了，就肯定300就是底呢？

所以，抄底这个逻辑是得知道底在哪。即使我们能计算企业的价值，我们能以低估的安全边际的价格买入，我们也左右不了市场上其他因素，诸如美国加息这种因素，或者是参与者情绪恐慌这种事，我们不能左右的东西太多了。

同时，我们也必须认知到，我们即使很认真的做企业价值评估，我们的研究依然是片面的，即使是企业内部的员工或者是企业老板，看企业的价值以及股价也很难完全全面。正如没有完美的人，也很难有认知全面的投资决策。

既然，我们应该都能承认没有完美的人，也没有完全全面的认知，我们做决策的时候就得谦虚谨慎一点，同时应该持续学习，更新自己对这件事的认知。既然认知是无止境的，就需要持续保持谦虚谨慎的态度，这其实和做人的态度一样。