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前两周以为AI概念要见顶，结果雪崩的是白酒、金融；今天以为AI概念见顶，雪崩的是新能源、医药、汽车，AI是最靓的仔。

总结：

1.目前披露一季报的锂电产业链上的公司，大部分都遇到了业绩暴雷的情况，营收、净利润同比大幅度减少50%以上，最高的减少了99%，预计后面还有部分公司会“扭盈转亏”，比如德方纳米还没有公布一季报，但今天股价也大幅度跳水，极有可能是部分机构提前得知了一季度的业绩。

2.从整体新能源汽车市场来看，其实是一幅“欣欣向荣”的局面：在市场不景气，消费低迷的情况下，主要的新能源品牌的交付量同比去年仍然在增长，而这种增长是伴随着燃油车市场份额大幅度下滑发生的，这说明新能源车在产品力上已经不输给燃油车，因此未来2-3年内，新能源车产业链上下游的业绩仍然会大幅度增长。

3.第一季度大部分锂电股的集体暴雷的深层原因，我们判断如下：

从机构和厦钨新能2023年4月21日的交流中可以发现：

目前公司金属材料的库存不到一个月，在历史上也是属于最低库存的水平，原因是之前碳酸锂价格跌的太猛了，导致公司的运营模式是快周转，也不敢囤积过多的原材料。

从厦钨新能的情况来看，整个锂电中游行业的想法都是一致的——当所有人都在等待价格稳定后再补库存的时候，这就意味着Q1季度生产的电池更多是用了去年积累的库存，这也能解释为什么碳酸锂价格跌的如此迅速——所有的公司都在观望。而这也导致了部分公司的产品销量在Q1大幅度下滑。

当碳酸锂价格过低的时候，上游的公司就会选择自己先囤积起来不出售，这时候市场的供应就达到了一个初步的平衡，在这之后随着中游、下游公司库存逐渐消耗完毕，大家纷纷采购补库存的时候，市场会达到第二个平衡点。

4.通过这一轮碳酸锂的降价行情，给我们的启示是：如果当初能够按照常规思路去代入公司采购层面并扩展到整个行业，那么这次业绩暴雷其实是可以避开的。

$厦钨新能(688778)$ $德方纳米(300769)$ $湖南裕能(301358)$