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Willliu
2023-02-15

了不起

俞敏洪按不住高管们套现的手

东方甄选在短时间内，便做出了一个逆转复苏的经典案例。但与行业内的对标公司相比，东方甄选的估值中枢究竟如何，它的天花板又在哪里？“从去年新东方在线的市值超过两三百亿港元后，在市场上就已经成为了一个个案，

俞敏洪按不住高管们套现的手

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height=\"auto\"/></p><p>暴跌最直接的原因，来自于新东方在线近期连续公布了高管大笔减持的消息。2月9日，新东方在线宣布公司CFO尹强减持了100万股，涉资6159万港元。</p><p>在尹强减持的前两天，新东方在线CEO孙东旭也于7日和8日分别以55.615港元和56.9451港元均价，出售了两个相同的193万股，先后套现1.07亿港元和1.1亿港元。</p><p>高管的减持行为对于正在上升通道的股票来说，从来都敏感非常。</p><p>特别是在一个月前，新东方在线在转型直播后，首次公布了财务半年报。孙东旭等高管在电话会上表达了一系列布局与利好：宣布东方甄选将在自营等新业务上加大投入，完善供应链体系。</p><p>对于这份财报，市场上彼时便既有赞许，也有怀疑。财报公布数日后，新东方在线继续飙升，股价最高涨至75.55港元。但已有声音认为，东方甄选下半财年48亿的GMV、5.85亿元的净利虽然亮眼，却不足以撑起700多亿港元的市值和超过60倍的动态市盈率。</p><p>而最近几日高管通过大笔减持“用脚投票”，无异于开始印证了这种担忧。</p><p><b>坐上头把交椅</b></p><p>“新东方在线股价能在几个月内持续拉升，最大原因还是俞敏洪在短短时间里，打造出了比较完备的主播、供应链体系，做到了市场头名。因此机构也给了新东方在线更高的期望和估值。”沈蝶对市界说。</p><p>此前，东方甄选屡屡传出将效仿罗永浩的“交个朋友”，进行多平台布局，并上线了独立App；但到目前为止，其主营阵地仍旧是<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>。</p><p>截至去年12月31日，东方甄选在抖音的官方账号共有6个。除主号之外，还包括图书、自营产品、美丽生活、将进酒、看世界，全矩阵粉丝量达到了3700万。</p><p>每天从上午直到深夜，上述6个账号几乎全年无休，进行着滚动式直播。除了带货的主旋律，内容输出、知识讲解是东方甄选的经营法门。2月13日上午，市界打开东方甄选主号时，看到主播在带货之余，不时会秀一下诗词歌赋，或者拿起吉他，弹唱一曲。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40d0c0a39a6f278095de0229f2fafbe7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"2336\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>图注：2月13日上午东方甄选主号直播</p><p>这种调性更贴近人性化的带货模式，也让东方甄选在上线半年后，得以顺利迈过“审美疲劳”时期，粉丝的基本盘仍然较为稳固。</p><p>从观看人次上，据“蝉妈妈”数据显示：去年6月，东方甄选因董宇辉而出圈后，人气也达到了峰值，一度超过了6000万人。在热度逐渐下降后，从去年8月至今，观看人次也始终盘旋在1300万-1700万之间。</p><p>当人气进入到相对理性、持续的区间后，东方甄选的GMV曲线开始以平滑的幅度攀升。根据“蝉妈妈”的带货数据统计：去年11月，东方甄选日均GMV在2000多万上下浮动。进入到12月，东方甄选日均GMV首次超过了3000万元。</p><p>这个数字已可以说非常可观，但还不能令俞敏洪十分满意。</p><p>某行业头部直播公司内部人士张小亮告诉市界：“去年双11前，东方甄选曾内部计划，要让GMV冲上3500万元/日，到2022年底，做到4000万元/日。”不过即便是在双11的大促高峰期，东方甄选的GMV也未能突破3000万元。“这与去年的疫情变化，全国物流不畅也有关系。”</p><p>不过除了GMV，当下对于俞敏洪更重要的还是加快改善东方甄选的产品结构，增加直播间里的自营比例。</p><p>“东方甄选去年做出GMV上量目标的同时，要求在2022年底前，主号直播间的自营品销售额，能达到总体销售额的50%。”张小亮说。</p><p>从官方数字看，东方甄选目前已初步达成了这一目标。据财报披露：东方甄选截至2022年11月30日止6个月，营收20.8亿元，其中自营产品总营收超过10亿元。</p><p>不过由于东方甄选免除坑位费，且佣金较低，又是业内少有的GMV不与主播分成的公司。这也让东方甄选对于商业模式和利润率的计算方法，区别于其他公司。</p><p>据张小亮介绍，一般来说直播第三方产品的毛利可以超过70%，而自营产品毛利根据品类不同，也可超过45%。但东方甄选因为计算模式的不同，自营产品实际上能为公司贡献更多的净利，“应该能做到接近25%”，而第三方产品贡献的净利“应该要小于20%”。</p><p>从财报披露看，东方甄选公布的半年净利为5.85亿元，净利润率为28%，“这个利润水平比较健康，也大致是符合行业预期的”，张小亮表示。</p><p><b>为何坚定自营？</b></p><p>现在打开东方甄选的直播间，在购物车中每隔几个商品，就会出现一款烤肠、厄瓜多尔白虾、五常大米等东方甄选的自营产品。</p><p>财报显示，2022年6月至11月，东方甄选共推出了65款自营产品。另据抖音数据披露，其中已有烤肠、意大利面、南美白虾的3款订单达到了百万级别。财报电话会上，孙东旭介绍，未来东方甄选的目标是每个月要推出5-10款优秀的自营产品。</p><p>沈蝶认为，东方甄选之所以要全力押注自营，核心还是与公司的远期打法策略有关。</p><p>东方甄选能再度崛起，6月爆红的董宇辉无疑是一种“天降神力”。但俞敏洪随即也重兵压上，没有将这个宝贵的发展机会浪费掉。“俞敏洪在运作东方甄选时，表现出了一个企业家的眼光，也改变了不少行业规则与陋习。例如从技术层面看，俞敏洪很快就带领东方甄选将内容营销转化为了实在的用户留存。”</p><p>沈蝶透露，去年7月前后，东方甄选的用户停留时长还在1分钟左右，目前已经拉长到了接近3分钟。“而且东方甄选选择的是助农方向，这是大环境所欢迎的。这个品类虽然复购率好，但忠诚度一般。能做到这样的留存，说明东方甄选的内容运作得很不错。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb959cd95bf9dae29bdde97c14cc876e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>从市场角度看，俞敏洪又率先提出了不收坑位费、降低佣金、自建App，并快速转型到自营产品。</p><p>去年9月，俞敏洪在直播中表示：坑位费会让“商家跟我们的合作就变成了特别纯粹的生意关系，而不是绑架关系。这不是好的商业模式。”</p><p>考虑到去年双11前后，罗永浩与“交个朋友”开始涉足淘系，俞敏洪的布局也可被看作是及早就在为摆脱平台、达人、商家的各种桎梏做出防御。</p><p>在东方甄选的带动下，行业内的坑位费呈现出了下降趋势。“俞敏洪提早看到了，直播行业已处于冗余阶段，达人的影响力在逐步下降。抖音不鼓励头部玩家无限扩张，要自己掌握流量阀门。除非高额买量，不然用户早晚会跑到新的爆品内容中去。因此东方甄选必须在供应链上下功夫，增强自营建设。”沈蝶说。</p><p>从去年开始，市场上便一直传闻，东方甄选正在研究Costco、山姆超市的案例，将能持续打造出瑞士卷、提拉米苏、烤鸡等经典美食SKU、并收取会员费模式的山姆超市作为发展目标。</p><p>现在，自营产品已正式成为东方甄选的核心战略规划。虽然从行进步调来看，走得还不十分顺畅。</p><p>财报电话会上，孙东旭表示：东方甄选计划入股优秀供应商，逐步深化对整个供应链的掌控能力。1月31日，东方甄选宣布投资1752万元，用于自营品工厂扩建，该工厂位于河南焦作，占地1.4万平方米。</p><p>据张小亮介绍，现在直播公司要走通一条自营产品供应链，开发周期需要至少1-2个月。“东方甄选曾经涉足过生鲜，但<a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>的渠道很难统一。上游的农户和果园种植园区过于分散，品质难以保证。所以现在东方甄选上线的还是加工成品或者标品为主。”</p><p><b>高管套现，东方甄选究竟值多少钱？</b></p><p>如前所述，东方甄选在短时间内，便做出了一个逆转复苏的经典案例。但与行业内的对标公司相比，东方甄选的估值中枢究竟如何，它的天花板又在哪里？</p><p>目前在A股、港股的上市公司里，直播行业内主要的大玩家为东方甄选、<a href=\"https://laohu8.com/S/002291\">遥望科技</a>、交个朋友。对比三家公司的营收与盈利能力，或许可以更清晰地洞察到市场对于东方甄选的认可与否。</p><p>1月30日晚，绑定了王祖蓝、黄奕、黄圣依、贾乃亮、张柏芝等明星直播梯队的MCN机构“遥望科技”发布了2022年度业绩预告，透露2022年直播电商业务实现GMV约150亿元。</p><p>去年8月，交个朋友与港股上市公司<a href=\"https://laohu8.com/S/01450\">世纪睿科</a>达成了深度合作，绑定旗下所有账号的运营权和所属权。1月12日，交个朋友CEO黄贺在接受媒体专访时表示：预计2022年交个朋友全年直播GMV为70-80亿元。</p><p>与之相比，按照东方甄选半年48亿元的GMV相比，其全年销售额将很可能超过交个朋友，但逊于遥望科技。</p><p>在利润率层面，东方甄选的模型更为优质。据遥望科技业绩预告披露，因为涉及到与明星的大量分成，其全年实现净利润约为2.7亿元，仅为东方甄选半年报净利润5.85亿元的一半。</p><p>据去年8月“格隆汇”估算，世纪睿科若在未来12个月内完成不低于50亿元的GMV，将为其带来不低于2.5亿元的净利润。加上抖音的服务费返还等，净利润可能不低于3亿元-3.5亿元。</p><p>在利润层面，东方甄选显然是更好的标的。但在市值方面，东方甄选的上升空间或也已经被提前透支——截至2月13日，在A股上市的遥望科技为137.8亿元，而与东方甄选同属港股市场的世纪睿科则仅有26.93亿港元。这也就不难理解，东方甄选的高管开始选择将部分股权套现。不过据接近东方甄选的人士称，两人出售的股票主要为公司最新授予的激励部分，实际持股比例并未减少。</p><p>此外，东方甄选虽然过去6个月成绩斐然，但它的隐患并没有被完全排除。“直播行业仍然高度依赖主播和平台，缺少护城河。”沈蝶说。</p><p>例如东方甄选虽然在各个平台开设了旗舰店，但在抖音平台之外，还斩获甚微。东方甄选厄瓜多尔白虾在抖音的销量评价有15.7万，在京东上只有2000多条。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/516ef4ccdc3861213e36ded664799bb8\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"2336\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ce57d0e95f54f13b2b183a19868ab1d5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"2336\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>图注：东方甄选自营厄瓜多尔白虾在抖音和<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>平台上的销量表现</p><p>而在更为关键的主播层面，东方甄选虽然积累了几位如顿顿、明明、YoYo等新晋主播，团队也扩充到了接近30人。但其目前的流量，仍然高度依赖着董宇辉的人气。</p><p>在抖音与“东方甄选”相关用户的粉丝数上，目前董宇辉的个人粉丝数为1030万，其他主播的粉丝数则远不及董宇辉。</p><p>另据<a href=\"https://laohu8.com/S/00665\">海通国际</a>证券统计，2022年8-12月，董宇辉对于东方甄选的观看次数、GMV的提升均有明显的带动作用。以12月为例，有董宇辉的直播日，其GMV增量达到了1043万，带动的观看人次均值、转粉率增长也都十分明显。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/52e0de5546b174e4fd92c2af6b39fd1e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"2336\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>“因此市场上会有担心，如果董宇辉日后从东方甄选跳槽，东方甄选的估值会出现大幅波动。”沈蝶说。毕竟此前辛巴家族和快手、李子柒和微念都曾因为利益分配问题而决裂，直至对簿公堂。</p><p>如何用好董宇辉的人气，俞敏洪也正在谋划布局。据“互联商务观察”数据显示，今年整个1月和春节期间，董宇辉休息了12天，东方甄选主号实现了GMV营收5.91亿，同比增长超过20%。东方甄选的主号与董宇辉的绑定已经开始减弱。</p><p>一位与东方甄选有过合作的产业带人士也表示，“之前合作中已经能感觉到东方甄选希望淡化董宇辉的个人痕迹，而更加注重其自有品牌的声量”。</p><p>在2月初董宇辉休假归来后，他也更多移步到了“东方甄选看世界”分号，这样做除了更多能拉动新东方的新号矩阵，同时文旅产品的客单价较高，俞敏洪或也有意借助董宇辉拉动起东方甄选更多的GMV流量。</p><p>“在培养和复制名师上，新东方在业内还是有着最强的积累。未来东方甄选还会推出新面孔上线，况且明星主播如果离开东方甄选的平台，也未必会收获到同样的人气。”沈蝶说。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>俞敏洪按不住高管们套现的手</title>\n<style 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height=\"auto\"/></p><p>暴跌最直接的原因，来自于新东方在线近期连续公布了高管大笔减持的消息。2月9日，新东方在线宣布公司CFO尹强减持了100万股，涉资6159万港元。</p><p>在尹强减持的前两天，新东方在线CEO孙东旭也于7日和8日分别以55.615港元和56.9451港元均价，出售了两个相同的193万股，先后套现1.07亿港元和1.1亿港元。</p><p>高管的减持行为对于正在上升通道的股票来说，从来都敏感非常。</p><p>特别是在一个月前，新东方在线在转型直播后，首次公布了财务半年报。孙东旭等高管在电话会上表达了一系列布局与利好：宣布东方甄选将在自营等新业务上加大投入，完善供应链体系。</p><p>对于这份财报，市场上彼时便既有赞许，也有怀疑。财报公布数日后，新东方在线继续飙升，股价最高涨至75.55港元。但已有声音认为，东方甄选下半财年48亿的GMV、5.85亿元的净利虽然亮眼，却不足以撑起700多亿港元的市值和超过60倍的动态市盈率。</p><p>而最近几日高管通过大笔减持“用脚投票”，无异于开始印证了这种担忧。</p><p><b>坐上头把交椅</b></p><p>“新东方在线股价能在几个月内持续拉升，最大原因还是俞敏洪在短短时间里，打造出了比较完备的主播、供应链体系，做到了市场头名。因此机构也给了新东方在线更高的期望和估值。”沈蝶对市界说。</p><p>此前，东方甄选屡屡传出将效仿罗永浩的“交个朋友”，进行多平台布局，并上线了独立App；但到目前为止，其主营阵地仍旧是<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>。</p><p>截至去年12月31日，东方甄选在抖音的官方账号共有6个。除主号之外，还包括图书、自营产品、美丽生活、将进酒、看世界，全矩阵粉丝量达到了3700万。</p><p>每天从上午直到深夜，上述6个账号几乎全年无休，进行着滚动式直播。除了带货的主旋律，内容输出、知识讲解是东方甄选的经营法门。2月13日上午，市界打开东方甄选主号时，看到主播在带货之余，不时会秀一下诗词歌赋，或者拿起吉他，弹唱一曲。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40d0c0a39a6f278095de0229f2fafbe7\" 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>图注：2月13日上午东方甄选主号直播</p><p>这种调性更贴近人性化的带货模式，也让东方甄选在上线半年后，得以顺利迈过“审美疲劳”时期，粉丝的基本盘仍然较为稳固。</p><p>从观看人次上，据“蝉妈妈”数据显示：去年6月，东方甄选因董宇辉而出圈后，人气也达到了峰值，一度超过了6000万人。在热度逐渐下降后，从去年8月至今，观看人次也始终盘旋在1300万-1700万之间。</p><p>当人气进入到相对理性、持续的区间后，东方甄选的GMV曲线开始以平滑的幅度攀升。根据“蝉妈妈”的带货数据统计：去年11月，东方甄选日均GMV在2000多万上下浮动。进入到12月，东方甄选日均GMV首次超过了3000万元。</p><p>这个数字已可以说非常可观，但还不能令俞敏洪十分满意。</p><p>某行业头部直播公司内部人士张小亮告诉市界：“去年双11前，东方甄选曾内部计划，要让GMV冲上3500万元/日，到2022年底，做到4000万元/日。”不过即便是在双11的大促高峰期，东方甄选的GMV也未能突破3000万元。“这与去年的疫情变化，全国物流不畅也有关系。”</p><p>不过除了GMV，当下对于俞敏洪更重要的还是加快改善东方甄选的产品结构，增加直播间里的自营比例。</p><p>“东方甄选去年做出GMV上量目标的同时，要求在2022年底前，主号直播间的自营品销售额，能达到总体销售额的50%。”张小亮说。</p><p>从官方数字看，东方甄选目前已初步达成了这一目标。据财报披露：东方甄选截至2022年11月30日止6个月，营收20.8亿元，其中自营产品总营收超过10亿元。</p><p>不过由于东方甄选免除坑位费，且佣金较低，又是业内少有的GMV不与主播分成的公司。这也让东方甄选对于商业模式和利润率的计算方法，区别于其他公司。</p><p>据张小亮介绍，一般来说直播第三方产品的毛利可以超过70%，而自营产品毛利根据品类不同，也可超过45%。但东方甄选因为计算模式的不同，自营产品实际上能为公司贡献更多的净利，“应该能做到接近25%”，而第三方产品贡献的净利“应该要小于20%”。</p><p>从财报披露看，东方甄选公布的半年净利为5.85亿元，净利润率为28%，“这个利润水平比较健康，也大致是符合行业预期的”，张小亮表示。</p><p><b>为何坚定自营？</b></p><p>现在打开东方甄选的直播间，在购物车中每隔几个商品，就会出现一款烤肠、厄瓜多尔白虾、五常大米等东方甄选的自营产品。</p><p>财报显示，2022年6月至11月，东方甄选共推出了65款自营产品。另据抖音数据披露，其中已有烤肠、意大利面、南美白虾的3款订单达到了百万级别。财报电话会上，孙东旭介绍，未来东方甄选的目标是每个月要推出5-10款优秀的自营产品。</p><p>沈蝶认为，东方甄选之所以要全力押注自营，核心还是与公司的远期打法策略有关。</p><p>东方甄选能再度崛起，6月爆红的董宇辉无疑是一种“天降神力”。但俞敏洪随即也重兵压上，没有将这个宝贵的发展机会浪费掉。“俞敏洪在运作东方甄选时，表现出了一个企业家的眼光，也改变了不少行业规则与陋习。例如从技术层面看，俞敏洪很快就带领东方甄选将内容营销转化为了实在的用户留存。”</p><p>沈蝶透露，去年7月前后，东方甄选的用户停留时长还在1分钟左右，目前已经拉长到了接近3分钟。“而且东方甄选选择的是助农方向，这是大环境所欢迎的。这个品类虽然复购率好，但忠诚度一般。能做到这样的留存，说明东方甄选的内容运作得很不错。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb959cd95bf9dae29bdde97c14cc876e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>从市场角度看，俞敏洪又率先提出了不收坑位费、降低佣金、自建App，并快速转型到自营产品。</p><p>去年9月，俞敏洪在直播中表示：坑位费会让“商家跟我们的合作就变成了特别纯粹的生意关系，而不是绑架关系。这不是好的商业模式。”</p><p>考虑到去年双11前后，罗永浩与“交个朋友”开始涉足淘系，俞敏洪的布局也可被看作是及早就在为摆脱平台、达人、商家的各种桎梏做出防御。</p><p>在东方甄选的带动下，行业内的坑位费呈现出了下降趋势。“俞敏洪提早看到了，直播行业已处于冗余阶段，达人的影响力在逐步下降。抖音不鼓励头部玩家无限扩张，要自己掌握流量阀门。除非高额买量，不然用户早晚会跑到新的爆品内容中去。因此东方甄选必须在供应链上下功夫，增强自营建设。”沈蝶说。</p><p>从去年开始，市场上便一直传闻，东方甄选正在研究Costco、山姆超市的案例，将能持续打造出瑞士卷、提拉米苏、烤鸡等经典美食SKU、并收取会员费模式的山姆超市作为发展目标。</p><p>现在，自营产品已正式成为东方甄选的核心战略规划。虽然从行进步调来看，走得还不十分顺畅。</p><p>财报电话会上，孙东旭表示：东方甄选计划入股优秀供应商，逐步深化对整个供应链的掌控能力。1月31日，东方甄选宣布投资1752万元，用于自营品工厂扩建，该工厂位于河南焦作，占地1.4万平方米。</p><p>据张小亮介绍，现在直播公司要走通一条自营产品供应链，开发周期需要至少1-2个月。“东方甄选曾经涉足过生鲜，但<a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>的渠道很难统一。上游的农户和果园种植园区过于分散，品质难以保证。所以现在东方甄选上线的还是加工成品或者标品为主。”</p><p><b>高管套现，东方甄选究竟值多少钱？</b></p><p>如前所述，东方甄选在短时间内，便做出了一个逆转复苏的经典案例。但与行业内的对标公司相比，东方甄选的估值中枢究竟如何，它的天花板又在哪里？</p><p>目前在A股、港股的上市公司里，直播行业内主要的大玩家为东方甄选、<a href=\"https://laohu8.com/S/002291\">遥望科技</a>、交个朋友。对比三家公司的营收与盈利能力，或许可以更清晰地洞察到市场对于东方甄选的认可与否。</p><p>1月30日晚，绑定了王祖蓝、黄奕、黄圣依、贾乃亮、张柏芝等明星直播梯队的MCN机构“遥望科技”发布了2022年度业绩预告，透露2022年直播电商业务实现GMV约150亿元。</p><p>去年8月，交个朋友与港股上市公司<a href=\"https://laohu8.com/S/01450\">世纪睿科</a>达成了深度合作，绑定旗下所有账号的运营权和所属权。1月12日，交个朋友CEO黄贺在接受媒体专访时表示：预计2022年交个朋友全年直播GMV为70-80亿元。</p><p>与之相比，按照东方甄选半年48亿元的GMV相比，其全年销售额将很可能超过交个朋友，但逊于遥望科技。</p><p>在利润率层面，东方甄选的模型更为优质。据遥望科技业绩预告披露，因为涉及到与明星的大量分成，其全年实现净利润约为2.7亿元，仅为东方甄选半年报净利润5.85亿元的一半。</p><p>据去年8月“格隆汇”估算，世纪睿科若在未来12个月内完成不低于50亿元的GMV，将为其带来不低于2.5亿元的净利润。加上抖音的服务费返还等，净利润可能不低于3亿元-3.5亿元。</p><p>在利润层面，东方甄选显然是更好的标的。但在市值方面，东方甄选的上升空间或也已经被提前透支——截至2月13日，在A股上市的遥望科技为137.8亿元，而与东方甄选同属港股市场的世纪睿科则仅有26.93亿港元。这也就不难理解，东方甄选的高管开始选择将部分股权套现。不过据接近东方甄选的人士称，两人出售的股票主要为公司最新授予的激励部分，实际持股比例并未减少。</p><p>此外，东方甄选虽然过去6个月成绩斐然，但它的隐患并没有被完全排除。“直播行业仍然高度依赖主播和平台，缺少护城河。”沈蝶说。</p><p>例如东方甄选虽然在各个平台开设了旗舰店，但在抖音平台之外，还斩获甚微。东方甄选厄瓜多尔白虾在抖音的销量评价有15.7万，在京东上只有2000多条。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/516ef4ccdc3861213e36ded664799bb8\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"2336\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ce57d0e95f54f13b2b183a19868ab1d5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"2336\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>图注：东方甄选自营厄瓜多尔白虾在抖音和<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>平台上的销量表现</p><p>而在更为关键的主播层面，东方甄选虽然积累了几位如顿顿、明明、YoYo等新晋主播，团队也扩充到了接近30人。但其目前的流量，仍然高度依赖着董宇辉的人气。</p><p>在抖音与“东方甄选”相关用户的粉丝数上，目前董宇辉的个人粉丝数为1030万，其他主播的粉丝数则远不及董宇辉。</p><p>另据<a href=\"https://laohu8.com/S/00665\">海通国际</a>证券统计，2022年8-12月，董宇辉对于东方甄选的观看次数、GMV的提升均有明显的带动作用。以12月为例，有董宇辉的直播日，其GMV增量达到了1043万，带动的观看人次均值、转粉率增长也都十分明显。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/52e0de5546b174e4fd92c2af6b39fd1e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"2336\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>“因此市场上会有担心，如果董宇辉日后从东方甄选跳槽，东方甄选的估值会出现大幅波动。”沈蝶说。毕竟此前辛巴家族和快手、李子柒和微念都曾因为利益分配问题而决裂，直至对簿公堂。</p><p>如何用好董宇辉的人气，俞敏洪也正在谋划布局。据“互联商务观察”数据显示，今年整个1月和春节期间，董宇辉休息了12天，东方甄选主号实现了GMV营收5.91亿，同比增长超过20%。东方甄选的主号与董宇辉的绑定已经开始减弱。</p><p>一位与东方甄选有过合作的产业带人士也表示，“之前合作中已经能感觉到东方甄选希望淡化董宇辉的个人痕迹，而更加注重其自有品牌的声量”。</p><p>在2月初董宇辉休假归来后，他也更多移步到了“东方甄选看世界”分号，这样做除了更多能拉动新东方的新号矩阵，同时文旅产品的客单价较高，俞敏洪或也有意借助董宇辉拉动起东方甄选更多的GMV流量。</p><p>“在培养和复制名师上，新东方在业内还是有着最强的积累。未来东方甄选还会推出新面孔上线，况且明星主播如果离开东方甄选的平台，也未必会收获到同样的人气。”沈蝶说。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/83fe4bf6363d89a6cc354f6cb15e989b","relate_stocks":{"EDU":"新东方","BK4526":"热门中概股","SG9999001051.SGD":"United Asia Fund SGD","SG9999006597.SGD":"United China-India Dynamic Growth SGD","BK4503":"景林资产持仓","SG9999001093.SGD":"United Greater China Fund A Acc 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