休闲中式餐厅运营商「绿茶集团」聆讯失效再度递表港交所
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摘要:绿茶集团于2022年4月8日向港交所递交招股书,拟在香港主板上市,公司是中国知名的休闲中式餐厅运营商。2021年公司营业收入为22.93亿元,净利润1.14亿元,公司计划2022年至2024年每年开设75至100间新餐厅。
S&T Live Report获悉,成立源于2008年的绿茶集团有限公司Green Tea Group Limited(以下简称“绿茶集团”)于2022年4月8日在港交所递交上市申请,拟香港主板上市。值得注意的是,公司分别于2021年3月29日和10月8日递表港交所,且公司已于2022年3月7日通过港交所聆讯,联席保荐人为花旗和招银国际。
招股书显示,绿茶集团于2008年在杭州美丽的西子湖畔开设了第一家绿茶餐厅,并建立了全国餐厅网络。截至最后实际可行日期,公司的餐厅网络包括240家餐厅,并覆盖中国18个省份、四个直辖市及三个自治区。
休闲中式餐饮市场高度分散,市场参与者众多,2021年公司占据0.5%的市场份额。就2021年的收入及餐厅数目而言,公司是中国第四大休闲中式餐厅运营商。此外,根据同一资料,于重点提供融合菜的休闲中式餐厅品牌中,就收入而言,公司为最大的餐厅品牌。休闲中式餐厅的人均消费介于人民币50元至人民币100元。
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于往绩记录期,公司主要专注于在三大地区建立我们的市场地位,即华东、广东省及华北,均是中国的主要经济中心。公司的餐厅网络由240家餐厅组成(包括一间已暂停营业且现在正申请消防安全检查合格证的餐厅)。公司的餐厅通常位于购物商场内。公司于2021年开设了59间新餐厅,并计划于2022年至2024年每年开设75至100间新餐厅。
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投资亮点
- 中国知名、快速增长的休闲中式餐厅运营商;
- 融合菜式及物有所值的用餐体验,吸引广泛的顾客;
- 独特的中国风用餐环境,树立公司的标志性品牌及带来强劲的客流量;
- 灵活的供应链安排支持高度标准化及可拓展的业务模式;
- 全面及严格的食品及营运安全控制体系;
- 餐厅及营运管理数字化;
- 经验丰富、精益求精的专业管理团队。
公司资料:
官网:http://www.china-greentea.com.cn
公司地址:中国杭州市西湖区双峰村里鸡笼山80-2号
香港地址:香港皇后大道东183号合和中心54楼
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财务分析
截至2021年12月31日止3个年度,绿茶集团的主要财务数据如下:
- 收入分别约为人民币17.36亿元、15.69亿元、22.93亿元,年复合增长率为14.90%;
- 净利润分别约为人民币1.06亿元、-0.55亿元、1.14亿元,年复合增长率为3.61%。
- 净利率分别约为6.11%、-3.52%、4.97%,年复合增长率为-9.83%。
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2020年受到疫情影响,公司的收入出现大幅下降,利润也出现负值。2021年,公司的收入和净利润都实现大幅增长,并扭亏为盈,但净利率尚未恢复到疫情前的水平。
行业前景
中国已成为世界上第二大餐饮市场,2021年其年度餐饮收入为人民币4.7万亿元。中国餐饮市场的总收入由2017年的人民币39,644亿元增至2021年的人民币46,895亿元,复合年增长率为4.3%。
尽管中国餐饮市场持续受到COVID-19区域性爆发的影响,2020年初大量餐厅被迫暂时关闭,但中国餐饮行业正出现明显的复甦迹象,原因为疫情自2020年3月起基本得到控制。预期2021年至2026年餐饮市场的收入将按12.1%的复合年增长率增长,于2026年达人民币83,171亿元。
中国餐饮市场根据经营模式可分为连锁餐厅及非连锁餐厅两类。中国餐饮市场高度分散且由非连锁餐厅主导。2021年中国连锁餐厅按餐厅数目计仅占所有餐厅的16.5%,较美国的54.3%及日本的49.7%展现出庞大的增长潜力。2021年至2026年中国连锁餐厅的总收入预期将按13.1%的复合年增长率继续增长,高于非连锁餐厅的11.9%复合年增长率。
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休闲中式餐厅为中式餐厅市场内的细分分部,指餐厅按可负担的价格(人均消费介乎人民币50元至人民币100元)提供即食中国菜的餐饮分部。
休闲中式餐厅市场的总收入由2017年的人民币3373亿元快速增至2021年的人民币4246亿元,复合年增长率为5.9%,并预期于2021年至2026年按14.2%的复合年增长率维持稳定增长,于2026年达人民币8237亿元。随着市场对高档餐饮的青睐度下降,休闲中式餐厅逐步成为主流,其总收入**式餐厅的百分比由2017年的15.5%增至2021年的16.3%,并预期于2026年进一步增至18.0%。
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行业地位
中国中式餐厅市场的总收入于2021年达人民币26029亿元,约**国餐饮市场的55.5%。中国中式餐厅市场极度分散,2021年三大参与者的总市场份额约为1.8%。
休闲中式餐厅市场的总收入于2021年达人民币4246亿元,约**式餐厅市场的16.3%及中国餐饮市场的9.1%。随着众多餐厅品牌加入市场,休闲中式餐厅市场亦高度分散。于2021年,五大品牌约占休闲中式餐厅市场总收入的3.6%。
于2021年,公司的绿茶品牌餐厅实现人民币23亿元的总收入,在中国休闲中式餐厅市场的市场份额为0.5%,排名第四。于2021年底,公司合计拥有236家餐厅,在中国休闲中式餐厅品牌中按餐厅数目计亦排名第四。
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同行业公司IPO对比
本次选取的同行业对比公司为:九毛九(9922.HK)
九毛九是中国领先的中式快时尚餐饮品牌管理及运营者。根据弗若斯特沙利文资料,按于2018年的收入计,公司在中国的所有中式快时尚餐饮中排名第三,在华南的所有中式快时尚餐饮中排名第一。
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主要股东
招股前,TimeSonic拥有公司65.8%股权。AbsoluteSmart Ventures拥有Time Sonic99.9%的股权,而Absolute Smart Ventures又是East Superstar全资拥有,两者均为王先生及路女士作为委托人的控股工具。
王先生、Yielding Sky、路女士、Contemporary Global Investments、Time Sonic、Absolute Smart Ventures、East Superstar及Vistra Trust为一组控股股东。
合众集团旗下基金Partners Gourmet,持有28.2%的股份,为公司的战略投资者。
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管理层情况
王勤松先生,50岁,公司的联合创始人、董事会董事长、首席执行官兼执行董事。王先生在住宿及餐饮业拥有约20年经验,熟稔业务管理。王先生自2017年1月起担任西藏绿茶餐饮董事会董事长,并自2018年1月起担任该公司首席执行官。在创立公司之前,彼于2004年11月成立绿茶青年旅舍,并于2004年12月至2007年9月期间担任其总经理。王先生于2019年4月开始攻读中国长江商学院高层管理教育课程。
于丽影女士,34岁,公司的执行董事兼副总裁。于女士在餐厅运营方面拥有约13年经验,熟稔业务管理。彼主要负责管理供应链、建筑工程和公共关系,以及餐厅网络拓展。于女士自2017年1月起一直担任西藏绿茶餐饮副总裁。于女士曾于2008年10月至2011年12月期间为杭州绿茶餐饮(为西藏绿茶餐饮的前身)管理门店。此后,于2016年12月之前,彼获晋升并先后担任杭州绿茶餐饮区域经理、区域总经理、副总裁(负责品牌运营)及首席运营官。于女士目前正在中国长江商学院攻读高级工商管理硕士学位。
王佳伟先生,38岁,公司的执行董事、财务总监兼董事会秘书。彼于财务会计方面拥有约11年经验,主要监督公司发展、日常管理和财务及资本管理。王佳伟先生自2017年1月起一直担任西藏绿茶餐饮董事会秘书,并自2019年11月起一直担任其财务总监。王佳伟先生曾于2013年5月至2016年12月期间担任杭州绿茶餐饮(西藏绿茶餐饮的前身)财务总监。王佳伟先生于2010年3月毕业于中国浙江财经学院(现称浙江财经大学),获得金融学硕士学位。彼自2012年6月起获浙江省注册会计师协会认证为中国注册会计师。
上市前融资
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中介团队
据捷利交易宝数据统计,绿茶集团中介团队共计10家,其中保荐人共计2家,近10家保荐项目数据表现优秀;公司律师共计3家,综合项目数据良好。整体而言中介团队历史数据表现良好。
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保荐人承销历史业绩
花旗近期保荐的首日破发率为41.82%;
招银国际近期保荐的破发率为25.81%;
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舆情分析
目前通过企查查网站无法查到绿茶集团有限公司的任何负面消息(开曼注册),通过查询其运营主体公司西藏绿茶餐饮管理有限公司,发现具有如下风险提示:
2个自身风险中,1项杭州市公安局行政处罚罚款和1项合同方面的民事纠纷;
66个关联风险中,惠州分公司民事纠纷2项,杭州丽水路分公司倍杭州市公安消防支队责令停产停业,济南、北京、金华、绍兴、福州等分公司收到行政处罚(食品卫生、税务、环保)47项,食品安全的抽查不合格6项,工商局双随机抽查警示8项目;
1个历史风险为民事纠纷;
50个敏感舆情中,主要涉及食品安全、IPO、商标等方面的问题;
239个提示信息中,主要都是作为原告起诉他人,人员变更(法定达标人、实控人、最终受益人、股东、主要人员等)、对外投资变更等提示信息。
整体来看,一家2008年就开始经营的公司,法律诉讼方面属于比较正常的范围,网上并不存在大规模的负面舆情(需要关注分公司收到的行政处罚)。
近期港股IPO市场情况
据捷利交易宝数据统计,近10家上市新股发行总市值均值为89.67亿,其中最大市值为汇通达网络,最小市值为清晰医疗;发行PE均值为38.87倍,PE整体水平偏上;申购人数均值为9974人;超购倍数上,均值为5.13倍左右;基石占比上,目前基石比例均值维持在53.28%,整体来说,基石比例有增长趋势;暗盘及首日收益率上,今年1月以来好坏参半;2月份,新上市的汇通达表现尚可,清晰医疗则一般,乐普生物-B则微涨;3月份初金茂服务首日大跌28.75%,物管类公司依然不受市场看好;瑞尔集团上市首日表现略差,但在3月份即将结束之时,新上三家新股暗盘表现颇为亮眼,其中最大黑马为力高健康生活。
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