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美团在周五盘后如期公布了Q3财报，比平常的发布时间还是晚了不到半小时。仔细看完这份财报，最大的个感觉就是非常稳，放在当下的电商以及新零售里，算是挺不错的了。外卖业务稳如磐石，到店业务持续增长，新业务依然在持续亏损，但是总用户目前已经达到了6.7亿，目前电商零售领域仅次于阿里和拼多多。 关于美团，个人在今年这个财报季之前一直是非常看好的， 让我对美团开始动摇的一个关键是其他家比如阿里财报不及预期，疯狂搞营销的拼多多开始转向农研，电商的增长瓶颈来的猝不及防，但是在另一端抖音和快手的电商业务增长的如火如荼。这和美团有关系嘛？有，因为抖音现在切的第一块业务是服装和美妆，第二快正在动手的是美食，而且是正在进行时。 截止2021年6月，抖音官方披露的抖音日活用户已经突破6亿，绝对的国民级APP。 1，抖音的服装直播崛起。 其实最近从各个报道来看，抖音的服装业务正在飞速崛起，包括我们看到的字节跳动的广告业务三季度开始陷入停滞，但是直播业务正在飞速崛起，而服装作为代表板块，目前做的最好。之前的时候我们分析过，阿里的二选一被禁止，淘宝和拼多多最有希望分的一些蛋糕，因为两个平台已经拥有大量的用户，最容易做这样的转化，但是从事实来看，抖音才是最大的受益者，之前因为二选一的存在，很多商家没法上架其他平台，目前限制的解除，抖音成为了重要的玩家，而且由于直播的天然优势，服装这样的品类可以获得更好的展示。 不仅是服装，美妆业务也正在快速放量，这样的特点，如果细心观察一下可以发现，越来越多的女生正在从抖音剁手，而且这样的转化几乎毫无违和感。不信可以多问问旁边的妹子，最近有没有在抖音买过衣服。 2，美食到店 抖音做到店业务也不是一两天的事了，放在半年以前我都不屑一提，但是直到后来经常在抖音买券，发现美团的优惠真的是比不上。而且美团和抖音的区别很大，在美团上通常主要是为了看有没有优惠，有哪些商家，通常属于顾客找商家。但是在抖音上，商家会主动做很多的推广，而且由于抖音的大量日活已经广告存在，很多人在刷抖音的时候很容易去刷到各种美食推荐，而且动态的视频展示效果远远好于一张张图片。 现在的商业竞争，很多搅局者都是外来人。放在当下的电商和本地服务，这样的现象也是非常的明显。 就拿现在的抖音来说，切走的蛋糕都是价格敏感型用户，而随着趋势的不断发展，抖音的转化率不断的增长之时，会有越来越多的商家把重心放在抖音。美团最赚钱的到店和酒旅业务门槛有多高？目前很难定性，但是我们从就酒旅业务可以看出，美团做的大部分都是偏中低端酒店的业务，携程的高毛利酒旅（高端酒店业务）美团依然没有攻克下来。 但是换个角度来看，如果抖音开始大量的切走美团的到店业务，美团的基本盘虽然不会出问题，但是利润肯定要出问题。因为美团的基本思路就是高频打低频，外卖不赚钱，就是用来养流量的。而抖音养流量的方法更简单，直接用户自己每天打开看，并且现在抖音的模式也是在高频打低频。到店美食，服饰美妆等电商业务都是相对低频但是利润不错的业务。至于酒旅业务，目前各种门票业务抖音上已经能看到了，酒旅应该也不会太晚了。 从目前的财报来看，美团的基本盘还是稳固的，但是趋势一旦开始发生， 就不得不防，至少现在的美团远不如一年前的美团稳健，跨界打击总是来的猝不及防又行之有效。即使美团拥有大量的骑手以及优秀的本地配送能力，但是外卖业务真的赚钱嘛，就算拥有了大量的市场份额敢去提价赚钱嘛，外卖板块美团的护城河足够深，但是目前没有较强的盈利能力（辛苦钱，如果未来能够实现技术突破比如无人配送，美团的估值可以大幅提高，但是当下本身不赚钱，而且骑手暴涨还未落地，不确定性诸多）。而到店，酒旅，门票之类的，未来能否顶得住抖音的竞争，另外快手也有可能要做。这些都值得关注。 无论曾经多么看好美团，目前对于美团的信仰确实降低了很多。美团曾经通过外卖业务打败了阿里的本地业务，未来短视频的抖音会不会打败美团的本地业务（高毛利部分，外卖目前很稳）。$美团-W(03690)$ $阿里巴巴(BABA)$ $京东(JD)$ $拼多多(PDD)$ $阿里巴巴-SW(09988)$