社区

年后第一天上班！这里先恭祝大家：牛年 大吉大利 发发发！

今天昭衍新药开始招股，昭衍新药本次为A+H上市，AH折溢价相比美股和港股折溢价而言要难把握很多；

A+H上市新股申购的几个需要注意的地方：

1. 预估A+H折价的合理区间
2. A股正股在H股上市前的走势

在分析昭衍新药前我们需要复盘泰格医药的案例

泰格医药H  首日涨幅区间11-18% 高开低走 收盘113港币；

泰格医药A 在招股-上市期间从104涨到112元；（对应港币125-135）

招股上限100港元 上市首日均价115港元，此时a股价格对应135港元，A/H=117%；

泰格医药的涨幅主要来自于a股在招股期间的超额涨幅，因为招股价的上限已经确定是100港币，这个是不能临时加价的；

另外泰格医药在H股上市前是很受外资/港资看好的，这点可以通过当时沪港通的持股比例来得到验证；

目前泰格医药的A/H=124%

海普瑞案例顺带提一提，海普瑞在发行的时候A/H=150%但依然架不住外资不看好，至今海普瑞的A/H=190%

海普瑞当时的沪港通持股也就1%附近；

港股整体上还是外资主导定价权的，所以月刊好的AH股的H股折价率越低，目前从沪港通持股比例来看昭衍新药目前给出的A/H=190/150=126%看起来并不具备多大吸引力；

昭衍新药在公告发行H股以来 a股从120涨到160，短期涨幅巨大，所以目前真不好说在招股期间到底是会继续涨还是下跌，所以昭衍新药新股的申购是具有一定风险的，所以狮山目前不会使用融资申购，如果昭衍新药a股在招股结束前能继续大幅上涨（15-20%）给出足够安全垫 ，那么可以考虑现金摸一摸。

目前在狮山的认知体系里，昭衍新药暂不计划参与！因为实在难以把握！放弃也是一种策略！

Disclaimer:

投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，甚至变成毫无价值。

本文所包含的意见、预测及其他资料均为本人从相信为准确的来源搜集。但本人对任何因信赖或参考有关内容所导致的损失，概不负责。

本人可能持有所述公司的股票、认股证、期权或第三者所发行与所述公司有关的衍生金融工具等。

本文并不存有招揽任何证券买卖的企图。

@昭衍新药(HK:06127)

@海普瑞(HK:09989)

@泰格医药(HK:03347)