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2021-02-10

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国信策略：持币过节还是持股过节？

春节假期临近，持币过节还是持股过节？这是一个每年多少都会讨论的问题。如同其他日历效应一样，这个问题背后本身并没有太强的理论或者逻辑依据，更多的可能还是对历史经验的统计归纳总结。本文统计了过去21年春节

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客观存在的催化因素。在此前的专题报告中，我们发现中国股市通常在1到3月会出现较大概率的阶段性上涨行情，特别是2月的上涨概率最大，充裕的流动性、利好的宏观经济政策环境以及通常情况下偏乐观的预期是产生“春季躁动”行情的重要原因。以往经验表明，在春季躁动行情中建材、有色、化工等上游周期性板块以及汽车、纺服、商贸等消费板块上涨概率大幅居前。并且一般板块表现发生轮动的概率较大，而出现延续以及反转的概率相对较小。即前一年底表现最好的板块在来年春季行情中表现继续居前或者表现出现大幅反转垫底的概率相对都不大，行情存在板块轮动的可能性。</p>\n<p>预计今年春节后的利好因素料仍会维持较长一段时间，春节前对流动性的需求虽推高短期利率，但节后这种需求压力将会下降。</p>\n<p>综上所述，我们认为目前“春节躁动”行情仍在继续，股市行情趋势向上，未来CPI定方向、PPI定结构。</p>\n<p>（风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来）</p>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>国信策略：持币过节还是持股过节？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; 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