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1.基本介绍

朝云集团是一家家居护理消费品生产公司，主要产品有蚊香及蚊香液，消毒液/洁厕剂，等等；目前朝云集团在国内同行中排名第4，市场份额6.3%；朝云集团拳头品牌为“威王”+“超威”这两个品牌相信大家都见过；

2.财务资料

朝云集团三年营业收入和净利润基本没有增长，当然这个也和公司主打产品本身有关，毕竟威王已经是细分领域的龙头了，这个也就意味着增长潜力也不大，毕竟常识告诉我们灭蚊杀虫这种需求不存在多大的增长空间；

目前能想到的朝云集团的可比公司就是上海家化+蓝月亮了（当然主业相似度不高），上海家化2020年的营收规模在70亿人民币，净利润4亿人民币，目前市值320亿人民币（380亿港币），估值大约80倍；蓝月亮目前营收也是70亿左右，净利润10亿人民币，市值目前900亿港币，估值80倍；似乎乍一看，行业的整体估值水平挺高的，但是我们可以很明显的看出在营收规模上朝云集团要小的多，并且朝云集团过于依赖母公司立白集团，所以狮山认为朝云集团的估值应该比独立公司（上海家化/蓝月亮）要打折扣；并且朝云集团在上市前有明显的突击分红行为，几乎耗尽了公司的现金；狮山认为朝云集团与母公司关系复杂，一边朝云依赖母公司渠道进行产品销售，另一方面也向立白公司进行采购，历史上还曾对关联公司贷款3亿，所以整体上朝云集团在经营中很容易出现关联交易，这种复杂的关系会令公司估值大打折扣，机构并不是很喜欢这种过于复杂的公司；

3.招股资料

保荐人：摩根士丹利+中金

明星投资人：无

基石投资者：无

招股区间：7.8-9.2港元  入场费4646.35港元

招股时间：2月26日 - 3月3日

暗盘交易：2021年3月9日

上市日期：2021年3月10日

募资金额：约30亿港币

预估上市市值：104-122.67亿港币 对应2020年33-40倍PE

4.申购点评

申购吸引力并不大，狮山不参与申购；

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