社区

上周回顾：经历高波动，美股8月集体收涨

1、行情动态

• 过去一周，美股涨跌互现。受益于多家成分股创新高，道指在周五收盘创下历史新高，而纳指受NVDA拖累全周下跌。

• 8月伴随着动荡而结束，尽管主要股指在月初遭大幅抛售，但标普 500 指数连续最终收于连续第四个月上涨。月内从低点到高点的波动幅度约为 10%，是标普自 2022 年10月以来单个月份的最大波动幅度。

• 港股延续反弹趋势，连续3周收涨。恒生指数 (HSI) 上涨 2.1%，至七周高点 17,989.07 点。

2、个股大事记

1. 8月，大约2/3 的标普500指数成分股上涨，这也是标普三年来首次在 10 个月中有 9 个月上涨。表现最好的板块是金融和科技板块，月度涨幅超过 5%。在金融板块中，伯克希尔哈撒韦(BRK.B) 月涨幅超过 10%，本周连续创下历史新高。另一方面，区域性银行由于降息确定性，强烈反弹。

2. 软件股是科技板块本月表现最好的股票，尤其是 FTNT +34.11%、CRWD +23.66% 和 UBER +19.85%。

3. Nvidia (NVDA) 周下跌 7.73%，季度财报超出预期，但指引未达到预期上限。Nvidia 上季度每股收益增长 152%，收入增长 122%。Nvidia 预计本季度收入中位值为 325 亿美元，增长 79%。

4. 超威电脑(SMCI) 创下了有史以来表现最糟的一个月，股价在 8 月份下跌了 38%。公司本周表示宣布推迟发布年度文件。此前，兴登堡机构披露了空头头寸，并发布做空报告，指控其“会计操纵”。

5. 巴菲特的伯克希尔哈撒韦出售更多美国银行 (BAC) 股票，自 7 月 17 日开始减持以来，已累计减持 1.501 亿股，价值 62 亿美元，减持幅度达 14.5%。平均每股 41.33 美元。

6. CrowdStrike (CRWD) 全面下调了 2025 财年预期。7月19日，CrowdStrike 软件更新缺陷导致企业客户出现大规模 IT 中断，股价大幅下跌，8月股价有所反弹，其公布第二财季收益和收入超出预期。

7. Affirm (AFRM) 全周飙升 40%，报告第四财季亏损低于预期，收入增长 48% 至 6.59 亿美元，也创历史新高。这家先买后付巨头上调了第一季度收入预期，并预计 2025 年第四季度将实现 GAAP 盈利。

8. Dollar General (DG) 暴跌 33%，创下有史以来跌幅。其收益、收入和可比销售额均未达预期，这家美国最大的一元店经营商未达销售预期，并大幅下调了年度预期。该公司将客户经济压力以及库存损坏和盗窃列为其在重组过程中增长受阻的原因。

9. Abercrombie & Fitch (ANF) 连续六个季度实现三位数盈利增长，销售额增长 21% 至 11.34 亿美元，超出预期。但这家年轻成人零售商第三季度业绩预期走低，因为首席执行官警告“环境越来越不确定”。ANF 本周下跌逾 16%。

10. 拼多多（PDD） 一周暴跌逾30%，财报显示，二季度收入不及市场预期，增速放缓，当季收入970.6亿元，同比增长85.65%，低于市场预期的999.85亿元。CEO陈磊在电话会议中多次提到：“外部环境快速变化，面临的竞争也越来越激烈，收入的高增长是不可持续的，盈利能力的下降趋势是不可避免的。” 他还明确向投资者表示，“从第三季度开始，利润将逐渐呈下降趋势，并且短期内会出现波动或反弹。从长远来看，盈利能力下降是不可避免的。”

11. 美团 (3690.HK) 股价大涨13% 至 115.70 港元，此前其第二季度利润较上年同期增长一倍以上，收入超出市场预期。该公司还启动了一项 10 亿美元的回购计划。

12. 小鹏汽车 (9868.HK/XPEV) 推出了售价低于 17,000 美元的廉价车型。该股本周上涨近 15%。

本周前瞻：非农开启波动性9月

1、大事件关注

• 周一美国劳动节，美股休市。值得关注的8月份非农就业数据将于 9 月 6 日公布，华尔街预计就业报告强劲。经济学家预测非农就业人数将增加 155,000 人，而7月份仅增加了 114,000 人。预计失业率将从 4.3% 降至 4.2%。

• 进入 9 月，富国银行称，在过去六次总统选举周期中，标普 500 指数在选举日前两个月的平均回报率为负 4.3%（中位数：-1.9%）。其中，标普防御性板块通常表现最好，消费必需品、公用事业和医疗保健的平均相对回报率分别为 3.9%、3.4% 和 2.3%。房地产和信息技术表现最差，平均相对跌幅分别为 3.5% 和 3%。

• 美银策略师 Stephen Suttmeier 指出，9 月是日历上季节性最弱的月份，历史上平均下跌 1.2%。

• 中国方面，周末中国央行将公布8月外汇储备。此前7月外汇储备数据显示，中国外汇储备规模为32564亿美元，较6月末上升340亿美元，升幅为1.06%。这已是我国外汇储备连续七个月站稳3.2万亿美元大关。其中，7月末中国黄金储备报7280万盎司，与上个月持平，为中国央行连续第三个月暂停增持黄金。

2、美股财报季

• 第二季度财报季即将结束，根据金融数据公司 LSEG 的数据，英伟达的出色表现使标普 500 指数第二季度的盈利增长率达 13%。这是自 2021 年第四季度以来最强劲的盈利增长。科技、金融和医疗保健板块一路领先，盈利增长均超过 20%。不过，只有两个行业——材料和房地产——以盈利萎缩结束本季度。

• 本周蔚来和芯片制造商博通（AVGO）将于周四公布业绩。