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作者 周松清

8月31日，天齐锂业披露了其2024年半年报。

8月31日，天齐锂业披露了其2024年半年报，半年报显示，上半年其实现营业收入64.19亿元，归属上市公司股东净利润亏损52.06亿元，总资产为692.64亿元。

天齐锂业表示由于锂产品销售价格较同期大幅下降，进而导致毛利减少；受公司控股子公司泰利森化学级锂精矿定价机制与公司锂化工产品销售定价机制存在时间周期的错配影响，上半年公司经营业绩出现阶段性亏损。

作为锂行业领军企业，面对锂价的波动，天齐锂业表现出顽强定力，坚持长期主义，有实力有定力穿越周期，坚定看好锂电产业未来发展。

天齐锂业加紧布局国内锂矿，实现国内国外双轮驱动。

与此同时，包括新能源汽车、储能、无人机、机器人等行业的崛起，锂电的下游市场越来越广，也在推动各家大型企业更多布局上游资源。

定价频率季度改为月度 环比亏损减少 产品毛利率维持高水平

为了应对定价周期错配出现的不利，天齐锂业从2024年1月，调整了主要锂精矿来源的定价频率。

从过去的按季度参考全球四家主流报价机构（Fastmarkets、Benchmark Mineral Intelligence、S＆P Global Platts和亚洲金属网）平均报价且享有一定股东折扣，更新为现行的按月参考上述四家主流报价机构最新报价的平均价且享有一定股东折扣。

这也使得锂精矿价格更加贴合锂化工产品价格走势和市场实际，从而减少因定价周期造成的与当前市场现货价格之间的差距对公司造成的不利影响。

得益于此，锂精矿定价机制的阶段性错配也逐步减弱，天齐锂业2024年第二季度亏损环比减少。

在锂价波动的背景下，天齐锂业凭借垂直一体化的全球产业链优势，依然保持了较高的毛利率水平，2024年上半年锂矿、锂化合物及衍生品业务的毛利率分别为65.64%、42.56%。

同时，受自产工厂顺利爬坡及委外加工的积极影响， 天齐锂业2024 年上半年及 2024 年第二季度锂化合物及衍生品的产销量均实现同比、环比增长。其中，2024年 1 月-6 月锂化合物及衍生品销量同比增加30.13%，2024 年第二季度销量较第一季度销量环比增加 46.18%。

产销的增长也助推经营活动现金流良好。

天齐锂业2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为22.36亿元，现金保留量依然强劲。

同时，天齐锂业在2024年3月还成功注册60亿人民币公开市场债券，并于4月12日以显著低于市场水平的2.35%利率成功发行2024年首期3亿元短期融资券，进一步拓宽其融资渠道、优化债务融资结构，丰富债务融资工具以保障现金流的稳定。

新能源、储能产业方兴未艾 锂资源长期需求仍然旺盛

目前电池级碳酸锂的价格低迷，究其原因，可以追溯到2019年。

2019年以来，随着新能源汽车行业的爆发式增长，电池级碳酸锂经历了2020年5万元/吨到2022年60万/吨的火箭行情。

因为价格的高企，全球各地锂资源项目雨后春笋飞快冒出。数据显示，2021~2023年大量锂电项目开工建设，年均投产碳酸锂新建产能38万吨。

伴随着锂资源项目建设周期在2023年陆续完成，碳酸锂的产能迅速扩大。2023年碳酸锂产能已达126万吨，同年产量仅46万吨，产能利用率仅37%。

以储能行业为例，根据中关村储能产业技术联盟（CNESA）全球储能项目库的不完全统计，截至2023年底，全球已投运电力储能项目累计装机规模289.2GW，年增长率21.9%。新型储能累计装机规模达91.3GW，是2022年同期的近两倍。其中，锂离子电池继续高速增长，年增长率超过100%。

中信建投期货分析师张维鑫也认为，碳酸锂行业仍旧处在供给与需求均高速增长的阶段。

国际能源署发布的《全球关键矿产展望（2024）》中提及，在世界各国实现国家气候目标情景下，目前已宣布的项目仅能满足到2035年时50%的锂需求。

目前，我国锂资源对外依存度依然较高。

据中国有色金属工业协会锂业分会援引海关数据统计，2023年，我国进口锂精矿约401万吨，主要来源于澳大利亚、巴西、津巴布韦等国，同比增长约41%。

锂资源争夺战也愈演愈烈。

包括赣锋锂业、盛新锂能、雅化集团等在内的多家企业披露了扩充锂资源储备的计划，布局手段包括签订锂精矿承购协议、收购海外矿权等。

布局优质锂矿资源能够保障锂资源供应，对构筑产业链一体化颇有优势，也能进一步提升企业盈利能力。

锂资源100%自给自足 产能储备位于第一梯队

秉持着“夯实上游、做强中游、渗透下游”的理念持续推进产能扩张和业务布局，天齐锂业目前已布局全球最优质的锂资源，是亚洲第二大和全球第五大锂化工产品生产商。

天齐锂业在资源供应端优势明显，是全球少数同时拥有优质锂矿山和盐湖卤水矿资源的企业。

天齐锂业控股的澳大利亚格林布什锂辉石矿和公司参股公司SQM运营的智利阿塔卡马锂盐湖分别是全球目前品位最高、储量最大的在产锂辉石项目和全球储量最大的锂盐湖项目。

根据 Fastmarkets 2024 年第二季度最新的统计数据，格林布什锂辉石矿项目 2023 年供给占全球在产锂资源项目供给总量的比例达到 18%，是世界产量领先的硬岩锂矿产区之一。

目前，格林布什锂辉石矿项目共有四个在产锂精矿加工厂，锂精矿年产能 162 万吨；另有一个化学级锂精矿加工厂正在建设当中，预计 2025 年完工投产，建成后格林布什锂辉石矿项目总产能将超过 210 万吨/年。

2024年半年报显示，化学级三号工厂建设项目已完成地基和土木工程，进入钢结构安装阶段，2024下半年将进一步进入电路设备安装等阶段。目前预计该项目将于 2025 年生产出第一批锂精矿产品。

天齐锂业实现锂资源100%自给自足。并且得益于垂直一体化的经营模式，可以实现较低的锂产品加工成本，虽然公司毛利率随着锂价的变化有所波动，但仍然保持行业领先水平。

除了海外锂矿资源，在国内，天齐锂业也是动作频频。

2024年半年报显示，天齐锂业控股子公司盛合锂业已取得关于措拉锂辉石矿特白沟尾矿库项目的备案；在8月16日，,盛合锂业进一步取得了雅江县自然资源和规划局关于措拉锂辉石矿特白沟尾矿库项目的建设项目用地预审与选址意见书，为规划建设特白沟尾矿库奠定基础。

天齐锂业将全力推进雅江措拉锂矿采选项目建设相关工作，进一步加强公司的资源保障能力，提升公司生产原料供应链（尤其是国内锂化工产品生产原料供应）的稳定性，与澳大利亚格林布什矿山一起成为天齐锂业现有及未来规划锂化合物产能的双重资源保障。

与此同时，天齐锂业还拥有最完善的锂化工产品加工链，目前已建成五个锂化工产品生产基地，分别位于中国四川射洪、四川安居、重庆铜梁、江苏张家港以及澳大利亚奎纳纳（一期），目前自有且已建成的锂化合物年产能已达到8.86万吨。

天齐锂业还计划在张家港和澳大利亚奎纳纳（二期）分别建设年产 3 万吨和 2.4 万吨的电池级氢氧化锂项目，正在进行重庆 1000 吨金属锂及配套原料项目建设的可行性研究，以上项目建成后公司锂化合物总产能将超过 14万吨，有望进一步巩固其在锂化工行业的领先地位。

加大研发投入 抢滩固态电池产业链

固态电池作为下一代电池技术的首选方案之一，国内各大电池厂家都在拼命投入。

宁德时代、欣旺达、亿纬锂能等均公布了各自的固态电池计划；包括卫蓝新能源、清陶能源等未上市电池企业也都在抓紧科研攻关。

宁德时代称，在全固态电池上持续坚定投入，技术处于行业领先水平，2027年有望实现小批量生产。亿纬锂能也曾表示，亿纬固态电池选择硫化物和卤化物固态电解质的技术路线，预计2026年推出全固态电池。

天齐锂业在上面也早有布局，并且在加大科研投入力度。

在股权合作上，早在2022年5月，天齐锂业就入股中创新航；2022年8月，与北京卫蓝合作，设立深圳固锂公司。

在研发上，天齐锂业锂资源综合利用和固态电池关键核心材料领域的3项科技成果经权威机构认定达到国际水平。

公司完成下一代固态电池关键原材料硫化锂产业化相关支持工作，累计与十余家下游

客户进行打样，持续开展产品质量提升和降本技术优化。