奈雪的茶营收下滑巨亏不止:经营利润率骤降,股价不到半年跌五成
《港湾商业观察》廖紫雯
与业绩预告的一致,奈雪的茶(02150.HK)交出的半年报答卷相当不佳。
8月27日,奈雪的茶公布了半年报,公司实现营收25.44亿元,同比下滑1.9%;经调整净亏损4.38亿元,上年同期盈利7020万元;经调整净利率为-17.2%,上年同期为2.7%。
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净利润巨降,多指标承压显著
上半年,奈雪的茶直营门店录得门店经营利润1.65亿元,较2023年同期下跌65.1%。同时,奈雪的茶直营门店经营利润率为7.8%,较2023年同期下跌12.3个百分点。
此外,经营活动所得现金净额自去年6月底的3.88亿元下跌73.3%至今年半年末的1.04亿元。
截至2024年6月30日,奈雪的茶注册会员数量达到约9230万,月度活跃会员总数达到约500万,月度复购率约为23.8%。奈雪的茶在114个城市拥有1597间直营门店,今年上半年净新增23间门店。
分业务更具体来看,上半年,现制茶饮业务收入为17.218亿元,占总收入的67.7%,较2023年同期的19.045亿元下降5.8%;烘焙产品收入为2.705亿元,占总收入的10.6%,较2023年同期的3.663亿元下降3.5%;瓶装饮料收入为1.722亿元,占总收入的6.8%,较2023年同期的1.568亿元增长0.8%;其他产品上半年收入为3.801亿元,占总收入的14.9%,较2023年同期的1.662亿元增长8.5%。
如果细看奈雪的茶直营门店尤其是核心城市表现的话,也几乎清一色下滑,无论是平均单店日销售额,还是门店经营利润率。
以北上广深为例:深圳同店数量为171家,平均单店日销售额为11800元,去年同期为16000元,门店经营利润率为15.9%,去年同期为24.5%;上海同店数量为67家,平均单店日销售额为7800元,去年同期销售额为12400元,门店经营利润率为2%,去年同期为17.1%;广州同店数量70家,平均单店日销售额为8800元,去年同期为12000元,门店经营利润率为10.9%,去年同期为20.9%;北京门店数量55家,平均单店日销售额8100元,去年同期为12800元,门店经营利润率为1.5%,去年同期为15.8%。
同时,直营门店一线城市平均单店日销售额为8600元,去年同期为13800元,门店经营利润率为9.9%,去年同期为21.2%;新一线城市平均单店日销售额为6600元,去年同期为10700元,门店经营利润率为6.6%,去年同期为20.0%;二线城市平均单店日销售额为6700元,去年同期为10700元,门店经营利润率为8.2%,去年同期为20.3%;其他城市平均单店日销售额为6800元,去年同期为10800,门店经营利润率为10.8%,去年同期为21.7%。
总体来看,上半年,奈雪的茶门店经营利润率为7.8%,去年同期为20.1%;每笔订单平均销售价值为27.5元,去年同期为32.4元;每间茶饮店平均每日订单量为265.9单,去年同期为363.4单。
奈雪的茶在半年报中表示,2024年上半年,消费需求仍然疲软,叠加2023年1至4月高基数因素的影响,公司盈利能力同比出现明显下滑。尽管过去持续优化门店成本结构并卓见成效,但门店收入水平承压,导致门店经营利润率受到较大影响。
当前形势下,公司的首要任务是提振门店收入表现。为此,计划在保持中、后台总成本基本不新增的前提下,适当提高营销力度,增强品牌声量。公司也将继续维持研发力度,力求在目前的价格水平为消费者提供更多高品质的产品。公司还将继续稳步推进包括加盟业务和海外拓张在内的增量业务。2024年8月,公司位于泰国的旗舰店开业,受到当地消费者热烈欢迎,单日销售额创海外门店新高,进一步增强了对海外业务发展的信心。收入恢复将通过经营杠杆对本集团盈利能力起到促进作用。
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股价暴跌五成,三季度还将关店
与此同时,值得关注的是,从股价走势上看,从今年3月中旬至今(8月28日),奈雪的茶股价暴跌过半,投资者信心可谓较为疲弱。
有港股市场投资人士向《港湾商业观察》表示,今年以来国内消费市场复杂多变,而像奈雪的茶等新式茶饮,竞争也异常激烈,而消费却反而呈下降趋势,这种情况下商家之间的竞争将更加惨烈,这也决定了奈雪的茶等商家盈利能力大受冲击。“目前环境下,商家可能需要考虑促销或节约成本等综合措施来提升单店盈利能力,也不排除关店或暂时闭店,而不少商家选择了去海外拓展,但短期还是无法分摊国内成本。因此,投资者需要看到奈雪的茶做出具体改善,以此才能提振信心。”
顺风时大肆开店抢占风口,逆风时门店越多也意味着压力越大。
奈雪的茶CFO申昊坦言,在公司今年上半年4.38亿元的净亏损中,约有1.6亿元是闭店相关的亏损,包括已发生的闭店损失和今年预计将关闭门店的减值准备等。
申昊还表示,今年第三季度,奈雪的茶预计还将关闭数十家直营门店,全年门店数量不会出现明显净新增。
而整个2023年,奈雪的茶净新增506家直营门店。
到了2024年,无论是新茶饮,还是咖啡,价格战的竞赛显然尤其激烈。据红餐大数据显示,从2020年到2023年,新茶饮品牌10元以下消费占比从7.1%上升至29.6%,20元以上占比则从32.7%下降至3.6%。
外界也明显看到,近两个月,包括喜茶、书亦烧仙草、古茗、茶百道、蜜雪冰城等多个头部品牌纷纷降价,持续厮杀。
7月31日,茶颜悦色官宣旗下4款“习惯茶”零售产品,包括经典蜜桃乌龙和葡萄乌龙,以及夏日限定荷花香乌龙和栀香红茶,价格从11.9元一包降至9.9元一包。
消费处于下行趋势且价格战剧烈冲击之下,奈雪的茶将如何应对?(港湾财经出品)
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