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全球股市在经历过一波大起大落后，担忧市场存在泡沫的投资者将全部注意力都放在了英伟达的财报上。

8月29日美股盘后，在美股八月财报季的尾声，英伟达发布了2024财年第二季度财报。然后在财报公布后，英伟达股价盘后先涨后跌，一度下跌8%。截至发稿，股价盘后跌超7%。

仅从财报数据来看，英伟达二季度的业绩依然“炸裂”：第二财季营收300亿美元，同比增长122%，分析师预期288.6亿美元；第二财季净利润165.99亿美元，同比增长168%，分析师预期146.4亿美元。公司目前最重要的数据中心业务营收为263亿美元，同比增长154%，大幅超过了分析师预期的250.8亿美元。

造成股价盘后大跌的原因是，作为科技股“全村最后的希望”，英伟达对下一季度的营收预测低于最乐观的市场预期，从而引发了投资者对其爆炸式增长正在减弱的担忧。

按照管理层预测，公司第三季度收入将达到约325亿美元。虽然市场分析师的平均预期为319亿美元，但最乐观的预期峰值高达379亿美元。

市场过高的期待对英伟达如今成了一种压力。 目前英伟达在标普500指数中的权重仅次于苹果，对于美股市场的影响举足轻重。在财报发布以前，期权市场就预测英伟达财报发布后股价可能会有近10%的波动。

此前有多家媒体爆料英伟达今年要推出的Blackwell系列AI芯片遭遇量产难题，预估会推迟三个月发货。在此次财报会上，英伟达也回应了这一点，承认Blackwell芯片在生产过程中遇到困难，目前正在进行改革以提高生产良率。但英伟达CEO黄仁勋（Jesen Huang）表示，Blackwell系列芯片无需进行“功能性变更”，预计将在第四季度开始量产并向客户发货。

黄仁勋还透露，客户对于Blackwell产品的需求“令人难以置信”，预估第四财季Blackwell收入将达到数十亿美元。

目前围绕“英伟达是否存在泡沫”市场上有两种针锋相对的观点。

有机构分析认为，英伟达连续几个季度来都打破了华尔街预期。然而，其大部分增长来自一小部分客户。英伟达约40%的收入来自大型数据中心运营商，例如谷歌、Meta、微软等，尽管这些科技巨头在本财季增加了资本支出预算。但市场担心正在布局的基础设施数量已经超过了目前的需求，可能会导致泡沫。

但硅谷科技巨头却不同意这种看法。今年上半年，包括微软、亚马逊、Meta和谷歌母公司Alphabet在内的公司都在大幅提高资本支出，用来增加对数据中心等人工智能基础设施的投资，投资总额已高达1060亿美元。但这只是一个开始，这些巨头都承诺要在未来18个月内会进一步增加投资。

作为抢购英伟达AI芯片的“囤积大户”，Meta预计2024年的资本支出将在370亿美元至400亿美元之间，远远超过2023年支出的281亿美元，并且主要的资本支出都是用于对AI基础设施的投资。用Meta CEO扎克伯格（Mark Zuckberg）的话来说，“我宁愿在需要之前冒险建设产能，也不愿为时已晚。

黄仁勋在最新的财报会上表示，作为人工智能革命的一部分，今年只是一个开始。公司的主要产品在市场上依然供不应求，Hopper系列产品（H100、H200）需求强劲将继续增长，Blackwell系列产品（B200）的需求“将在此基础上进一步发展”。

英伟达第二财季调整后毛利润率75.7%，分析师此前预期75.5%，CFO Colette Kress 称“公司处于整体利润率达到约75%的正轨之上 ”。此外，英伟达董事会还批准了一项500亿美元的股票回购计划。

$英伟达(NVDA)$