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你咋就那么自恋呢？

全球市场的动荡，中国资产的机会？

全球市场近期的大幅波动，会促使部分国际资本考量重新配置中国资产的选项。国内不少专业人士看到国际市场开始动荡，似乎备受鼓舞，认为美、日市场动荡了，国际资金会重配中国资产，令其重回牛市轨道……日股与美股的同步回调，加剧了全球市场的动荡，不过，国际资本市场很快就基本稳定下来了。因此，配置中国资产的正确策略就是，找到了好公司，一旦等到机会买入了，就长期持有，坚持到底。

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套利者的收益相当可观。</p><p>过去一段时间日元加速贬值，套利者越聚越多，套利资金的规模越来越大。而投资人的一致性预期及其反身性，加剧了市场的波动。当日元处于贬值趋势时，投资人纷纷借入日元，然后把日元在国际市场换成美元高息存起来套利，导致美元需求大增，于是美元强者恒强，持续升值。近期，日本央行因经济复苏造成通胀而开始加息，而美联储则准备减息，可套利的趋势面临逆转，原来把日元换成了美元的套利者赶紧做相反操作，大量抛出美元换成日元来归还借款，于是日元需求大增，导致日元短期内大幅升值。而日元的过快升值也引发了市场对国际资本流出日股的担心，而且，投资人也开始担忧日本央行的加息会最终否导致日本经济再度陷入衰退，这些因素导致日本股市出现大跌。</p><p>而在美国，人们也开始担心经济增长开始放缓，而美股经过几年的持续上涨后估值已经偏高，科技巨头领军者（苹果、微软、Meta、谷歌、亚马逊、特斯拉、英伟达等）以及其它AI相关大型公司新公布的业绩增长也有些不符合市场预期，而同时美国的就业数据开始出现走弱的迹象，投资人于是有了减配美股的动力。</p><p>日股与美股的同步回调，加剧了全球市场的动荡，不过，国际资本市场很快就基本稳定下来了。因为，前面讲过的日本经济复苏与股市上行的驱动因素（周期见底、国际资本流入、企业利润增长等）没变，而美国的经济基本面也没有出现大的变化，美联储准备降息，恰恰对美国经济增长以及美股的长期表现都起着促进作用。</p><p>因此，在大众恐慌之时，敢于逆势动手买入的投资人很可能是买在近期的一个低点了。不少精明逃顶的投资人，错过下跌，那么就必然错过今后的上涨。</p><p><strong>三、国际资本重返中国资产？</strong></p><p>国际资本以大型机构投资人为主，他们的投资期限比较长。因此，配置中国资产的正确策略就是，找到了好公司，一旦等到机会买入了，就长期持有，坚持到底。如果从1年、3年、5年的角度看股市，股票是高波动风险的投资，但是从10年或20年的纬度，波动就小得多了，也没有什么坎是过不去的 。</p><p>尽管国内经济增速较过去放缓，也存在人口总量及结构上的一些问题，但中国拥有14亿人的全球最大的消费市场，刚需消费、银行、保险等基本服务行业长期生存没问题，这些行业中的龙头公司会依然有维持目前利润水平、甚至进一步增长的潜力，高端制造业的龙头企业将得益于全球市场的平稳需求的保持好的生存状态，作为国内人口老龄化的受益者的医疗保健产业更是具有更广阔的前景。这些细分行业中的龙头公司大概率能成为中国市场中能长期为投资人带来丰厚回报的亮点。</p><p>更重要的是，在经历了几年的调整期之后，中国资产的价格相对很便宜，便宜则代表未来的回报潜力得到进一步提升，更值得国际资本期待。</p><p>全球市场近期的大幅波动，会促使部分国际资本考量重新配置中国资产的选项。不过，即使这真的发生，也将会是一个循序渐进的过程。而对地缘政治的担心是否消退也是其中一个重要的考量因素。一旦国际资本重新配置，那么就会为国内资本市场带来增量的、以长期投资为目的“耐心资本”，对国内资本市场的稳定发展有正面的作用。</p><p>实话实说，国内资本其实才是影响中国资产走势的决定性因素，A股就不用说，主要的投资资金来自国内投资人；即使是港股、中概股等海外中国资产，很大一部分投资资金也是“内资”，国内投资人往往是“投资出海，心系境内”，他们尽管是资金出海了，选择的投资品依然是自己熟悉的与国内高度相关的资产，如：美国上市中概股，港股中的国内互联网巨头，还有内资房地产公司发的美元债…… 要这些“内资”增配中国资产，除了要有经济基本面的改善以及上市公司业绩提升外，通过深化改革来恢复民营资本的信心更为关键……</p><p>根据市场规律，世上从“无只涨不跌”的投资品，只有永恒的周期。全球投资可以让投资人实现资产配置的多元化，在分散风险的同时，也能把握世界各地的不同投资机会。</p></body></html>","source":"FTZWW","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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