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上篇光伏产业谁比较滋润分析了产业链谁日子比较好过，接下来看看硅料环节的几家龙头还能撑多久，从而判断股价还会跌吗～

（一）净额

1.2022创造了‘巨大财富’，收入倍增，

2023尽管行业很艰难，但依然有大额投资持续扩张（固定资产：364亿，投资支付的现金：413亿），赚的钱都不够花的，势必要借钱支撑，

2023借了238亿，但因分配股利等花了310亿，所以筹资净额为负，但也势必难以支撑，

2. 2024Q1

经营现金流量净额已为-14亿，卖产品的钱扣除购买商品的成本，剩下20亿不到，连26亿的工资都不够付的，就这样还在大幅扩张（100亿，比去年Q1还增长了43%），整个行业情况都是这样，更别说龙头了，可回看光伏产业还有多难，光伏产业到底了吗

风险是真大，一季度财报出来时股价也大地震，

扩张的钱是借来的（182亿），比去年同期增长了快2倍。

（二）现金

最后剩下43亿，加上年账上剩的，共有142亿现金，还够Q2的开支，如果不勒紧裤腰带，下半年还得借！

（三）资金链断裂风险

好在当下通威短期负债只有1.9亿，但一年内到期的非流动负债有36亿，账上钱倒是也足够支付。

另外，龙头就是龙头，外面供应商的钱还欠了320亿；工资欠了21.5亿；

长期借款还需要540亿，这部分暂时不着急。

不论是净资产730亿，加上账上的现金，

还是流动资产710亿来看，市值800亿，也差不多了，估值都不用算，肯定是低估的。

下篇看看大全能源如何。

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