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光伏产业低估值，要是有想博反弹捡烟蒂（想不开）的朋友，可以花几分钟看看～

（一）光伏产业里谁活得还算滋润

光伏四大主材环节：硅料、硅片、电池、组件，日子苦，

1.中下游的逆变器环节受影响倒是相对来说比较小；还有辅材（胶膜和光伏银浆），

因为逆变器的市场需求，与光伏装机有关，但并不是光伏组件的一部分，往期文章分析过，装机需求稳定增长，逆变器就稳定，瞧瞧阳光多稳；

逆变器环节同质化较低，海外销售占比高，

欧洲户储去库存，在3月以来环比回升了，去库存已进入尾声，加上欧洲降息，市场回暖，对欧出口会有明显回升，德业今年来也快翻3倍了！

2.胶膜和光伏银浆，已经开始去库，而且光伏银浆受益于N型转换，量利齐升；

支架环节受益于新兴市场订单超预期！

（二）光伏发展的趋势

趋势：降本增效，

无论是硅料纯度提升、单晶硅片大尺寸化和薄片化，

还是电池片从P型转向N型，新技术是救命稻草，加快落后产能出清

（三）行业基本面见底如何判断？

1）等到中下游补库，那时价格才能触底反弹，

2）头部企业的关停、退市/大规模兼并重组，库存才能持续回落，目前正在进行

3）需求侧超预期，比如消纳比例的放开、光伏装机提速、国外相关产业z c 的扭转。

未来一年，库存高的，出清仍将持续，所以股价可能会有反弹，但难言反转，如果不是深套牢的朋友，还是要选龙头，而且要现金流充沛的。

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