苹果2024年Q2(苹果财年24年Q3)季报解读—增长不够,利润率来凑
今天凌晨美股盘后 $苹果(AAPL)$ 发布了其季度财报,除了iPhone和可穿戴收入下滑,其余都有所增加,表现似乎还算不错。总收入增加4.9%,净利润增长7.9%,本季度还是勉强实现了增长,利润率也很高,但是问题是苹果这体量,这增长,跟30+的估值是否匹配的问题。
主要财报数据见下图:
苹果财报我陆陆续续跟踪很久了,最近2年苹果自身变化变化并不大,业务也简单,赚钱容易,护城河还是相对比较高,唯一的问题就是当前这么大的体量如何实现相对高速的增长问题。苹果之前也想了很多办法,VR/MR是开始被寄予希望的第二增长曲线,但目前来看还为时尚早,目前收入还远远达不到要求,造车计划也已经放弃,剩下的其实就剩AI了,毕竟大家对AI是未来的风口毫无疑问。苹果在AI方面的技术应用以及通过AI来实现自己的第二增长曲线,目前来看是比较靠谱的路线。但在苹果AI宏图大业成功之前,苹果确实无法实现高增长,过去连续10个季度,苹果增速都在10%以下甚至负增长,但凭借其轻松的盈利模式以及大量的回购,依然没有影响苹果股价过去几年实现大涨。
所以对苹果来说,其实比较简单了,护城河比较深,赚钱容易,手握大量现金能充分的进行研发投入,加上大量的回购注销,所以股价一直表现坚挺,也是美股非常值得投资的标的,但缺点就是这些年已经增长很慢甚至负增长了,第二增长曲线迟迟没有找到,AI之路也还在探索。所以个人觉得苹果一定值得买,只是买的时候还是要看下估值。
苹果业务比较简单了,相信大家也都比较了解了,个人对苹果的看法保持不变,可以参考之前的财报解读。对苹果来说,有着令人不那么羡慕的增长,但是又有着令人羡慕的利润率!本次重点就列下财报数据:
一、整体财务数据
苹果主要业务分五大块:硬件部分有4大块手机iPhone,电脑Mac,平板Ipad,可穿戴及其他硬件,以及软件服务。
1.营收:本季度苹果总营收857.77亿美元,同比下滑4.9%,硬件4大业务手机和MR产品下滑,Pad和Mac有所增长,软件服务业务继续创新高,仍然有14%的增速。
从下图可以清晰的看到,最近5年多,22个季度里面,苹果除了中间4个季度营收增速超过20%,其余增速低于10%甚至是负增长,最近6个季度5个季度是负增长。但是苹果过去5年涨幅是5倍左右,而且苹果股价历史最高位是发生在上个月,所以苹果没有高增速不是这个季度的事,是一直都有的,还是印证了那句话,在没有新的第二增长曲线之前,苹果一直就不是个高增长的企业。世界上也基本不存在一年单季度收入1000亿美金,净利润300多亿美金,还能每个季度还有20%以上增速的企业。苹果核心的投资价值是苹果生态,导致了它的生意模式很轻松,很赚钱,苹果要再次实现10%以上的增长,要么是靠有类似3G-4G手机的换机潮,要么就要靠苹果AI业务了。
最主要的iPhone收入392.96亿美元,同比下滑0.9%,占总收入45.8%。主要还是1季度苹果手机销量不佳,特别是大中华地区,已经掉出前5了。
2.净利润:本季度苹果净利润为214.48亿美元,同比增长7.9%。硬件表现不佳主要还是软件服务毛利高。
3.毛利率:本季度苹果毛利为396.78亿美元,同比增长9%,毛利率46.3%,毛利率同比环比都有所上升。
二、iPhone业务经营情况—大中华区掉出前5
从手机销量端来看,下图是canalys 口径的Q2全球手机出货量榜单,Q2苹果以16%的市占率排名第二,跟小米的差距只有1%了,这么看今年单季度还是有可能被小米超越一次,掉到全球第三的位置。
另外一季度手机整体大盘是实现了12%的增速,但苹果增速只有6%,尤其是中国区表现不佳,现在已经掉出前5出现在other里面了。可以说是安卓高端手机逐渐起来了,比如折叠屏现在销量也不少了,苹果面对的竞争将更大,还有就是华为因素了。
从苹果手机收入端来看,本季度苹果iPhone入392.96亿美元,同比下滑0.9%,也基本是最近几2年营收最低的一个季度了。如何提振手机销量目前成为了苹果一个重要的问题,销量增长了6%,但是营收反而下降,苹果降价也难掩手机业务的压力,不过好在苹果手机的利润足够高。
附:苹果手机季度收入:
三、iPad,Mac及可穿戴硬件收入
1.iPad:本季度 iPad 业务收入71.62亿美元,同比大增23%,新的pad表现令人意外的好。
2.Mac: 本季度 Mac电脑收入70.09亿美元,同比增长2.5%,本季度被pad超越,占总收入的比例只有8.2%。
3.可穿戴硬件:本季度可穿戴等其他硬件业务收入80.97亿美元,同比下滑2.3%,这部分是苹果硬件产品里面仅次于iPhone手机的第二大收入来源了,尤其是VR/MR产品未来有望成为苹果的第二增长曲线。不过本季度MR产品贡献的收入还是太少,完全看不到对这部分收入的影响。售价3500美金一台的Vision Pro,今年市场预期出货量也只有40万台,也就是24年全年收入Vision Pro预计也只有14亿美金,实在是难以支撑起硬件产品“全村的希望”,这块的增长还得多等2年了。
四、软件服务:营收继续创新高
本季度苹果软件服务收入242.13亿美元,同比增长14.1%,继续创历史新高,毛利率高达74%。这部分越来越赚钱了,这也是苹果生态的最重要的环节,也是苹果护城河最重要的组成部分。
附:苹果财报数据整理
免责声明:上述内容仅代表发帖人个人观点,不构成本平台的任何投资建议。
资本家们最看重的还是利润