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$微软(MSFT)$ 财报发布后，从最低跌到$389到反弹至$407，波动率-7.7% ~ -3.65%。微软第四财季（FY24 Q4）营收利润均超预期，但同比增速均有放缓。智能云业务收入低于预期，其中Azure和其他云服务增速跌破30%。此外，资本开支继续增大，引投资者对AI投入的回报担心。

FY24 Q4核心指标：

• 总收入647亿美元，好于预期为 643.9亿美元

• 每股收益 2.95 美元，好于预期为 2.93美元

• 智能云业务收入 285亿美元，低于预期的 287亿美元

• Auzre和其他云服务增长29%，不及预期的30%

具体来看，微软第四财季总收入和盈利虽然超预期，但较一季度增速明显放缓，收入勉强维持两位数增长。

细分业务看：

智能云业务季度收入285亿美元，同比增长19%，低于分析师预期287亿美元，增速最近三季度首次低于20%。

• Azure和其他云服务的收入同比增长29%，也较上季度有所放缓，略低于市场预期。令投资者担心微软对AI的投入回报。

• 微软表示，当季AI服务为Azure和其他云服务的收入贡献了8个百分点的增长。这一贡献增幅略高于上季度7个百分点。

生产力和业务流程（包括Microsoft 365 Copilot Office软件）季度收入203.2亿美元，同比增长11%，分析师预期202.1亿美元。

更多个人计算（包括Windows操作系统、Surface硬件、Xbox游戏机以及暴雪）季度收入159亿美元，同比增长14%，

第四财季的资本支出138.7亿美元，同比增长55%，略高于市场预期。微软首席财务官艾米·胡德表示，对 Azure 人工智能服务的需求仍高于可用容量。6月份 Azure 在欧洲部分地区的增长略低于预期。

指引方面，公司预计，2025财年收入维持两位数增长，同时预计2025财年的资本开支将高于2024财年。

FY25 Q1 预计智能云业务收入286亿至289亿美元之间，略高于本季度，其中 Azure和其他云服务的收入维持28%-29%的同比增速。

微软在多数财务指标优于预期的情况下仍盘后股价剧震，体现了投资者对科技巨头AI投入回报前景的担忧。但从指标看，微软的业绩仍然非常稳健。