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商品期货投资是看似简单，又最复杂的专业工作，涵盖了政治经济、财政政策和产业产品的全部，既需要数据的定量分析，又需要对经济社会的宏观思考；既要研究经济和产业的客观规律，又需要交易中把握感性和理性的主观规律。商品期货投资中有许多生动有趣而相生相克的思辩：（1）产业套保是流动性的基石，但产业控盘却是流动性的灾难；你看对了现货的趋势，才能挣到套保者的钱；（2）别人可能挣了你止损的钱，但如果你不止损可能完败给趋势；（3）规则可能确实不完善，不能完美覆盖所有市场情景，但没有规则大家都没办法玩；（4）浮盈加仓是盈利的必然交易手法，又是利润瞬间灭失的大杀器；（5）老手会遇到新问题，新手成长后又成了老手。而最让人拧巴的思辩，一定是“谁是镰刀”、“谁是韭菜”？所有人都举着镰刀冲向“韭菜”地；但所有人都察觉到自己可能就是那个“韭菜”。试析之。

也许你确实不适合做交易

商品投资中的错误是有分类的，笔者毛估估有三类：（1）器质型错误。部分人心理承受能力并不适合交易，曾有分析师判断行情失误而自戕就是典型的例子，期货投资始终是一项需要强大内心，需要慎入的高风险行业。（2）方向型错误。比如说，1911年当太监；1948年买地；1976年投靠四人帮；2015年结扎；2017年从雄安迁出户口，等等都是著名的段子。（3）节奏型错误。因赶不上拍而锤胸顿足、追悔莫及，觉得本可以捕捉到的行情，却因为种种因素而出局了。

前两者迁怒于人终搭不上边，唯操作节奏不当，容易被淘汰出局。结合上市场有意无意的吹嘘、起哄、误导和传说中的小作文。似乎症结找到了。其实，节奏问题又分为市场因素、自身交易体系因素和盘面节奏；即使是盘面节奏问题，也还有细分，比如有明显边际和驱动的产品，节奏踩不好仍多半是自己的原因。所以，投资中出现阶段性不利或亏损，除了市场突发风险或是规则不利，很大程度还是存在自身认识不足、操作不当的原因。

“韭菜说”或为错误找借口

百年变局，风高浪急，我们的机遇和挑战比以前任何时候都多，也比以前任何时候更需要学习和进步。而“韭菜说”类同阴谋论，是不利于交易员成长的。

（1）没人逼你出手。哪怕其实真是处于劣势的，哪怕有再多客观理由，我们仍是要从自身挖掘原因，无非是基本面数据没途径、进出场点不会选、资金管理不严格、平仓止损不能严控等原因，而赔大钱必是做了认知范围以外的交易。所有的坑都是自己亲自挖的，而且是亲自跳进去的。

（2）需要顺势而为。策略方向正确，需要调整的是策略的执行；策略方向错误，或是策略环境变化了，就爽快地认赌服输。我们不能把期货投资认定为撞大运的“赌”，但价格之锚、驱动逻辑乃至产业政策、宏观环境都是变幻的，不是固定靶，是移动靶，我们只能努力提高策略有胜率，优化策略的执行，持续提升中长周期的策略效果。

（3）捕捉交易机会。投资是比交易技术、交易方式、交易理念，更多的是比心态、比经历、比积累、比性格，还有一点点运气。那为什么总觉得自己的头寸被主力盯上了呢？那换位思考一下，假如你的筹码很大，你会怎样做策略呢？那许多问题都会想明白了。而且，再大的筹码也不能支撑持续的逆势而行。我们只需要静候时机，减少出手频率，其实也是宁可错过，减少过错。

（4）捏住盈利头寸。为啥自己总在吃亏？还有种情况，是做对了，却守不住仓。（1）仓位建对了，但一有波动心态就吃不消了，扛不得一点浮亏，然后稍一解套就走人了；（2）建仓点位没有优势，浮亏不敢加仓，浮盈不甘加仓，就挣个底仓钱；（3）天天盯着看，情绪化地跑进跑出，名美为优化持仓，不小心底仓都走光了。

为什么还是被收割了？

不管是专家或是小白；老法师还是00后；业内还是业外，排除黑天鹅事件等突发因素及一些不太专业的失误，策略的失败有以下几种可能：

（1）可能是交易格局小了。再大的烙饼也大不过烙它的锅，人家的锅比你大。2008年9月初，笔者听闻某公司传来内部会议精神，要求业务员将所有商品不惜成本清仓。虽然天天听着次贷危机的新闻、看着霉帝的笑话，仍是和小伙伴们坚持着排库存、算利润这些常规动作，并未意识到大厦将倾。10月海啸如期而至。执着于基本面的人，在推搡中完败给了趋势。暴涨或暴跌，许多基本面交易者吃不满或是吃不到，甚至成为反指，就是因为他们有着根据“库存”、“利润”、“结构”来判断行情的经验，在凶险行情中，按套路出牌有可能是错误的根源。更可悲的是，因为战机的稍纵即逝，发现时已经溜坡很远，甚至让你觉得过分了，不合理了，反而你可能作出逆势的举动。然后，你突然发现，你本来是想做多（空）的，啥时你反过来了。所以技术流会认为，基本面派会是一叶障目。其实，技术流又何尝不是如此呢，重驱动而轻边界，追在山顶和谷底也是常事。所以，无论是什么操作体系，都需要随时提醒自己，商品的定价是一个复杂而有机的体系。刻舟求剑的交易手法，历史利润，历史价差，等等，直接用来交易就更是坑了。 

（2）或者是眼界窄了。 “买预期卖事实”是无人不晓的规则。经常有人抱怨，在商品期货交易中，你选择交易预期，资金可能会交易现实；你选择交易现实，资金又跳到了梦想的第四维。抱怨市场错了？肯定是你自己错了。经常会出现某种情景，就是一个关键因素，被你忽略或选择性忽略了。商品投资行业智力密集，在密集中需要善于寻找交集，杂乱中需要寻找逻辑。很多时候，最粗大的逻辑往往还是常识，最终会是当局者迷，连门外汉都看出了。比如，将耳朵贴在地面上，会听到远处的马蹄声，站着听到已经到眼前了吧。你没听到，人家听到了；再比如，看到了秃鹫在上空旋转，也许预示着附近会有死亡和病笃。你没看到，人家看到了。比如供给侧改革下的超级牛股方大炭素；疫情下的熔喷布和医用手套需求引爆了PP和RU，其实年年都有爆款，只是需要善于发现；退一步而言，如果确实超过了自身的认知，则需要敏锐地察觉威胁的临近；再退一步，看不懂的行情，凑啥热闹？不作死，肯定不会死。   

（3）做了勇敢的接盘侠。比如逻辑是货多就是过剩，就有跌价的需求；货紧就会诱发抢购，就打开了上涨的空间。这没有问题。问题在一个逻辑交易久了，可能会过度违背常识。上涨过程中，市场抢购是击鼓，利润奔跑是传花，真要销售就会雪崩。反之，市场下跌时，也会出现非理性的跌超。所谓逆向投资的关键在于对价值的确定，顺势投资的关键在于对泡沫的确定。雪崩之时，没有一片雪花是无辜的，雪崩的时候每一片雪花都在勇闯天涯。又比如，在交易流通库存、虚实比、标品逻辑下的正反馈或负反馈，需要判断趋势的持续性，以防严重脱离常识，在击鼓传花中做最后的买单人。人人皆知的利好就是兑现的冲锋号，人人踩之的利空正在酝酿惊天变盘。只有淡定的人，才能心明眼亮，穿透朦胧和混沌逢凶化吉。所以，韭菜说并不客观，如果一定需要用一根草来形容，那就做摇得最快的墙头草吧。投资中出现阶段性不利或亏损，除了市场突发风险或是规则不利，很大程度还是存在自身认识不足、操作不当的原因。

最后，让我们温故而知新，还是有必要复习一下《韭菜指南》（晓策佬 2018-07-21）：1、保持成长，保证进步，一名韭菜如果失去了被收割的资格，那生活将是相当悲惨的。2、唾沫是用来数钞票的，不是用来讲道理的。3、作为一名反指，你其实很成功。4、基本面研究就像内裤，没人知道口若悬河的你功底如何，但没穿内裤总归底下漏风。5、脑袋空不要紧、关键是不要进水。

第一条最重要。

其实，还是老领导讲得对，所谓高手，就是你出手10次，对了7次，平了2次，败了1次。我们不执念于一次的胜利，我们需要的是一项事业。

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