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$超微电脑(SMCI)$ 技术面上已经来到了750-760的最后一道防线，一旦跌破下面就是万丈深渊。本周周中预期会发布pre-earning announcement，根据本季度ASML和TSM的业绩有理由为之感到乐观。这份声明也会影响整个半导体板块的情绪，对最重要的NVDA有直接作用。

比较让人担心的就是后续gross margin是否会shrink，市场份额是否能够维持和扩张，以及negative FCF。今天看到消息，SMCI谈成了一笔循环信贷，公司显然正在把现金全部拿出去投资建厂甚至还要额外借贷。此外过去一年不到还有多次增发股票募资的行为。感觉运营上可能on leverage。这种风险在近期还看不到，但到1年以后的中长期肯定能看到。

考虑到服务器领域饱和竞争无护城河，我中短期强力看涨，中长期看空。认为看到明年6月财年结算，30倍估值是比较合理的，基于此给出1050-1200的价格区间作为心目中的公允价格。Anyway，现在的价位是具有吸引力的。

这个票我的平均成本大概是920，希望能够在未来两三个月它把最后一个快速上涨的行情走完就清仓。GPU market整个下游厂商的利润率都堪忧，NVDA议价能力太强。以后肯定还是以操作NVDA为主，波动性足够强，而且即使估值很贵，只要AI没炒完那拿着也放心。