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最近看了一些偏向消费的基金经理和分析师的访谈，发现提的比较多的一个词是体验式消费。何为体验式消费？它强调消费者在消费过程中的体验和感受，而非仅仅购买商品本身。 常见的体验式消费场景包括饮食、旅游、住宿等，其实健身、户外运动领域，体验式消费也正在崛起，Keep就是一个例子。 伴随着移动互联网的发展，线上健身在过去快速崛起，Keep抓住机会成为了这个赛道的龙头企业。居家红利的刺激之下，Keep的流量进一步增长。 Keep成立之初定位为“健身工具App+免费健身课程”平台，公司从内容出发，不断推出基于健身用户场景的服务和硬件产品，通过体验式消费促进了业务的增长。 目前Keep的营收来源主要分为三块：自有品牌运动产品收入、线上会员及付费内容业务收入和广告收入。 在2023年红利结束之后，Keep依然扛住了压力，线上会员及付费内容成为了Keep的第一大业务，收入达到9.96亿元，同比增长14%。 这块业务的增长，来自于公司不断地沉淀内容，向会员提供的课程内容更加丰富，促进了会员渗透率和单用户价值持续提高。 （来源：公司公告） 更重要的是，基于内容所衍生出来消费场景，比如虚拟赛事运营，对Keep的业务增长产生了很大的帮助。 Keep虚拟赛事，具体来说，用户可通过在指定时间内完成跑步、单车或跳绳等健身目标注册来参与。活动的收入来自活动报名费，如果用户成功完成虚拟体育赛事设定的健身目标，即可获得奖牌、徽章等赛事纪念品。 Keep奖牌很多都成了爆款，关键因素之一就在IP。Keep过去与《原神》《星穹铁道》《迪士尼》等众多知名IP展开合作。从2018年至今，Keep已陆续上线600多场奖牌赛事，奖牌用户超过1000万，单场赛事最大规模超过百万。 近期与《名侦探柯南系列》合作推出的奖牌，确实非常吸引人，刷到Keep社区和小红书的帖子后，我自己也去报名参与了。 （来源：Chinajoy） 基于IP做奖牌，符合当下年轻人群体喜好的同时，运动/做任务过程中的体验感和情绪价值也相当吸引用户。 另外，Keep奖牌的潮玩收藏属性充满想象空间。在当今这个时代，不少潮玩已成为一种社交货币。 比如泡泡玛特 $泡泡玛特(09992)$ ，通过持续的运营，让其旗下潮玩IP在全球的认知度持续提升。2024年上半年，泡泡玛特在港澳台及海外市场的高速增长，带动了公司业绩大增。不知不觉间，今年泡泡玛特股价已经上涨了108%。 （来源：网络） Keep奖牌，已经展现出了很强的收藏属性，社交平台上能够看到很多用户分享自己的收藏。 （来源：网络） 个人认为Keep奖牌的IP价值在未来有很大的挖掘空间。Keep的营收增长奖牌起到了很大的作用，泡泡玛特的成功也证明了IP的价值。 当然，Keep的业务不单单是奖牌所衍生的IP价值，线上健身课程、虚拟赛事、户外赛事运营、硬件消费品（健身器材、瑜伽服、运动内衣等）多方向共同发力，所以未来对Keep的设想是：Peleton+泡泡玛特+Lululemon+Apple健康+中体产业，每一块业务都有很大的空间，这点我们以后展开再说。 从长期的角度来看，国内健身人群渗透率还处在较低水平，且健身人群年均开支处在较低水平，对比国外水平拥有巨大的增长潜力。居民生活水平提高之后，自然会投入更多的时间和资金在体育、健身上，特别在年轻群体上更加明显。 QuestMobile报告表示，Z世代已成为了体验式消费的主力军，线上消费能力在2000元以上的用户占比达到30.8%，线上高消费潜力较大。新一代消费者更加注重享受“活在当下”的体验式消费。 个人认为，体验式消费的浪潮下，Keep的价值会被慢慢发掘。 $KEEP(03650)$ @爱发红包的虎妞