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当前主题公园发展火热。但众所周知，主题公园前期往往需要极大的资金投入，后续也需要充足的资金维持运营，回报周期较长。如何能够降低资金压力，提升盈利水平，成为困扰各大主题公园的难题。

中国领先的海洋主题公园运营商海昌海洋公园（02255.HK）主动调整战略发展方向，利用自身积累的IP资源和品牌实力，积极探索和实践轻资产转型，为未来长期成长奠定了坚实的发展基础。

牵手宁波前湾开发IP乐园  再创轻资产战略里程碑

7月18日，海昌海洋公园发布公告，宣布与宁波前湾控股集团有限公司（“前湾控股”）签署合作框架协议，拟在宁波前湾新区合作开发前湾海昌IP乐园。根据合作框架协议，前湾控股将负责项目的用地获取、开发建设工作，海昌海洋公园则负责提供项目的战略规划及规划设计咨询服务、引入双方认可的品牌文旅项目、多个国际知名IP及其他合适也业态。

据了解，该项目位于杭州湾跨海大桥以东约 800 亩区域，将围绕“国际IP娱乐体验、主题旅游消费、主题度假、商业配套”等功能体系，以国际一流的策划、设计、建设和运营标准，打造成为与国际接轨、在国际领先的国际IP主题乐园。项目落成后，将有助于推动宁波前湾新区成为国内一流的全域旅游目的地，构建起长三角国际旅游度假新极核。

根据规划，前湾海昌IP乐园建成后，将是以国际IP为主题的复合型IP主题乐园。值得一提的是，该项目也将是海昌海洋公园在浙江省布局的首个大型文旅项目，更是该公司在轻资产战略下的又一里程碑。前湾海昌IP乐园的推进及落地，将进一步提升海昌海洋公园的品牌知名度和影响力，巩固其行业领先地位，同时也将为公司未来成长注入新的动力。

轻资产模式成效显著  盈利能力持续提升

近年来，海昌海洋公园大力推进轻资产模式转型，拓展了如海洋馆、冰雪乐园和IP新零售等业务生态。目前，公司拥有4家大型轻资产项目、逾20家中型轻资产项目、逾10个知名IP储备。其中上海公园二期、北京公园及精品海洋馆等多个轻资产项目正在建设之中，有望于未来数年内陆续开业，届时将持续为公司贡献业绩增量。

在扩大国内版图的同时，海昌海洋公园还逐步将轻资产的开发模式输出到海外，稳步进军国际市场。在中东市场，为配合沙特阿拉伯王国2030愿景，海昌海洋公园与沙特阿拉伯旅游发展基金达成合作，计划与沙特阿拉伯携手，在当地打造“沙漠+海洋”极具反差感的主题公园。

分析人士认为，轻资产模式不仅有利于海昌海洋公园将其成熟的管理能力和品牌价值充分变现，还能进一步优化资产结构，降低了对大型资本投入的依赖，使其能够在不断变化的市场中保持竞争力。持续改善的盈利能力以及现金流状况就是最好的证明。2023年，该公司毛利润由亏转盈，达到人民币4.58亿元，经营活动现金流大幅增加，达到人民币5.34亿元。

市场也对海昌海洋公园降低运营风险和提高盈利能力方面的努力表示认可。天风证券表示，海昌海洋公园后续项目储备丰富，加之现有文旅项目运营优化、IP与主题公园深度融合加速、IP主题馆商业化机会、地方文旅项目输出等，未来成长空间十分广阔，维持公司“买入”评级。

中长期看，随着疫情影响的持续消退，全球旅游市场加快复苏。海昌海洋公园依托其丰富的资源以及强大的资产运营能力，在行业内建立了深厚的竞争壁垒。未来，随着其循序推进“轻重并举+出海拓新”的发展策略，公司品牌影响力有望持续提升，其长期成长前景可期。

$海昌海洋公园(02255)$