被严重低估,中概唯一超级成长股,加仓!
昨晚美股跌得有点残暴
阿斯麦 $阿斯麦(ASML)$ 本公布了一份超预期的业绩,但其中,因三季度营收指引不及分析师预期,阿斯麦大跌12.74%,创下自2020年3月以来的最大跌幅。
由于阿斯麦的指引产生的连锁反应,美股芯片股全部雪崩,费城半导体直接大跌7%,纳斯达克罕见跌了接近3%
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中概股很难不受影响,这种情况下,拼多多 $拼多多(PDD)$ 昨晚也一度出现超过3%的跌幅
财哥看了一圈,唯一利空可能是担忧川普上台后,会加重关税吧!
那实际情况是如何呢?
现在的国内跨境电商,走的是美国“小额豁免”的小包运输方式,指的是在单价800元美刀下,都免税且不受海关的严格审查
目前在境外增速最快的TEMU和shein大部分都是走的这种方式
我们来个极端点的假设,假设川普上台废除“小额豁免”政策(实际情况不可能,更多可能是调整规则)
那拼多多受的影响会如何呢?
拼多多去年经调整利润达到663亿人民币,同比增长90%,最新的Q1经调整利润306亿,同比增长262%
有人推测过,去年TEMU收入端增长大增,但由于还处在扩张期,补贴等费用过高等因素在,TEMU去年利润是亏了100亿
由此推测,剔除TEMU后的拼多多,去年实际利润是763亿
则截至写文,拼多多的静态PE(用2023年利润算)为17.4PE,这是静态的
实时的PE是多少呢?
Q1经调整利润306亿,这其中包括了TEMU的交易佣金,我们再大胆假设,假设TEMU利润端Q1已经盈亏平衡了(实际还是亏的),那306亿就是剔除TEMU后的多多主站+买菜的利润
实时PE,用的是过去四个季度的利润算,即是23年Q2+Q3+Q4+24年Q1
财哥推算出最近四个季度为984.4亿,则实时PE为13.5倍!
那么动态PE多少呢?
今年Q1利润已经同比翻了2.62倍,我们假设2024年TEMU被制裁,全年多多主站+买菜的利润增速,从2.62倍下滑至50%,够悲观了吧
则2024年调整利润为763乘以150%等于1144.5亿,则动态PE为11.62倍!
完全剔除TEMU后,多多主站+多多买菜的增速,过去50%+增速,我们悲观计算,未来三年降为20%增速
则PEG为0.58倍,被严重低估!
以上的计算,财哥全部从最悲观角度出发,测算最大压力测算法测算多多的估值,依然还是变态低估
昨晚多多最低跌到130.3元美刀,财哥在130.33元几乎最低价加仓,目前多多占比港美仓位10%左右
上次财哥在多多12X元左右首次建仓,而这次加仓加130.33元比首次建仓价位还要高
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熟悉财哥的伙伴都知道,财哥几乎很少二次加仓价会比建仓价还高的,大部分情况下,财哥都是加仓价比建仓价低个20%以上,属于抄底低吸
因此,多多是为数不多的属于追涨买入
但财哥经过测算,此时130.33元的拼多多,比之前12X元入手时候的高
表面看,价格贵了,但实际上,还便宜了10%左右
目前港美仓位中,第一大持仓是腾讯,财哥计划把拼多多加成第二大重仓股
经过昨晚的加仓,多多仓位占比10%,未来计划继续在125-130元左右加多5%仓位达到15%
在遥远的未来,根据公布的业绩,或者又有重大回调出现时,拼多多最高仓位上限是35%左右
今天文章,主要讲的是估值,之后的文章,发文频率会跟当初腾讯一样频繁
当初腾讯从300跌破200元,财哥持续发文,这次,会换成拼多多的持续发文,更多是从商业模式、竞争优势方面分析!
最后,风险提示一下:财哥是知行合一的实战派,既然认为多多被严重低估了,那就按照计划买入。但市场短期总是会出现各种情况,不排除多多股价之后还会继续下跌甚至极端情况腰斩,因此,大伙不要盲目跟风操作,自己要对自己的钱财负责,感谢啦!
今天的解读就到这啦,不知今天文章对你有没帮助?我是读财报说新股,一个爱好读财报、专职港股打新和港美A三地投资,投资风格长线为主+短线为辅的普通投资者,我们下期见!
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拼多多去年经调整利润达到663亿人民币,同比增长90%,一句话就把我打动了