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$银河娱乐(00027)$ （市值1,540亿元）今年4月低位33.35元，上周见33.45元即告止跌，料已以双底完成跌浪。上周五收报35.2元，今年以来跌19%（恒指同期升7%），趁平价上车。

花旗与麦格理上周最新报告出炉，目标设得颇高，分别睇62.5元（高过市价78%）与57.4元（高过市价63%）。

1️⃣ 银娱在澳门经营三大项目：1）澳门银河：位于路氹，占地1,500万方呎，内有娱乐场所及7间世界级酒店，客房共4,750间，正推进路氹第四期发展，令版图扩大64万平方呎；2）星际酒店，位于澳门半岛；3）百老汇酒店，通过天桥与澳门银河相连，是吃喝玩乐的人气热点。

2️⃣ 2023财年（12月年结），银娱营收356.8亿元，增达211%；纯利68.3亿元，扭亏为盈，2022财年蚀34.3亿元。主要旗舰的澳门银河，去年营收277亿元，增幅274%，占总数78%，7家酒店Q4平均入住率高达95%。

✏️ 今年盈利预测增47%

3️⃣ 2024财年Q1，银娱净营收106亿元，按年大升50%；经调整EBITDA 28亿元，按年升49%。Q1净现金及流动投资为250亿元，财政状况在同业中最佳。

彭博综合券商预测，银娱2024财年盈利100.4亿元（EPS 2.31元），增47%，PE 15.2倍；2025财年盈利122.3亿元（EPS 2.8元），再增22%，PE 12.6倍。在2019财年新冠疫情前，银娱平均PE 25倍。

4️⃣ 银娱2024财年预测PB 1.97倍，2025财年1.77倍。在2019财年新冠疫情前，平均PB 4.5倍。

🎯🎯🎯 银娱现价35.2元，较去年高位59.1元低40%（恒指同期低19%），趁低吸纳，目标46.3元，潜在升幅31%。花旗（上周）睇62.5元，麦格理（上周）睇57.4元。

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（附记）银娱去年向澳门政府缴付赌博税126.8亿元（利得税另计），是纯利68.3亿元的1.9倍。由2008年至2023年，十六年间，累计缴付赌博税共高达2,067亿元，是同期盈利921亿元的2.2倍，亦较银娱今日市值1,540亿元高出逾3成。即使在2008金融海啸年，银娱大蚀113.9亿元，亦要缴付赌博税33.8亿元。

澳赌业中，大赢家与二赢家，以及赌场的灯油火蜡，当然通通由赌徒找数。每名赌徒每次入赌场，平均输多少，各赌场应该有内部统计数字，只是不好意思公开。

澳洲墨尔本Crown赌场1993年前后上市（已私有化）。希望没有记错，Crown招股章程载有同业某些数据比较，到拉斯维加斯赌场的赌客，平均每次输100美元，到阿德莱德赌场的赌客，平均每次输60美元。不科学的估计，假设美国赌徒赌注每年增加5%，而澳门赌徒的赌注又较美国赌徒大50%，则今日前往澳门赌场的赌徒，平均每次输5,000元。若将上述的5%改为7%、将50%改为70%，则今日前往澳门赌场的赌徒，平均每次便进贡十张金牛。「过大海」平均每次最低消费几千元，跑不掉。

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