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关于美国2024年总统大选的选情，综合各个民调以及舆论，似乎特朗普当选的概率更大，根据网友们的信息，Betfair Online在多个时间段显示的特朗普当选和拜登当选的赔率，显示特朗普的胜率高于拜登的胜率。当然，在双方胜率没有明显拉开差距的情况下，任何变数都有可能逆转目前的选情。

本文分析假如特朗普当选后，对美股可能造成的影响，以及特朗普当选后，市场应该关注的新变数。

美股市场上已经开始对大选结果的可能进行押注了，川普概念股表现非常活跃。但是无论大选后是什么结果，这些炒得过高的特朗普概念股都会出现大幅度回落。如果是拜登连任，那么这些特朗普概念股会被打回原形。如果是特朗普二次入主白宫，这些特朗普概念股短时间内也会遇到利好出尽，所谓的见光死，吐出估值泡沫。

因此大选前后，特朗普概念股的波动幅度会非常大，完全可以预见届时特朗普概念股的天量期权成交额。善于通过贝塔系数赚钱的短线高手们，可以大展身手了。

特朗普媒体科技集团在2024年表现出来的贝塔系数是惊人的，预计在其下半年的贝塔系数会随着一系列选举事件而被继续放大。

再谈谈假如特朗普当选对美股整体市场的影响，特朗普在2024总统大选的历次造势大会上，提出的一系列主张，大体可以总结为20条，本文捡出其中会对股市造成明显影响的几条：

第1条.封锁边境，停止非法移民进入。第2条， 执行美国历史上最大规模的递解行动。

这两个措施，会使得美国的劳动力短缺现象更加明显，尤其是美国本国民众不愿意从事的一些岗位。而这些岗位的用工荒恰恰是推动本轮世纪大通货膨胀的核心CPI上涨的重要因素。

第3条.结束通胀，让美国重新变得可负担。

在第1条和第2条都有会助长通货膨胀的情况下，实现第3条需要拿出更多的在其他方面有说服力的具体措施，否则看起来只能算是一个选举承诺式的declaration。

第4条. 让美国成为全球主导性的能源生产者。

这条是共和党一贯的主张，美国在能源方面本来就拥有极佳的天然禀赋。所以扩大能源的生产，以及相关基础设施和技术的投入，可以大规模增加全球的能源供给，尤其是北美的能源供给，有助于压制美国CPI，此外，对于制造业和越来越依赖电力的生成式AI新兴产业，可以极大降低成本，是实质利好。

即便不考虑扩大AI芯片生产所消耗的电力，单就AI大模型所消耗的电力，其缺口也是巨大的

第5条.停止外包，让美国成为制造业超级大国。

外包的驱动力本身就是降低成本，限制外包至少在中短期内会推高美国制造的成本，所以中短期内会助推通货膨胀同时会降低美国制造的竞争力。当然也会迫使美国企业转向自动化和人工智能。

第6条.为工薪阶层大规模减税，小费收入不征税。

这条是特朗普在上届任期一直试图实现的，效果不错，极大促进了美国经济里消费和投资的成长。对于绝大多数股票都是利好。

$苹果(AAPL)$  这种电子消费品会继续享受红利。

第7条涉及宪法，暂时不讨论。

第8条.防止第三次世界大战，让欧洲和中东重现和平，并建立一个保护美国的伟大的“铁穹导弹防御系统”，且全部在美国制造。

这条若付诸实施，会将美国军工产业链的订单来源由海外冲突的军援需求转变为美国本土的反导战略需求，会反应在订单的品类的变化上，对美国军工企业的影响是多空皆有，具体要根据军工产品类别具体分析。总的来说，还是希望世界和平。而且和平的世界能够减少很多通货膨胀的源头因素。

目前已经建成的耗资巨大的NMD反导体系若继续升级迭代，将牵动很多产业链。

第9条和第10条是纯政治主张，对美股只有间接影响。

第11条，重建我们的城市，包括华盛顿DC在内，让这些城市重新安全、干净、美丽。

这一条利好基础设施建设概念的股票。

第12条，加强并现代化我们的军队，使其无可争议地成为全球最强大、最有力地军队。

这条算是给军工产业链吃定心丸，就算结束海外冲突，也会确保国防开支只增不减。

第13条，让美元继续作为世界地储备货币。

第14条，为保卫社安金和红/蓝卡而奋斗，不削减福利，包括不概念退休年龄。

这条有利于老年人的消费，尤其是医疗领域的消费保障，此外，婴儿潮一代人口的工作年龄进一步延长的预期被打断。劳动力市场的预测模型需要跟着修正，

第15条，取消电动车强制令，削减高成本、高负担的监管。

这条对于新能源汽车产业来说是利空。

第16条、第17条、第18条、第19条涉及美国的内政和伦理。

第20条. 通过让美国达到新的高度、创纪录高度的成功来团结国家。

这条算是一个总结。

此外，特朗普还将延续以前执政期间的贸易保护政策，对其他国家大额销售的产品征收惩罚性高关税。这些关税收入可以弥补其在对本国企业、工薪阶层的大幅减税上可能造成的短期税收减少。

综上各条来分析特朗普的各项主张对于股市各个板块的利多和利空，一个不确定点就是其对通货膨胀的影响，在劳动力方面，明显一些政策会使得劳动力紧缺现象重新出现。能源方面，会使得生产成本中的能源部分成本下降。外包和关税方面，又会使得生产物料成本上升。总的来说，这些政策加和在一起，可能还是更趋向于助推通货膨胀，但是特朗普在选举又明确提出了要结束美国的通货膨胀，所以特朗普有必要提出不一样的具体的其他方面的降通膨措施。

退一步分析：即便通货膨胀在未来存在极大的粘性，CPI下降极其缓慢，通胀对美股的负面冲击也没前些年那么大了。因为美股早已度过了2021年至2023年CPI飙升那段时间的冲击了。投资者在心理层面对于通胀消息的耐受力变得更大。而且如今的美股市场，M7等龙头企业所占权重越来越大，其他的所谓的中小盘成长股票所占比重越来越小。高贴现率对于M7等龙头企业的冲击远远没有对成长性中小股票的冲击那么大。毕竟M7等龙头企业基本都是高ROE值股票，贴现率高一点低一点对于其估值模型没多大影响。而那些所谓的成长性中小股票是靠吹PPT拉客户拉融资，需要低利率降低融资成本，需要低贴现率提高估值模型中的远期回报能力，需要极其宽松的货币环境提高市场的边际流动率，毕竟吹PPT炒概念的股票比其他股票更喜欢流动性泛滥的市场。

到了CPI大于3%的环境里，中小盘成长股的公司基本面和交易盘面都会非常难看。

这么来看，甚至可以推断出，中高程度的通货膨胀更有利于M7等龙头企业在行业中的霸主地位不受挑战。本质上是强化了巨头们的护城河。

例如，meta表面上看不受特朗普选举阵营待见，但是从特朗普的一些政策主张来分析，其实meta是从中受益的，今年以来获得了巨大的涨幅 

另外，根据过往经验，共和党并不执着于对于科技巨头的反垄断，所以这对于M7等龙头企业们算是一个隐形利好。