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交通基建龙头 $中国交通建设(01800)$ （H股市值196亿元，A+ H总市值1,251亿元），2006年尾上市，IPO价4.6元，历史高价25.4元，低价3.09元，现价4.44元，仍略潜水，而今年盈利预测则较挂牌年（32亿元人币）高出7倍。

中交建「中特估」概念十足，捞之哉。中期业绩下月见光，绩前上车赢面大。

1️⃣ 2023财年（12月年结），中交建盈利234.07亿元人币，升25%，胜同业。中铁建（1186）去年业绩微退1.6%，中铁（390）去年盈利增长8%。

2024财年Q1，中交建盈利61.41亿元人币，按年升10%，亦胜同业。中铁建与中铁Q1业绩分别上升2%及倒退5%。

✏️ PE 2.6倍 PB 0.21倍

2024全年，中交建盈利预测257亿元人币（EPS 1.59元人币），增长10%，预测PE仅2.6倍，较6年平均4.2倍折让近4成。中铁建与中铁今年平均预测PE亦是2.6倍。

2️⃣ 中交建今年预测PB仅0.21倍，较6年平均0.3倍折让三分之一。中铁建与中铁平均PB 0.24倍百。

3️⃣ 中交建往绩股息率7.3厘，今年按盈利增长预测股息率8.1厘，较6年平均高出2.7厘。此处预测，派息比率仍低至21% （赚100元，派息21元）。中铁建与中铁平均预测股息率6.9厘。

今年4月，国务院发表「国九条」，要点包括强化上市公司分红监管，加大对分红较好公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。在此背景下，中交建的派息比率可能提高，若然由21%提高至31.5% （照现时H股平均派息比率35%打九折），则2024财年预测股息率可高达12厘！

4️⃣ 中交建H股较A股折让50%，中铁建与中铁H股较A股平均折让39%。中交建H / A股折让若与同业看齐，H股股价须升22%。

5️⃣ 3大交通基建H股皆有北水重仓持有。北水最新持中交建H股40.96%，持中铁建H股26.31%，持中铁H股48.67%。

🎯🎯🎯 中交建现价4.44元，目标6.2元，潜在升幅40%。汇证（5月）睇5.8元，中银国际（4月）睇7.69元。

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