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  七月的第一周，市场迎来了许多数据和大事冲击，PMI数据远低于预期，失业率上升都加大了对美联储降息的押注，鲍威尔也表示通胀取得进展，晚些时候降息合适；此外，市场开始计价特朗普回归，美元，美债收益率一度走强，法国选举好于预期，英国工党完胜，支持欧元英镑和欧洲指数走强，这也刺激了美元走弱等。在本周数据公布后，市场预期今年降息50bp，明年降息100bp。

  具体来看，本周美股三大股指均录得涨幅，纳指涨3.5%，标普涨1.95%，纳指100涨3.6%，均再创新高，道指也反弹0.66%，而罗素2000跌1%，年线微幅下跌；板块方面，大型科技股居多的可选消费，IT，通信板块领涨，衰退担忧下，顺周期的能源，工业和被拜登讲话打击的医疗板块下跌；大型科技股方面，微软本周涨4.6%，总市值3.475万亿美元，苹果涨7.46%，总市值3.47万亿美元，竞争非常激烈，英伟达涨1.85%，周五逆势跌近2%，总市值3.095万亿美元，此前被分析师降级到中性称空间有限面临竞争；谷歌A和C均涨超4.6%，亚马逊涨近3.5%，meta周五大涨近6%，因为推出了新的大模型，MAAGM五大科技股周五均创下收盘新高；特斯拉周五再涨超2%，本月大涨超27%，抹去年内跌幅年线转涨，总市值站上8000亿美元，其他半导体股也普涨，台积电，AMD涨近6%，博通涨超6%，阿斯麦涨超5%，目前台积电总市值超过9500亿美元，很快接近万亿美元大关；其他个股方面，美国重要大银行本周均录得涨幅，医疗个股分化，礼来盘中被拜登敲打后仍然累涨，道指第一大权重联合健康跌超4%，诺和诺德微跌0.3%，周二周三盘中均跌超4%；此外，埃克森美孚，雪佛龙等能源股也下跌，衰退担忧和与油价的劈叉施压能源板块。

  贵金属方面，受益于疲软的美元，现货黄金本周涨近2.8%，收盘站上2390；现货白银本周涨超7%，收盘站上31美元关口以上；钯金本周也涨超6%，此前低位大反弹，轧空对反弹有部分作用。

  大宗商品方面，两油本周均录得涨幅，夏季出行季到来和原油库存低于预期对油价形成支撑，不过经济数据走软打压涨幅；本周两油均涨超2%，布伦特接近87美元，WTI站上83美元，均周线四连涨。

  政治缓和，经济走弱，美元指数DXY本周跌0.92%，受法国选举提振欧元兑美元涨超1.1%，英镑涨1.3%，日元微涨，盘中接近162关口后回落，收盘低于161；不过德法经济数据不佳，欧央行年内或还有两次降息，欧元上行幅度或有限；而工党获胜后英镑或继续走强，但对出口商偏多的英国富时100指数或构成压力；日本方面，市场猜测日本当局下一个心理关口在163以上，日央行7月或继续缩减购债，但加息仍然需要商榷。

  各期限美债方面，考虑到特朗普交易和对降息押注，长债收益率领涨，此后短债收益率领跌，收益曲线倒挂收窄，本周2Y美债跌15bp，10Y美债跌12bp，纽约尾盘10Y收益率为4.28%，2Y为4.6%，倒挂幅度收窄到约32bp。有评论认为，美债收益率曲线逐步收窄倒挂或许是衰退的前兆，本周的数据似乎也在证明这一点。

  加密货币方面，本周许多货币闪崩，截止笔者发稿，BTC周线跌近6%，盘中一度跌到53500美元下方，爆仓无数，有评论认为是流动性稀缺，暗示美股或承压，也有评论认为和交易所重开，许多人获利无数抛压大有关，还有人认为是许多国家政府也在抛售导致；莱特币，狗狗币等表现更差，笔者接触到的投资者有许多被爆仓的，实在应该做好风控。

  美联储方面，周二鲍威尔在欧央行论坛释放鸽派信号，称通胀下行好于预期，称经济在放缓，美联储会毫不犹豫采取行动降息，不过拒绝就9月降息给出明确评价；美联储会议纪要称，对降息还需要更多数据来提振信心，不过最近的报告还比较乐观，同时警告低收入群体的财务消费状况；周五公布的美联储在半年度货币政策报告上表示，美国通胀正在缓解，就业市场已恢复到由于疫情使美国经济陷入混乱之前的“紧张但不过热”局面。报告称，在住房服务这一关键领域，价格上涨速度回到疫情危机前的水平可能只是时间问题。与此同时，就业市场“在今年上半年继续恢复平衡”。由于许多经济部门的职位空缺减少，劳动力需求有所缓解，而在移民强劲增长的支持下，劳动力供应继续增加。报告认为，劳动力需求和供应之间的平衡似乎与疫情爆发前的情况类似，当时劳动力市场相对紧张，但没有过热。此外，名义工资增长正继续放缓。美联储官员方面，大鸽派古尔斯比释放明确降息讯号，三把手威廉姆斯称通胀取得进展，但降息需要更多好的数据，总体来看鲍威尔释放的信号更为鸽派，交易员也在加大对美联储降息的押注。

  市场继续等待下周的鲍威尔证词，CPI报告等，评估美国经济路径，美联储降息前景。